華致酒行一季度營收22.14億元，戰略落地成效初顯

2025年，華致酒行通過去庫存、穩現金流、成本控制等內部效能治理，保障財務健康度與抗風險能力實現質的提升

投資時間網、標點財經研究員 楊帆

4月28日晚，華致酒行（300755.SZ）發布2025年度業績報告及2026年一季度報告。報告顯示，2025年華致酒行實現營收58.95億元，預計歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損3.69億元。此數據與前期華致酒行公開披露的業績預告區間范圍吻合。業績虧損主要系報告期內計提大額存貨跌價準備，以及行業需求萎縮導致收入下滑、毛利率收窄。

業績報告體現的是過去一年市場環境及企業經營情況，而資本市場與行業內外更關注的是華致酒行如何卸掉歷史包袱、定準戰略目標、合理布局未來，深度鏈接產業上下游，以構建長期可持續的價值成長體系。

2025年，中國酒類市場進入深度調整期，渠道庫存周轉壓力加大。白酒行業受多重因素影響，市場需求變化顯著，商務宴請、禮品饋贈場景減少，傳統團購型客戶需求萎縮。反觀市場熱度較高的情形，則表現為線上平臺選購呈現指數級爆發，長尾消費者成為白酒購買主力軍。同時，產品結構上出現兩極分化現象，頭部名酒+大眾類產品動銷企穩，市場需求分化明顯。

在此背景下，處于市場最前沿的酒類流通企業觸角敏銳，極速進行主動調整，迎合市場趨勢變化，力求精準拓展長期可持續的經營成長空間。以華致酒行為例，面對當前不確定的市場變化，理性尋找確定性因素：通過內部改革、戰略校準、模式創新、共享開放等動作，開啟穩中求生、變中求久的新生態重建之旅。

內修外練：穩現金流 鋪戰略要道

改革動作方面，2025年，華致酒行通過去庫存、穩現金流、成本控制等內部效能治理，保障財務健康度與抗風險能力實現質的提升。

公司經營活動產生的現金流量凈額達7.52億元，同比大幅增長，現金流顯著修復；資產負債率從年初54.13%降至41.26%，下降超12.87個百分點，財務結構持續優化；存貨規模從2024年末32.59億元降至23.84億元，全年去庫存超8.75億元，資產周轉效率大幅提升。

同時，華致酒行通過精細化管理，全年銷售費用、管理費用、財務費用同比分別下降42.24%、17.19%、41.83%，費用率持續優化，經營成本得到有效控制。

在市場信心修復與建設方面，華致酒行與其連鎖加盟體系達成價格穩定契約，嚴控低價貨品流入市場，保證共同利益不受損失；在內部優化方面，選擇更多運營型、服務型人才匹配趨勢需求，提升新零售場景下人貨場的綜合能效。

雖然行業進入前所未有的價值重構新周期，而華致酒行并沒有采取收縮防守、靜觀其變的躺平策略，而是以“用戶第一、客戶至上”為核心，追求價值共生，向真正的需求和市場做精細化布局。與內部效能治理同步開啟的是其戰略定位的變革，即打造“新零售保真連鎖品牌+酒類供應鏈服務平臺”。

為此，華致酒行采取模式創新作為實現戰略落地的驅動器。具體表現為三大業態的精分布局和“三+模式”的強力推動。

“華致酒行+華致名酒庫+華致優選”三大業態，在華致連鎖體系布局中被賦予了不同的功能與價值定位。華致酒行，定位品牌高度，滿足高凈值消費者對信任與社交的雙重需求；華致名酒庫，定位品牌寬度，核心價值是讓大眾消費者買真酒更便利、用酒更省心；華致優選，定位品牌深度，全面接入即時零售平臺，瞄準新消費群體多樣化需求。

而“產品+服務、線下+線上、店內+店外”的運營體系支撐，讓華致酒行不僅要為合作伙伴提供優質產品，更要提供全方位服務支持；既要幫助線下門店運營，更要打通線上銷售渠道；做好店內體驗，更要拓展店外市場。

