地緣沖突沖擊油服巨頭：SLB利潤下滑，中東停工拖累國際業務

油田服務公司斯倫貝謝（SLB）公布2026年第一季度財報顯示，在中東局勢擾動與多國業務中斷影響下，公司盈利與國際業務承壓，但北美市場增長對沖部分下行壓力，整體業績略好于市場預期。

財報顯示，SLB當季實現凈利潤7.52億美元，合每股收益0.50美元，較上年同期的7.97億美元（每股0.58美元）有所下降。若剔除一次性項目調整后，每股收益為0.52美元，略高于市場普遍預期的0.51美元，反映出核心經營層面仍具一定韌性。

營收方面，公司當季實現收入87.2億美元，同比增長2.7%，高于市場預期的86.3億美元。從區域結構來看，北美業務表現突出，收入同比增長26%，達到21.7億美元，主要受益于頁巖油氣活動回暖以及短周期項目投資增加。這一增長被國際市場疲弱部分抵消。國際業務收入下降3.8%至64.7億美元，成為拖累整體增長的主要因素。

管理層指出，本季度業績壓力主要來自地緣政治風險加劇，尤其是中東地區沖突對能源產業鏈造成的廣泛擾動。公司已在多個國家階段性撤離或暫停部分作業，以保障人員與設施安全。這一調整直接影響項目執行節奏與收入確認。

首席執行官Olivier Le Peuch表示，公司年初原本預期全球液態能源供需將在2026年逐步再平衡，并延續至2027年，但中東沖突正在加速這一調整進程，同時暴露全球能源供應鏈的脆弱性。他指出，多數國家可能因此更重視能源供應多元化，加大本土資源開發與勘探投入，并在沖突緩和后補充戰略儲備。

從行業結構看，SLB預計北美與拉美的短周期項目投資將繼續增加，而深水海上等長周期項目也可能在未來幾年逐步恢復增長。公司判斷，若不出現長期沖突引發的全球經濟放緩與需求破壞，2027至2028年上游油氣市場有望迎來更廣泛的復蘇周期。

資本市場對短期盈利下行反應偏負面，公司股價在盤前交易中下跌約3.7%，報52.70美元，顯示投資者對地緣風險和國際業務不確定性的擔憂仍在上升。

SLB本季度業績呈現“北美強、國際弱”的分化格局。短期來看，地緣政治沖擊仍將主導國際油服行業波動；中期而言，能源安全與供應鏈重構可能推動全球勘探開發投資重新分布，但節奏與強度仍高度依賴沖突走向及宏觀經濟環境變化。