美國3月PCE通脹回升至近三年高位 一季度經濟增速低于預期

財聯社4月30日訊（編輯 牛占林）受中東戰爭推高油價影響，美國3月通脹壓力再度抬頭，經濟增長低于預期，這給美聯儲帶來了新的挑戰。

美國商務部經濟分析局(BEA)周四公布的數據顯示，3月個人消費支出(PCE)價格指數環比上漲0.7%，為2022年6月以來最大漲幅，預期為0.7%，此前2月增幅為0.4%。同比漲幅錄得3.5%，符合預期，前值為2.8%。

剔除波動較大的食品和能源價格后，核心PCE價格指數3月環比上漲0.3%，符合預期，前值為0.4%。核心PCE同比上漲3.2%，為2023年11月以來最高水平，高于1月的3.0%。

在經濟增長方面，商務部同時公布的數據顯示，美國一季度國內生產總值(GDP)按年化計算增長2%，雖較2025年四季度的0.5%明顯回升，但低于市場預期的2.2%。這一溫和增長出現的背景是，人工智能相關投資顯著增加，同時去年底政府停擺結束本應帶來一定提振。

就業市場方面，美國勞工部報告顯示，截至4月25日當周，首次申領失業救濟人數經季調后為18.9萬人，較前一周減少2.6萬人，且遠低于21.2萬人的預期，為1969年9月以來最低水平。這表明勞動力市場依然處于“低招聘、低裁員”的穩定狀態。

海軍聯邦信貸聯盟首席經濟學家Heather Long表示：“這是一個分裂的經濟畫面，與人工智能相關的企業和投資者表現火熱，而中低收入家庭則在高油價和回升至三年高位的通脹壓力下承壓。”

上述數據公布前一天，美聯儲聯邦公開市場委員會再次維持利率不變。但此次決議中出現4張反對票，凸顯政策制定者在利率路徑上的分歧加劇：一方面通脹已連續五年高于目標，另一方面勞動力市場趨于穩定。

反對票中包括三位地區聯儲主席，他們主要不滿會后聲明中暗示下一步利率可能下調的表述。

通脹結構顯示，價格壓力主要來自商品端。商品價格整體上漲1.4%，其中能源商品和服務價格飆升11.6%；服務價格整體上漲0.3%。

數據顯示，3月美國全國平均零售汽油價格暴漲24.1%。本周，加油站油價持續攀升，觸及近四年來的最高水平。

能源價格上漲似乎已經侵蝕實際消費能力。GDP報告顯示，個人消費支出僅增長1.6%，其中商品支出下降0.1%。不過，更能反映內需的“私人國內最終銷售”指標增速為2.5%。

一季度數據中約有一個月受到中東沖突影響。霍爾木茲海峽目前已被封鎖，而全球約五分之一的石油和液化天然氣需經此運輸。供應受阻推高能源價格，進而加劇通脹并沖擊消費者。

值得注意的是，一季度消費呈現“前低后高”的特征：3月個人消費支出環比大增0.9%，主要受到油價飆升推動，目前汽油價格已升至每加侖4美元以上。

此外，政府支出增長也對經濟形成支撐。一季度政府支出增長4.4%，其中聯邦政府支出增長9.3%。