全年虧2.3億，Q4卻狂飆翻倍！巨輪智能絕地反擊

4月29日，巨輪智能（002031）交出2025年成績單。全年數(shù)據(jù)顯示公司業(yè)績承壓，但第四季度卻上演“絕地反擊”，營收同比翻倍，虧損顯著收窄，現(xiàn)金流更現(xiàn)大幅好轉(zhuǎn)。同時，其早年收購德國OPS公司時搭建的5層跨境架構(gòu)，折射出中企出海在融資、退出與稅務(wù)上的深度考量。

Q4營收翻倍，現(xiàn)金流暴增307%

年報顯示，巨輪智能2025年實現(xiàn)營收7.88億元，同比下降19.8%；歸母凈利潤虧損2.32億元，扣非凈利潤虧損2.47億元，虧損面較上年有所擴(kuò)大。

然而，單季數(shù)據(jù)透露出邊際改善的積極信號。第四季度，公司營收達(dá)1.92億元，同比狂飆103.3%；歸母凈利潤虧損1.43億元，較上年同期虧損2.14億元明顯收窄。更值得關(guān)注的是，公司全年經(jīng)營現(xiàn)金流凈額達(dá)2.38億元，同比暴增307.7%，資金回籠顯著改善，主營業(yè)務(wù)實底仍在。巨輪智能表示，輪胎模具、液壓式硫化機(jī)和工業(yè)機(jī)器人三大核心產(chǎn)品占營收95%以上，未來將繼續(xù)聚焦高端化、智能化、綠色化轉(zhuǎn)型。

解碼海外并購：5層架構(gòu)的稅務(wù)與資本邏輯

作為中國輪胎模具龍頭，巨輪智能2011年收購德國OPS公司時，并未直接持股，而是搭設(shè)了“巨輪國際(BVI)—巨輪香港—巨輪歐洲(盧森堡)—收購工具公司—OPS公司”的5層架構(gòu)，暗藏三大商業(yè)邏輯：

一是便利融資與退出。通過BVI與香港平臺，可靈活引入外幣基金及金融工具；未來若退出，直接轉(zhuǎn)讓香港公司股權(quán)即可，無外匯管制與審批限制，效率極高。

二是規(guī)避歐盟“黑名單”。純避稅地BVI易遭歐盟嚴(yán)格反避稅監(jiān)管，因此在中間層引入稅制規(guī)范、稅收協(xié)定豐富的盧森堡，既滿足實體化要求，又合規(guī)降低了稅負(fù)。

三是稅務(wù)統(tǒng)籌。頂層BVI+香港，依托香港與內(nèi)地及盧森堡的雙邊稅收協(xié)定，不征資本利得稅；底層德國負(fù)責(zé)實質(zhì)運(yùn)營。該5層設(shè)計亦精準(zhǔn)契合我國境外所得5層稅收抵免規(guī)則，最大限度分散了稅務(wù)風(fēng)險。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，巨輪智能的“套娃式”出海架構(gòu)，是中企兼顧資本靈活、合規(guī)監(jiān)管與稅務(wù)優(yōu)化的典型樣本。