世界上不存在賠率勝率都高的資產(chǎn)

朋友說看我買了一些地產(chǎn)，想跟我聊聊這個行業(yè)。

地產(chǎn)這個行業(yè)爛了很久了，以至于很多團隊失去對這個行業(yè)的研究能力了，類似長期沒有capex，想恢復(fù)產(chǎn)能沒那么容易。
另外就是之前說的，很多人寧可買地產(chǎn)后周期產(chǎn)業(yè)鏈，也不會直接買地產(chǎn)股。地產(chǎn)周期如果沒反轉(zhuǎn)，我為什么要買地產(chǎn)；地產(chǎn)周期如果反轉(zhuǎn)了，我何必買地產(chǎn)？買消費建材不是更好嘛，受益于成交改善，又沒有歷史減值損失的包袱。

我覺得地產(chǎn)是個低勝率高賠率行業(yè)。
我們簡化一下模型，根據(jù)無套利原則和有效市場理論，勝率和賠率永遠(yuǎn)是負(fù)相關(guān)的；估值分位、機構(gòu)倉位決定賠率，資金和基本面決定勝率，預(yù)期兌現(xiàn)速度決定效率，但這里需要注意，有時候市場上會出現(xiàn)偽勝率型資產(chǎn)，比如當(dāng)年的信托，看似勝率和賠率不錯，但是尾部風(fēng)險巨大。還有近期那個保險銷冠的案例，充分說明高息剛兌投資都是騙人的龐氏。不承擔(dān)風(fēng)險，怎么拿到風(fēng)險補償？

勝率的本質(zhì)是回撤控制，賠率是期望收益，這倆怎么可能正相關(guān)？勝率100%意味著所有的預(yù)測全都正確，都對了那就是都漲了（方向正確），這不就是從沒有回撤的意思？你都沒有回撤了，那只有無風(fēng)險收益率是這個水平。

所以不要信什么有高賠率又有高勝率的說法，說這個的都是數(shù)學(xué)不及格，我們只能在里面去找一個平衡，找一些賠率和勝率相對較高的投資品（可能存在預(yù)期差），并且避開一些賠率和勝率都相對不高的詐騙品種。

一個人預(yù)測勝率越高，賠率就越低，100%的預(yù)測勝率，意味著只能獲得無風(fēng)險收益；當(dāng)然預(yù)測越離譜，賠率肯定越大，但預(yù)測勝率過低了，最后期望可能也是負(fù)的，所以喊口號式的“語不驚人死不休”對投資也沒啥意義。
還有某些所謂的投資大師說自己預(yù)測100%正確，什么最準(zhǔn)之類的說辭，一方面有詐騙的嫌疑，另一方面，如果是真的，那全世界的錢都應(yīng)該被他賺跑了，根本沒有巴菲特什么事。

當(dāng)分析師說“一切正如我所料，領(lǐng)導(dǎo)你當(dāng)初買了就好了”的時候，投總一般回復(fù)：“你給基金經(jīng)理推薦的時候，夠不夠堅定？”
（不作為投資依據(jù)）