馬斯克公司圈錢5.7億：特斯拉成了自家提款機(jī)？

4月30日，特斯拉一份遲到的修正案砸進(jìn)SEC數(shù)據(jù)庫。5730萬美元——這是SpaceX和xAI兩家公司去年付給特斯拉的錢。文件還藏著更多：X的廣告費(fèi)、隧道公司的工程款、甚至馬斯克私人安保公司的賬單。一個(gè)CEO的商業(yè)帝國，正在用關(guān)聯(lián)交易編織成網(wǎng)。

一、SpaceX：買了1430萬美元的車，還租了架飛機(jī)

SpaceX去年給特斯拉貢獻(xiàn)了1.433億美元收入，大頭是買車。

數(shù)據(jù)很具體：2025年第四季度，SpaceX單季購入1279輛賽博皮卡，占全美該季度賽博皮卡注冊量的18%。幾乎每五輛賣出的賽博皮卡，就有一輛進(jìn)了馬斯克的火箭公司。

但錢不是單向流動。特斯拉倒付給SpaceX 1140萬美元，名目是商業(yè)、許可和支持協(xié)議。另有40萬美元，是租用SpaceX名下飛機(jī)的賬單。

雙向交易的好處很明顯：SpaceX拿到批量采購價(jià)，特斯拉消化了產(chǎn)能。但問題在于——當(dāng)買家和賣家共享同一個(gè)最終控制人，定價(jià)權(quán)到底在誰手里？文件沒披露具體折扣幅度，這個(gè)數(shù)字對外界是黑箱。

二、xAI：4.3億美元大單，電池喂飽數(shù)據(jù)中心

更大的數(shù)字來自xAI：4.301億美元。特斯拉把Megapack儲能系統(tǒng)賣給這家AI公司，用來給數(shù)據(jù)中心供電。

交易還在持續(xù)。文件顯示，僅2026年前兩個(gè)月，特斯拉又從xAI確認(rèn)收入7810萬美元。按這個(gè)節(jié)奏，xAI今年貢獻(xiàn)的收入可能逼近甚至超過去年全年。

特斯拉自己也付給xAI 400萬美元，用于咨詢和支持服務(wù)。AI公司反過來給車企做咨詢，這個(gè)反向流動耐人尋味。

更復(fù)雜的操作在股權(quán)層面。2026年1月16日，特斯拉董事會批準(zhǔn)向xAI Holdings投資20億美元。但幾周后，SpaceX宣布收購xAI Holdings，特斯拉的優(yōu)先股被轉(zhuǎn)換成SpaceX普通股。3月12日，這筆投資最終完成。

原本投給AI公司的錢，現(xiàn)在變成了火箭公司的股權(quán)。特斯拉股東投票時(shí)被告知的是"投資AI"，實(shí)際到手的卻是另一張股票。

三、X平臺：特斯拉終于開始投廣告，投的是老板的場子

特斯拉去年付給X 330萬美元廣告費(fèi)。措辭很官方："多平臺廣告活動"的一部分。

但這事的歷史背景讓數(shù)字變得刺眼。馬斯克曾多次公開嘲笑傳統(tǒng)廣告，特斯拉也長期以"零廣告預(yù)算"自豪。2023年馬斯克還發(fā)推說："特斯拉不做廣告，也不付名人代言費(fèi)，我們只把錢投入研發(fā)。"

現(xiàn)在不僅投了，還投在自家CEO控制的平臺上。330萬在特斯拉的財(cái)務(wù)體量里不算大錢，但符號意義極強(qiáng)：當(dāng)一家公司打破自己立下的規(guī)矩，而受益方是老板的另一家公司，市場很難不皺眉。

X的困境是公開信息。馬斯克收購后廣告收入大幅流失，特斯拉這筆訂單的時(shí)機(jī)，很難不讓人聯(lián)想。

四、隧道公司與安保賬單：那些"小數(shù)字"里的門道

The Boring Company拿了特斯拉90萬美元。文件沒明說用途，但背景知識指向清晰：TBC在得州超級工廠地下挖了一條隧道，連接賽博皮卡生產(chǎn)線和裝卸區(qū)。

這筆錢到底是市場價(jià)，還是兄弟公司之間的友情價(jià)？同樣沒有披露。

更隱蔽的是安保費(fèi)用。特斯拉去年付給一家馬斯克個(gè)人擁有的安保公司480萬美元，用于"與他在特斯拉的職責(zé)和工作相關(guān)的"安保服務(wù)。

文件特意加了一句：這只是馬斯克安保總成本的"一部分"。言下之意，大頭可能由馬斯克本人或其他公司承擔(dān)，但這480萬是特斯拉股東在買單。

一個(gè)細(xì)節(jié)：安保公司的所有權(quán)結(jié)構(gòu)未完全披露，只說是"馬斯克擁有"。這種模糊處理在關(guān)聯(lián)交易中并不常見。

五、Redwood Materials：前高管的電池生意

名單里還有JB Straubel的Redwood Materials。這位特斯拉前CTO創(chuàng)辦的電池回收公司，與特斯拉有兩筆往來：

特斯拉付給Redwood 330萬美元；同時(shí)通過向Redwood出售廢料，獲得1290萬美元的成本沖減。

凈效果上，Redwood幫特斯拉降低了電池生產(chǎn)成本。但Straubel與馬斯克的長期關(guān)系，讓這筆交易同樣落入"關(guān)聯(lián)方"范疇。

六、20億美元投資的變形記

文件中最復(fù)雜的操作是xAI股權(quán)的輾轉(zhuǎn)騰挪。

時(shí)間線如下：

2026年1月16日：特斯拉宣布向xAI Holdings投資20億美元，換取優(yōu)先股。

2月：SpaceX宣布收購xAI Holdings，特斯拉的優(yōu)先股被迫轉(zhuǎn)換。

3月12日：交易完成，特斯拉拿到的是SpaceX普通股，而非原本計(jì)劃的xAI股權(quán)。

這個(gè)結(jié)構(gòu)變化的信息披露時(shí)機(jī)令人玩味。股東投票時(shí)看到的是AI投資愿景，等交易落地時(shí)，底層資產(chǎn)已經(jīng)換了一張皮。優(yōu)先股轉(zhuǎn)普通股的細(xì)節(jié)，直到4月30日的修正案才完整披露。

七、關(guān)聯(lián)交易的灰色地帶

把所有數(shù)字加總：特斯拉從馬斯克關(guān)聯(lián)公司獲得5.731億美元收入，同時(shí)向?qū)Ψ街Ц都s2420萬美元。凈流入超過5.4億美元。

這些交易本身不違法。美國證券法要求披露關(guān)聯(lián)方交易，特斯拉做到了。但披露的顆粒度有限——價(jià)格是否公允？條款是否優(yōu)于市場？競爭對手能否拿到同樣條件？答案藏在文件之外。

更深層的問題在于治理結(jié)構(gòu)。特斯拉董事會中，馬斯克的支持者占多數(shù)，獨(dú)立董事能否有效監(jiān)督這些交易，市場一直有疑問。2024年股東投票恢復(fù)馬斯克560億美元薪酬包時(shí)，這個(gè)爭議已經(jīng)達(dá)到頂峰。

SEC文件是鏡子，照出的是馬斯克商業(yè)帝國的內(nèi)部循環(huán)。當(dāng)火箭公司買皮卡、AI公司買電池、車企買廣告、股東付安保費(fèi)時(shí)，每一筆"左口袋進(jìn)右口袋"的操作，都在測試公司治理的邊界。

而5.7億這個(gè)數(shù)字，可能只是冰山浮出水面的部分。