上海
美股4月強勁收官，企業(yè)盈利與AI敘事的吸引力，正蓋過戰(zhàn)爭、通脹與利率的陰影。
周四，標普500指數(shù)上漲1%至歷史新高，就全月表現(xiàn)而言，4月份標普500累計漲10%，創(chuàng)下自2020年11月以來的最佳月度表現(xiàn)。
Alphabet與卡特彼勒的強勁財報成為市場的核心驅動力。
Alphabet股價飆升近10%，市值單日增幅創(chuàng)公司歷史之最，亦為美國企業(yè)有史以來第二大單日市值增量。卡特彼勒則憑借AI數(shù)據(jù)中心驅動的需求爆發(fā)，股價大漲9%至歷史收盤新高。
2/13 Strategic Partners首席執(zhí)行官Ray Baraldi說：
市場一直在檢驗AI熱情與現(xiàn)實之間的落差，你之前看到的是對AI潛力的亢奮，現(xiàn)在正在經(jīng)歷對現(xiàn)實的嚴格審視——投資者最終需要看到切實的東西。
谷歌：訂單積壓提供"回報背書"，AI投資獲市場認可
Alphabet本季度的亮點高度集中于谷歌云業(yè)務。
財報顯示，云業(yè)務營收同比增長63%至200億美元，運營利潤率達33%，大幅超出市場預期。更關鍵的是，谷歌云訂單積壓規(guī)模較上季度近乎翻倍，達到462億美元，AI需求與TPU芯片銷售是主要驅動力。
公司將全年資本支出指引從此前的1750億至1850億美元上調至1800億至1900億美元，并暗示2027年資本支出將"大幅增加"。Direxion資本市場主管Jake Behan指出：
Alphabet的投資之所以獲得市場認可，是因為背后有4600億美元的訂單積壓作為支撐。
首席財務官Anat Ashkenazi在電話會上表示，公司對AI算力資源的內(nèi)外部需求"正處于前所未有的水平"。
首席執(zhí)行官Sundar Pichai則補充稱，若能滿足全部需求，云業(yè)務收入本可以更高。Pichai在電話會上表示：
我們的AI投資和全棧布局正在點亮業(yè)務的每一個角落。
廣告業(yè)務亦保持穩(wěn)健。搜索廣告營收同比增長19%至604億美元，YouTube廣告收入增長11%至近100億美元，訂閱、平臺及設備業(yè)務增長19%至124億美元。
截至周四收盤，Alphabet市值達4.65萬億美元。科技七巨頭中僅次于英偉達市值。
卡特彼勒：AI數(shù)據(jù)中心驅動，老牌工業(yè)巨頭成新寵
卡特彼勒的強勁表現(xiàn)，則提供了另一種AI投資獲益的敘事路徑。
財報顯示，卡特彼勒本季度營收同比增長22%至174億美元，遠超S&P Capital IQ預期的164億美元，其中建筑行業(yè)營收增長38%，電力與能源板塊營收增長22%。
首席執(zhí)行官Joe Creed在財報電話會上表示，電力與能源板塊的大部分增長，來自數(shù)據(jù)中心開發(fā)熱潮以及支撐云計算與生成式AI所需的電力需求。卡特彼勒制造的發(fā)動機與渦輪機，為這些設施提供主備電源及電氣基礎設施。
訂單積壓數(shù)據(jù)更為直觀。Creed稱，公司當前訂單積壓規(guī)模達630億美元，較一年前增長79%，他表示：
客戶正在提交更長期的訂單，部分訂單已排至2028年。
針對擴產(chǎn)計劃，Creed表示將"立刻啟動"。
數(shù)據(jù)顯示，卡特彼勒是道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)中權重第二大的成分股，占指數(shù)權重逾10%。其周四10%的單日漲幅，直接貢獻了道指當日790點的漲幅。
據(jù)彭博報道，美國銀行分析師Michael Feniger在研報中寫道，伊朗戰(zhàn)爭雖為卡特彼勒帶來短期風險，但若由此引發(fā)新一輪能源項目建設潮，"可能為2027年提供增長契機"。
戰(zhàn)爭與美聯(lián)儲退居次席，AI敘事主導市場情緒
盡管地緣政治風險在4月持續(xù)升溫，但股市對此表現(xiàn)出明顯的鈍感。
華爾街見聞提及，特朗普將就針對伊朗的新軍事選項接受簡報，原油價格一度上漲，但隨后有所回落，當日美國原油近月期貨下跌至每桶105美元。
Waddell and Associates首席投資策略師David Waddell說：
伊朗似乎不想坐到談判桌前，特朗普可能會掀翻這張桌子。
宏觀數(shù)據(jù)方面，美聯(lián)儲首選的通脹指標顯示，戰(zhàn)爭推高能源價格后，3月通脹壓力進一步上升。
一季度GDP增速為2%，低于經(jīng)濟學家預期，消費者支出出現(xiàn)放緩。10年期美國國債收益率收于4.389%。Waddell認為：
市場總會考驗新任美聯(lián)儲主席，但預計年底至少會有一次象征性的降息。
Waddell總結稱，全球工業(yè)建設浪潮所帶來的順風，"足以壓倒吸收能源成本上升的困難"，"這輪漲勢的力度，令人驚訝。"
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