一個讓歐美銀行又愛又恨的事實：人民幣現在是最＂分裂＂的貨幣

將“分裂”用于形容人民幣，并非是貶義，反而是凸顯其獨特的地位。人民幣一方面主動邁向國際市場，參與石油結算、中央銀行儲備、大宗商品定價，另一方面又嚴格管控資本流動，境外熱錢想要進來搗亂是沒門的。這使得歐美大銀行一方面想要從人民幣國際化里頭分點好處，一方面又挺郁悶，因為人民幣這套“不依照西方邏輯來”的玩法讓他們又是愛又是恨。倫敦金融城最近的交易員應該都有著“坐臥不安”的感覺。CIPS（人民幣跨境支付系統）在3月的時候日均交易規模暴漲48%，創下了新高，交易筆數也一下子上升。當美元走強的時候，全球多種貨幣劇烈波動，可是人民幣特別穩定，哪怕只是微升0.05%，在波動頻繁的大環境里頭也是很大的賣點。

當下眾人都有避險的需求，都想要尋找能夠穩住的貨幣。再加上中國央行最新頒布的CIPS業務規則，境外機構參與變得更加便捷，就好像將“水管”弄粗了，跨境資金就都流淌進來了。中東那邊的舉動很是顯眼，當下在對華原油貿易中人民幣結算的比例首次超過了歐元，只比美元少一點，十年前這種情形幾乎想都不敢想。石油美元原本很穩固，當下中東石油出口使用人民幣，不是誰要求的，而是盤算經濟賬覺得劃算罷了。除了大宗商品外，人民幣債券市場也非常火爆。一季度熊貓債發行規模快速增長，歐美大銀行一個接著一個來中國“借錢”發債，原因很實際：人民幣利率低，成本比美元低很多，可以賺取利差收益。

他們一方面聲稱中國金融市場不夠開放，另一方面卻都想要進來分那誘人的蛋糕。市場機會很不錯，資產表現也很穩定。不過想要投機套利是不行的。離岸市場的點心債熱度迅速上升，到2026年3月發行量同比暴漲180%，需求很大。在人民幣市場里，外資想靠傳統套路炒作、做空、引發恐慌是沒用的。中國對資本項目進行管控，央行也進行干預，市場相當有序，波動率很低。2025年人民幣兌美元穩步升值，波動率是近十年里最低的。這種穩中帶進的節奏很受做實體和大業務的人的喜愛。

人民幣具備國際化的充足底氣，關鍵在于有龐大的順差以及強勁的實業作為支撐。在2025年時，中國貨物貿易順差超過了1萬億美元，全球對中國商品的需求拉動了人民幣實際結算的需求，這是貿易方面的支撐，并非資本泡沫。而且數字人民幣國際運營中心上線，跨境支付、區塊鏈、數字資產等應用已經落地，就連報關納稅都能夠用數字人民幣進行操作。CIPS系統參與國遍布全球，其滲透力和影響力在逐步擴大。

中國是否能夠借助資本金融賬戶、對外貸款、央行互換來輸出貨幣。國債市場持續不斷地處于開放狀態之中，要滿足國際儲備需求并不需要著急去追求大規模的美債。中國的體量已經足夠大了，往前發展是水到渠成的事情，沒有必要好高騖遠。歐美銀行那種“又愛又恨”的心情也就不難理解。實實在在的實體業務能夠帶來真真切切的利潤，但是沒辦法依靠金融投機去賺取大錢，也不會影響中國的“大后方”。

你所認為的人民幣那種“兩頭”一同行進的國際化模式，在未來將會給世界市場帶來什么樣的新變化？不妨留言說出你那與眾不同的想法。