分紅率超50%，全年分紅4.67億！山西證券凈利增30%，財(cái)富管理營(yíng)收勁增近30%

本文來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 作者：李茜楠、盧泳志

圖源：圖蟲(chóng)創(chuàng)意

4月27日晚，山西證券（002500.SZ）披露了2025年年報(bào)及2026年一季報(bào)。

年報(bào)顯示，2025年，山西證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入33.51億元，同比增長(zhǎng)11.80%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9.24億元，同比增長(zhǎng)29.86%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)8.85億元，同比增長(zhǎng)26.19%。

2026年一季度，山西證券業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有所放緩。一季報(bào)顯示，山西證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入7.28億元，同比增長(zhǎng)3.95%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.55億元，同比增長(zhǎng)2.20%。截至一季度末，該公司總資產(chǎn)達(dá)909.63億元，相較于2025年末增長(zhǎng)了11.22%。

利潤(rùn)分配方面，山西證券擬現(xiàn)金分紅2.87億元，考慮已經(jīng)實(shí)施的2025年中期分紅，全年合計(jì)分紅4.67億元。自2010年上市以來(lái)，山西證券現(xiàn)金分紅占當(dāng)期歸母凈利潤(rùn)總額的比例均在50%以上。

針對(duì)業(yè)績(jī)等相關(guān)問(wèn)題，時(shí)代周報(bào)記者聯(lián)系了山西證券，截至發(fā)稿暫未收到回復(fù)。

財(cái)富管理業(yè)務(wù)收入增近30%

2025年，山西證券在營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)上均實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的增長(zhǎng)。公司共擁有六大業(yè)務(wù)板塊，分別為財(cái)富管理業(yè)務(wù)、自營(yíng)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)、期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、大宗商品交易及風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)。

分業(yè)務(wù)來(lái)看，山西證券各項(xiàng)業(yè)務(wù)中，財(cái)富管理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.50億元，同比增長(zhǎng)29.84%，成為對(duì)營(yíng)業(yè)總收入貢獻(xiàn)最多的業(yè)務(wù)；自營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.05億元，同比增長(zhǎng)21.44%，是對(duì)營(yíng)業(yè)總收入貢獻(xiàn)第二大的業(yè)務(wù)；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.46億元，同比下降19.26%，是對(duì)營(yíng)業(yè)總收入貢獻(xiàn)第三大的業(yè)務(wù)。

財(cái)富管理業(yè)務(wù)是山西證券的基礎(chǔ)性業(yè)務(wù)，同時(shí)也是其業(yè)務(wù)亮點(diǎn)。對(duì)于山西證券來(lái)說(shuō)，財(cái)富管理業(yè)務(wù)板塊主要包括證券經(jīng)紀(jì)、投資顧問(wèn)、銷售公司及其他金融機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)的金融產(chǎn)品、融資融券、股權(quán)質(zhì)押、約定式購(gòu)回、資產(chǎn)配置、財(cái)富規(guī)劃等業(yè)務(wù)，并為各類私募產(chǎn)品等提供托管、運(yùn)營(yíng)外包等服務(wù)。

據(jù)年報(bào)，山西證券聚焦買方投顧轉(zhuǎn)型，持續(xù)推動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展。公司發(fā)布“匯通100”公募基金品牌，產(chǎn)品AUM規(guī)模同比增長(zhǎng)19%。公司不斷完善基金投顧、股票投顧產(chǎn)品譜系，強(qiáng)化普惠金融服務(wù)供給，基金投顧規(guī)模增長(zhǎng)190%，投顧收入增長(zhǎng)125%。

除投顧業(yè)務(wù)外，山西證券還推行差異化拓客策略，持續(xù)擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。公司全年新開(kāi)有效戶率提升18%，兩融規(guī)模同比增長(zhǎng)23%；機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)持續(xù)完善平臺(tái)建設(shè)與服務(wù)生態(tài)，權(quán)益經(jīng)紀(jì)規(guī)模同比增長(zhǎng)59%。公司大眾客群集約化服務(wù)客戶數(shù)量同比增長(zhǎng)254%，高凈值客戶數(shù)量同比增長(zhǎng)15%。