2025年，華致酒行新增加盟門店417家（以實際開業為準），其中，新增華致優選門店200余家。反觀市場情況，2025年全國煙酒店數量銳減約19%，相當于一年消失32萬家。客觀說明華致酒行的模式創新，已得到眾多煙酒從業群體的青睞。

最新進展：一季度企穩回溫 拓店擴品覓新機

一季度，華致酒行業績走向企穩、門店招商加盟勢頭強勁、華致優選自有產品上線，帶來價值延伸等積極信號。

業績公告顯示，2026年1—3月，華致酒行實現營收22.14億元，凈利潤5300萬元，經營活動產生的現金流量凈額7.22億元。核心業績指標企穩回溫，說明華致酒行過去一年里，在應對市場變化、模式創新等方面取得了實質性進展。提升體系運營質量和效能的同時，戰略落地扎實、節奏把控到位、價值持續展現。

在市場前端，通過深度拓展新零售平臺運營項目，華致酒行連鎖體系的門店客單均價已達到700-2000元，處于行業較高水平。

2026年，華致酒行將加速華致優選運營商的招募，通過運營商不斷增加門店密度布局，提升即時零售業務占比。投入少、庫存輕、周轉快類型的即時零售業態——華致優選門店計劃，今年計劃招募100家運營商，新增1000家門店，更進一步推動華致在渠道網絡密度和深度方面的建設。

該模式對中小商家十分友好，幾十萬元即可起步，同時提供數字化運營支持，打通多個線上平臺。已有異業經銷商入局且成效顯著。華致酒行表示，數百萬家煙酒店面臨K型分化，華致優選為1/3需轉型的商家提供了低門檻、高收益的轉型路徑，助力合作伙伴實現長期穩定發展。

同時，滿足消費者追求質價比選項的“華致優選”自有產品也已全面鋪市，在其連鎖體系內進行推廣和銷售。首批推出的4款新品鎖定100-300元黃金價格帶，品質對標同價位主流產品，價格卻僅為一半左右。同時，“專家嚴選+萬人評測+國家級檢測”的三重品控，讓消費者無需專業品酒知識也能輕松選到好酒。

華致優選自有品牌推出的意義在于創造持久價值，既要為C端消費者提供實實在在的價值，也要為B端合作伙伴筑牢長期穩定的利益根基。

未來預期：國策指引 一路向C

2025年，中央經濟工作會議將“堅持內需主導”列為2026年首要任務，明確將清理消費領域不合理限制，釋放服務消費潛力，酒類消費場景有望逐步修復。

同時，行業主管部門持續推動酒類流通領域的規范化、標準化與法治化建設，并同步出臺多項促消費政策擴大內需，形成監管規范與消費支持相結合的政策環境，為酒類行業高質量發展提供政策基礎。

宏觀政策指導，利好產業資源持續向擁有名酒資源、供應鏈穩定、渠道網絡完善、品牌影響力強的頭部企業集聚。行業競爭聚焦品牌、保真體系、供應鏈效率、數字化運營及消費者服務等綜合能力。

在行業趨勢仍處于不確定性的當下，華致酒行給出的確定性，是其二十余年保真品牌孕育成的信任價值，專業連鎖管理與運營的經驗價值，供應鏈服務保障的效能價值，以及賦能B端、滿足C端的持續性價值。

酒業獨立評論人肖竹青表示，中國酒業正處于產業深度變革期，更是相關企業突破固有模式的轉型機會期。酒類流通業是市場感知度最靈敏的前端觸角，也是順“市”而為的創新先鋒。

以華致酒行為代表，已經甩掉歷史包袱、輕裝上陣，開啟從渠道、模式、產品、服務等多重元素的系統化升級與改造。其瞄準的是“兩端一鏈”（用戶端、客戶端和供應鏈）的價值關系重塑。進階一步，無論是門店端還是線上端，未來打造的價值關系不止于產品保真、履約快捷等交易過程的滿足，還要為C端用戶提供有信任、有溫度、有活人感的“交情”場景解決方案。

投時關鍵詞：華致酒行（300755.SZ）