一季度規(guī)模縮水超40億元，北交所主題基金何時回暖？

今年一季度，超半數(shù)北交所主題基金份額整體下滑，業(yè)績表現(xiàn)平淡。伴隨二季度多只北證50指數(shù)基金放開限購、放寬規(guī)模限制，疊加北交所市場逐步回暖，北交所主題基金能否再度吸引市場關(guān)注？

根據(jù)近期披露的公募一季報，截至今年一季度末，全市場可統(tǒng)計的47只北交所主題基金規(guī)模較去年末減少超40億元。規(guī)模回落一方面受北交所市場調(diào)整拖累，另一方面則源于產(chǎn)品持續(xù)遭遇資金贖回。

對比主投A股科技成長類基金，北交所主題基金一季度整體吸引力偏弱，板塊內(nèi)基金一季度收益普遍收跌，產(chǎn)品份額同步走低。一季度全市場僅新成立1只北交所主題基金；從份額變動來看，僅有16只基金（份額分開計算）環(huán)比實現(xiàn)增長，且全部為指數(shù)型產(chǎn)品。

業(yè)內(nèi)受訪人士認(rèn)為，后續(xù)或?qū)⒂懈噘Y金布局北交所，市場流動性有望持續(xù)改善。經(jīng)歷長期震蕩調(diào)整后，北交所后市仍具備不錯的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會。

沖高回落

北交所一季度行情高開低走，調(diào)整幅度大于滬深兩市。

Wind數(shù)據(jù)顯示，1月13日，北證50指數(shù)達(dá)到階段性高點之后，進(jìn)入震蕩調(diào)整階段。2月底，受海外因素影響，代表著中小市值、成長風(fēng)格的北證50指數(shù)調(diào)整更大，一路震蕩走低。一季度，北證50指數(shù)累計下跌13.34%。

受市場下行拖累，可統(tǒng)計的47只北交所主題基金一季度凈值漲幅均為負(fù)數(shù)，其中指數(shù)增強(qiáng)基金受市場調(diào)整影響最大，主動管理型基金較為抗跌。

具體來看，東財北證50指數(shù)增強(qiáng)A一季度跌幅超過16%，恒生前海北證50指數(shù)增強(qiáng)A一季度跌幅超過15%；共有45只北交所主題基金一季度凈值跌幅超過10%（只統(tǒng)計初始基金）。

凈值下跌的同時，北交所主題基金的吸引力也在下滑。按基金份額分開統(tǒng)計，一季度僅有16只相關(guān)產(chǎn)品份額保持增長，23只基金份額環(huán)比降幅超20%，份額縮水最高的產(chǎn)品環(huán)比降幅超95%。

一季度，47只可統(tǒng)計的北交所主題基金規(guī)模合計127.77億元，較去年四季度末的167.85億元，下滑超40億元。截至4月28日，年內(nèi)僅新發(fā)1只北交所主題基金。目前全市場共有48只北交所主題基金，包括38只北證50指數(shù)基金（含指數(shù)增強(qiáng)基金）、10只北交所兩年定開基金。由于此前份額受限，北交所主題基金規(guī)模普遍偏低，截至一季度末，單只北交所主題基金最大規(guī)模為6.66億元，最小規(guī)模為0.19億元。

“一季度北交所市場整體迎來調(diào)整。主要原因在于，部分上市公司季度業(yè)績不及預(yù)期，疊加板塊前期累積一定漲幅，估值進(jìn)入消化階段，同時市場成交活躍度也有所回落。”排排網(wǎng)財富公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤康在接受《國際金融報》記者采訪時表示。

泰石投資董事總經(jīng)理韓瑋告訴記者，北交所一季度走勢特征鮮明：一級市場發(fā)展迅猛，二級市場縮量震蕩。數(shù)據(jù)顯示，一季度北交所新增上市新股16只，數(shù)量超過同期滬深兩市新股總和，新股首日平均漲幅超160%。而反映北交所二級市場表現(xiàn)的北證50指數(shù)，一季度則沖高回落、縮量調(diào)整。

機(jī)會正醞釀

步入二季度，持續(xù)低迷的北交所市場逐步回暖。截至4月28日，北證50指數(shù)二季度以來累計上漲6.18%。

同時，十余只北證50指數(shù)基金在近期宣布擴(kuò)充份額上限或放開申購上限，進(jìn)一步提振了市場信心。

朱潤康認(rèn)為，近期多家公募放寬了旗下北證50指數(shù)產(chǎn)品的申購限制，這被視為一項積極舉措。或有助于為市場引入更多資金，改善流動性；吸引更注重長期配置的資金，促進(jìn)投資者結(jié)構(gòu)優(yōu)化；為未來進(jìn)一步豐富北交所的產(chǎn)品體系奠定基礎(chǔ)。此舉有利于市場的長期建設(shè)與發(fā)展，但市場的具體表現(xiàn)仍需結(jié)合上市公司基本面和宏觀環(huán)境綜合判斷。

“隨著更多北交所主題基金擴(kuò)容，布局北交所的長期資本和耐心資本占比將逐步上升，有利于市場降低波動、行穩(wěn)致遠(yuǎn)。”韓瑋認(rèn)為，展望后市，北交所一級市場熱度或?qū)⒀永m(xù)，二級市場震蕩上行的可能性較大。他建議投資者以長期資金布局，理性篩選優(yōu)質(zhì)硬科技標(biāo)的，淡化短期情緒波動，把握長期投資價值。

朱潤康認(rèn)為，北交所市場預(yù)計仍以結(jié)構(gòu)性機(jī)會為主。可關(guān)注與AI算力、高端制造等產(chǎn)業(yè)趨勢相關(guān)，且業(yè)績表現(xiàn)相對清晰的細(xì)分領(lǐng)域。后續(xù)市場走勢，將取決于業(yè)績修復(fù)節(jié)奏、資金流向及市場情緒等多重因素。

萬家北交所慧選兩年定開基金經(jīng)理葉勇在一季報中表示，經(jīng)過較長時間的震蕩調(diào)整和估值消化之后，北交所市場的機(jī)會正在醞釀，特別是消費類、傳統(tǒng)制造類的個股在去年下半年以來持續(xù)調(diào)整和消化估值，使得靜態(tài)和動態(tài)估值當(dāng)前已回到合理甚至偏低區(qū)間，具備逢低配置價值。