谷歌云AI競賽加速跑贏，Meta卻讓投資者心慌

谷歌(Google)第一季度財報顯示，其云業務增長快于競爭對手。這家搜索巨頭及同類大型科技公司今年再次上調AI基礎設施支出計劃至7250億美元。

預計四大“超大規模云服務商”——包括亞馬遜(Amazon)、Meta、微軟(Microsoft)和谷歌母公司Alphabet——合計資本支出將比去年的創紀錄4100億美元增長77%。

盡管投資者過去對巨額投入持懷疑態度，但他們總體歡迎這份財報：AI和數據中心需求推動營收和利潤大幅躍升，其中谷歌云(Google Cloud)收入增長63%居首。

“AI經濟很健康。”杰富瑞(Jefferies)的分析師布倫特?希爾(Brent Thill)表示。他補充說，最近的收入增長表明，大型玩家能夠承擔巨額資本開支成本。“唱空論點就是垃圾。”

資本支出柱狀圖顯示：大型科技公司的一季度資本開支創下紀錄，達到1300億美元

Alphabet股價在盤后交易中上漲7%，有望在周四以創紀錄的4.3萬億美元市值開盤。亞馬遜上漲3%，而過去一個月已上漲18%的微軟則持平。

Meta的氣氛更為低迷：盡管收入躍升三分之一，但用戶下滑、資本支出增加，以及首席執行官馬克?扎克伯格(Mark Zuckerberg)對推出改進版AI模型的時間表含糊不清，仍推動其股價在盤后交易中下跌6%。

SLC Management的董事總經理德克?馬拉基(Dec Mullarkey)表示：“投資者仍然擔心，扎克伯格的印鈔機曾經是輕資本型，現在可能在演變成一臺資本密集型的焚化爐。他們對不計代價的增長并不感興趣。”

相比之下，投資者為谷歌的盈利顯示出由AI驅動的強勁增長跡象而喝彩。谷歌的DeepMind實驗室孵化了人工智能技術，但此前該公司因為允許OpenAI和Anthropic將這項技術更快商業化而遭批評。

第一季度凈利潤躍升81%，至626億美元；營收增長22%，至1100億美元，均超出預期。一筆未實現的369億美元股權證券收益提振了利潤數據。谷歌未指明具體涉哪些投資，但其持有SpaceX和Anthropic的大量股份。這兩家公司在私募市場的估值分別約為1.25萬億美元和3800億美元，且正考慮于今年公開上市。

搜索業務收入增長19%，至604億美元；谷歌云的銷售額同比增加77億美元，至200億美元。

瑞銀(UBS)分析師Stephen Ju表示，這些結果“將有助于投資者增強對投資回報可持續性的信心”。

在規模5000億美元、競爭激烈的云計算市場中，谷歌從對手手中贏得了更多份額。但與亞馬遜和微軟相比，它的體量仍小得多。

亞馬遜本季度云業務新增銷售額83億美元，季度總額達到376億美元；而微軟旗下Azure云部門新增營收79億美元，升至347億美元。

標普全球(S&P Global)旗下Visible Alpha Research負責人梅麗莎?奧托(Melissa Otto)表示，結果表明“谷歌云開始拿到一些市場份額……它可能正在緊追不舍”。

谷歌云業務負責人托馬斯?庫里安(Thomas Kurian)在接受英國《金融時報》采訪時表示，谷歌之所以取得進展，源于其長期堅持在內部自研定制AI芯片、基礎模型和產品的戰略。他稱，這讓公司在成本和研究方面具備優勢，而其云計算與AI同行公司一直很難自行打造芯片和前沿模型。

谷歌表示，其租用數據中心機位的合約積壓達4600億美元，這也讓市場更能接受其今年資本開支指引上調500億美元，至最高1900億美元。首席財務官阿納特?阿什克納齊(Anat Ashkenazi)表示，相關支出將在2027年再次“顯著增加”。

亞馬遜表示，其合同儲備在3月底已達到3640億美元，并將因最近與Anthropic簽訂的1000億美元計算合同而進一步擴大。

首席執行官安迪?賈西(Andy Jassy)在與投資者的電話會議上表示：“這在范圍上相當廣，不只是一個或兩個客戶。”他補充說，最近與OpenAI達成的一筆交易將帶來更多收入。“沒有一款(AI)工具可以統治全球。（客戶）希望有選擇。”

微軟首席財務官艾米?胡德(Amy Hood)表示，為滿足需求，需要在數據中心進行更多投資。在云業務銷售額增長40%的推動下，微軟總營收創下829億美元的紀錄，凈利潤達到320億美元。

年度營收同比增速（%）柱狀圖。在數據中心業務中，谷歌增速更快，領先競爭對手

微軟預計2026年日歷年的資本支出為1900億美元，高于分析師1520億美元的平均預期。

胡德還警告稱，存儲芯片和其他元器件價格上漲，導致該創紀錄資本開支預算中有250億美元用于相關支出。

她說：“即便有這些新增投資，以及持續加快讓圖形處理器(GPU)、中央處理器(CPU)以及存儲容量上線的努力，我們預計至少2026年全年仍將受限。”胡德補充說，隨著更多數據中心上線，云業務增速將在下半年加快。

微軟首席執行官薩蒂亞?納德拉(Satya Nadella)表示，本周結束與OpenAI的獨家合同，將對公司有利。納德拉稱：“我們現在擁有一個前沿模型，免版稅，享有全部知識產權，并可一直訪問至2032年，我們完全打算加以利用。”

Meta還將支出計劃增加100億美元的原因歸結于“更高的組件成本，尤其是內存價格”，以及為建設數據中心而在土地、電力和技術工人上的投資競爭。該公司如今預計今年的資本支出最高可達1450億美元。

這一新聞令華爾街不安，盡管Meta本季度營收躍升33%至563億美元，因為其在AI助力下提升了廣告定價與用戶參與度。其股價在盤后交易中大幅下挫，預計在30日金融市場開盤時將蒸發1130億美元市值。

扎克伯格說：“現在外面有很多人正在為不同用途打造各式各樣的智能體，但能讓我愿意交給我母親使用的卻不多。”