針對(duì)財(cái)富管理業(yè)務(wù)的未來(lái)規(guī)劃，山西證券在年報(bào)中稱，公司將堅(jiān)守功能定位，聚焦差異化與高質(zhì)量發(fā)展，提升財(cái)富管理業(yè)務(wù)的客戶體驗(yàn)。公司將踐行長(zhǎng)期主義，持續(xù)推進(jìn)買方投顧業(yè)務(wù)由規(guī)模擴(kuò)張向“客戶長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造”轉(zhuǎn)型。與此同時(shí)，公司將持續(xù)提升客群經(jīng)營(yíng)能力，完善覆蓋大眾客群、高凈值客群到機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)客群的服務(wù)生態(tài)。

國(guó)際業(yè)務(wù)成為差異化突圍抓手

目前，國(guó)際業(yè)務(wù)在山西證券的戰(zhàn)略版圖中，定位已從“可選項(xiàng)”升級(jí)為核心戰(zhàn)略增長(zhǎng)極和差異化突圍的關(guān)鍵抓手。這一定位在近期得到了充分印證，公司在半年內(nèi)先后拿出10億港元和2億元人民幣，分別對(duì)國(guó)際業(yè)務(wù)核心平臺(tái)山證國(guó)際和資管子公司山證資管進(jìn)行增資，顯示出全球布局的決心。

官網(wǎng)顯示，山證國(guó)際于2006年4月在香港注冊(cè)成立，是首批獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)赴港設(shè)立子公司的三家內(nèi)地期貨公司之一——格林大華期貨的全資子公司。2016年2月，公司完成增資與股權(quán)調(diào)整，正式成為山西證券的全資境外附屬機(jī)構(gòu)，并更名為山證國(guó)際金融控股有限公司。

2025年，歐美央行以及其他全球多數(shù)央行進(jìn)入降息周期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景趨于穩(wěn)定，港股市場(chǎng)活躍度顯著提升，日均成交金額達(dá)2498億港元，同比增長(zhǎng)89.5%；全年共119單IPO，同比增長(zhǎng)68%；募資總額達(dá)2858億港元，同比增長(zhǎng)224%，重登全球IPO募資榜首。

據(jù)年報(bào)，山證國(guó)際聚焦“FICC、跨境投行、特色資管”三大領(lǐng)域，持續(xù)打造具有自身特點(diǎn)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。FICC業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)債券通、美元債投資、跨境收益互換等業(yè)務(wù)，完成境外首單掛鉤SOFR的IRS交易及掛鉤HKDUSD的遠(yuǎn)期交易。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)新增境外債券全權(quán)委托投資管理專戶等產(chǎn)品，累計(jì)受托管理資產(chǎn)較上年末大幅增長(zhǎng)。

2026年，山證國(guó)際將持續(xù)強(qiáng)化境內(nèi)外業(yè)務(wù)一體化協(xié)同，全面融入母公司業(yè)務(wù)，聚焦FICC、跨境投行及特色資管等核心業(yè)務(wù)，加強(qiáng)能力建設(shè)，深耕區(qū)域細(xì)分市場(chǎng)，打造差異化優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，推進(jìn)科技賦能，加強(qiáng)中后臺(tái)運(yùn)營(yíng)、風(fēng)控、合規(guī)管理，強(qiáng)化人才梯隊(duì)建設(shè)和公司治理。

財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示，山西證券把握FICC業(yè)務(wù)、跨境投行和特色資管，在鞏固自身業(yè)務(wù)基礎(chǔ)的基礎(chǔ)之上，開(kāi)拓了新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，對(duì)中小型券商而言，這是實(shí)現(xiàn)彎道超車的關(guān)鍵途徑，未來(lái)券商行業(yè)可能會(huì)呈現(xiàn)出頭部化、專業(yè)化趨勢(shì)，打造自身特色業(yè)務(wù)，提升業(yè)務(wù)協(xié)同能力，這也是提升自身核心競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn)。