翼菲科技今起招股，預計5月18日掛牌上市，將成“輕工業全品類機器人第一股”

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翼菲科技(06871.HK)發布公告，公司擬全球發售2460萬股H股，中國香港發售股份123萬股，國際發售股份2337萬股(以上可予重新分配)；2026年5月8日至5月13日招股；發售價將為每股發售股份30.50港元，H股的每手買賣單位將為100股，農銀國際為獨家保薦人；預期H股將于2026年5月18日開始于聯交所買賣。

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據招股書，翼菲科技是中國一家工業機器人企業，專注于工業機器人的設計、研發、制造及商業化，并提供綜合機器人解決方案，深耕輕工業應用場景。

憑借自主研發的機器人本體、控制及視覺系統和制造工藝，公司已建立全覆蓋技術生態體系，實現規模化智能決策、環境感知、精確操控及自主移動。

根據弗若斯特沙利文報告，按2025年收入計，翼菲科技是中國專注于輕工業應用場景的工業機器人及相關機器人解決方案供應商中排名第四的國內企業。根據同一資料來源，公司亦是中國少數具備規模化工業機器人及相關機器人解決方案覆蓋能力的機器人企業之一，助力各行各業的企業客戶提升生產效率、優化生產成本及改進產品質量，最終推動其智能化轉型。

翼菲科技針對中國輕工業應用場景精心設計了工業機器人產品組合，涵蓋并聯機器人（Bat系列）、AGV/AMR移動機器人（Camel系列）、SCARA機器人（Python系列）、晶圓搬運機器人（Lobster系列）及六軸工業機器人（Mantis系列），并具備自主研發的核心技術—控制及視覺系統（Gorilla及Kingkong系列）。

基于機器人產品組合，公司亦提供基于智能自動化系統的綜合機器人解決方案，以應對智能制造中的特定應用場景。公司推出該等具有不同程度定制的解決方案以支持廣泛的自動化功能，包括（但不限于）上下料、分揀、取放、包裝、視覺檢測、組裝及涂膠系統。

于整個往績記錄期間，翼菲科技的業務主要由公司提供的規模化綜合機器人解決方案驅動，該等解決方案始終占據公司收入的大部分。于往績記錄期間，公司的主要項目主要為直銷給直銷客戶的機器人解決方案，重點專注于倉儲物流、上下料應用以及包裝與組裝領域的自動化。

該等項目價值相當可觀，截至2025年12月31日，公司仍保有穩健的未來收入渠道，來自預計于2026年完工的項目。公司的機器人解決方案所采用的具體機型包含Bat系列、Camel系列、Python系列、Mantis系列及視覺系統。

翼菲科技擁有機器人架構，圍繞熟練技術工人四大核心功能—「腦」、「眼」、「手」、「足」構建，實現智能決策、環境感知、精確操控及自主移動。

「腦」體現于公司的一體化控制系統，支持智能決策，實現高速高精度運動及實時多機器人協同。「眼」代表先進視覺系統，結合3D成像與深度學習算法，是高精度動態跟蹤的關鍵。「手」將先進建模技術與精密制造相結合，以達致穩定性能及工業級可靠性。「足」由自主研發的移動平臺硬件及調度軟件組成，支持自主導航及動態避障。這些功能共同構成公司產品的緊密協同且可擴展的技術基底。

公司已建立跨領域研發能力，涵蓋多個不同領域，例如機械工程、控制系統、計算機科學、人機互動、人工智能及傳感器技術。截至最后實際可行日期，公司的研發團隊擁有229名機器人行業的專家及工程師，占公司員工總數的36.4%。研發團隊的平均工作經驗約為九年。

于往績記錄期間，公司于2023年、2024年及2025年的研發開支分別為3310萬元、3870萬元及7080萬元人民幣，分別占公司于相應期間收入的16.5%、14.4%及18.3%。

截至最后實際可行日期，翼菲科技已獲得284項獲授權專利，包括39項發明專利、231項實用新型專利及14項設計專利，并已提交79項專利申請正在等待批準。截至同日，公司亦持有99項軟件著作權。

截至最后實際可行日期，公司擁有廣泛及不斷增長的全球客戶基礎，覆蓋中國29個省、自治區及直轄市，以及香港、歐洲、北美、拉丁美洲及東南亞等25個海外國家和地區。于2024年及2025年，公司的海外收入為2550萬元及3800萬元人民幣，分別約占同期收入的9.5%及9.8%。

財務方面，翼菲科技的收入由2023年的2.01億元(人民幣，下同)增至2025年的3.87億元，復合年增長率為38.8%。于2023年、2024年以及2025年，公司的年內虧損分別為1.11億元、7150萬元及1.53億元。于2023年、2024年以及2025年，公司錄得經調整虧損凈額（非國際財務報告準則計量）分別為1.06億元、5230萬元及8660萬元。

于2026年1月1日及直至2026年最后實際可行日期期間，翼菲科技新增客戶合約價值超過約1.34億元。

具體而言，于2026年第一季度，公司在技術與產品發展方面完成了一系列關鍵里程碑。RAC-300控制器在硬件和軟件方面均趨于成熟，已進入小批量生產階段，并在多個項目中展開試點應用。

為填補市場空白，公司推出了Camel-3000重型潛伏式移動機器人，并于汽車行業的客戶中實施。此外，于半導體行業，公司推出了水平多關節晶圓機器人，用以替代傳統的「機器人加外部軸」配置，實現了更高的通量與潔凈。

在人形機器人領域，公司成功將全身控制系統部署于雙足實體硬件，實現了手臂與腿部協調的穩定行走。該成果依托完整的強化學習鏈路，涵蓋模擬訓練到Sim2Real遷移的全過程。

此外，通過強化學習與模仿學習的混合方法，公司已初步實現策略融合，使機器人具備更接近人類的步態表現，并在復雜場景下提升運動泛化能力。

按收入計，中國工業機器人市場由2021年的379億元增長至2025年的673億元，復合年增長率為15.4%。隨著下游應用場景及市場需求持續擴大，預計至2030年市場規模將達到1,472億元，2026年至2030年的復合年增長率為17.2%。

尤其是，在自動化升級及智能制造政策支持的推動下，中國輕工業機器人市場正在迅速擴張。中國輕工業機器人市場由2021年的143億元增長至2025年的246億元，復合年增長率為14.5%。隨著越來越多的行業領域尋求通過機器人自動化來提高效率及精確度，中國輕工業機器人市場預計至2030年將達到人民幣531億元，2026年至2030年的復合年增長率為17.0%。

相關地，中國輕工業機器人解決方案市場由2021年的人民幣443億元增長至2025年的人民幣861億元，復合年增長率為18.0%。隨著下游行業領域采用自動化程度的不斷提高以及對智能制造的需求的日益增長，中國輕工業機器人解決方案市場預計將于2030年達到人民幣2,126億元，2026年至2030年的復合年增長率為20.2%。

據招股書，翼菲科技的股東給包括寬帶資本、清控銀杏、常春藤資本、春華資本、佳士機器人、七匹狼等。

經扣除公司就全球發售已付及應付的估計承銷傭金及其他費用及開支后，翼菲科技估計全球發售所得款項凈額將約為6.729億港元(假設發售價為每股H股30.50港元)。

公司擬將全球發售所得款項凈額用于下列用途：約40.0%將用于公司機器人技術的開發；約28.0%將用于生產線開發及產能建設或優化；約12.0%將用于發展海外業務網絡；約10.0%將用于供應鏈上下游的投資；及約10.0%將用于補充營運資金。

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