農(nóng)業(yè)銀行與建設(shè)銀行利潤(rùn)差距達(dá)479億，誰(shuí)是價(jià)值之王？

君子務(wù)本，本立而道生；作為A股的"定海神針"，農(nóng)業(yè)銀行601288和建設(shè)銀行601939備受投資者青睞；我們就來深度對(duì)比這兩家銀行的最新年報(bào)數(shù)據(jù)，看看誰(shuí)才是真正的"價(jià)值之王"。

一、實(shí)際控制人：同一個(gè)"金主爸爸"！

兩家銀行的實(shí)際控制人都是中華人民共和國(guó)財(cái)政部和中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司，屬于典型的央企控股。農(nóng)業(yè)銀行中央?yún)R金持股40.14%，財(cái)政部持股35.29%；建設(shè)銀行也是類似的股權(quán)結(jié)構(gòu)。說白了，這兩家的"金主爸爸"都是國(guó)家，政治背景和信用背書一模一樣，不存在誰(shuí)比誰(shuí)更靠譜的問題。

二、資產(chǎn)規(guī)模：農(nóng)業(yè)銀行更大，建設(shè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量更優(yōu)！

從總資產(chǎn)來看，農(nóng)業(yè)銀行以43.24萬(wàn)億元遙遙領(lǐng)先，同比增長(zhǎng)8.4%。建設(shè)銀行總資產(chǎn)40.57萬(wàn)億元，首次突破40萬(wàn)億大關(guān)，增幅5.86%。雖然農(nóng)行規(guī)模更大，但建設(shè)銀行的不良貸款率僅為1.34%，比農(nóng)行的1.3%略高0.04個(gè)百分點(diǎn)。不過，建設(shè)銀行的撥備覆蓋率233.60%卻低于農(nóng)業(yè)銀行的299.61%，說明農(nóng)行的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力更強(qiáng)。

三、營(yíng)業(yè)收入：建設(shè)銀行更高，但增速分化！

年報(bào)顯示，建設(shè)銀行營(yíng)業(yè)總收入7610.49億元，農(nóng)業(yè)銀行7253億元，建設(shè)銀行領(lǐng)先約400億元。然而，農(nóng)業(yè)銀行營(yíng)收同比增長(zhǎng)2.07%，而建設(shè)銀行卻同比增長(zhǎng)1.88%。銀行稍微領(lǐng)先。

四、凈利潤(rùn)：建設(shè)銀行賺得更多，但農(nóng)行增速更快！

凈利潤(rùn)方面，建設(shè)銀行歸母凈利潤(rùn)3389億元，同比增長(zhǎng)0.99%；農(nóng)業(yè)銀行歸母凈利潤(rùn)2910億元，同比增長(zhǎng)3.17%。雖然建設(shè)銀行凈利潤(rùn)總量高出479億元，但農(nóng)業(yè)銀行的增速比建設(shè)銀行快，這說明農(nóng)業(yè)銀行在盈利能力提升方面更具潛力。

五、主營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)比：各有側(cè)重，差異化競(jìng)爭(zhēng)！

從主營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，兩家銀行都高度依賴?yán)羰杖耄晦r(nóng)業(yè)銀行利息凈收入5806.92億元，占營(yíng)收的81.72%；手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入755.67億元，占比10.63%。建設(shè)銀行利息凈收入5898.82億元，占比80.96%；手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入1049.28億元，占比14.40%。

建設(shè)銀行的手續(xù)費(fèi)收入明顯更高，說明其零售業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)更強(qiáng)。農(nóng)業(yè)銀行則專注于服務(wù)鄉(xiāng)村振興和三農(nóng)業(yè)務(wù)，縣域貸款余額9.85萬(wàn)億，增速12.3%，在同業(yè)中處于領(lǐng)先地位。簡(jiǎn)單來說，建設(shè)銀行更像"全能型選手"，農(nóng)業(yè)銀行則是"鄉(xiāng)村振興的領(lǐng)軍銀行"。

六、市值與估值：股價(jià)處于歷史低位！

農(nóng)業(yè)銀行市值24639億元，市盈率8.5倍；建設(shè)銀行市值25480億元，市盈率7.5倍；兩家銀行的市凈率都低于1，說明股價(jià)處于"破凈"狀態(tài)，估值處于低位；對(duì)于追求高股息的價(jià)值投資者來說，這兩只股票都具有很高的配置價(jià)值。

七、分紅對(duì)比：建設(shè)銀行出手更闊綽

分紅方面，股息回報(bào)上，農(nóng)業(yè)銀行全年每10股派發(fā)2.495元（含中期及末期），合計(jì)派息873.21億元；建設(shè)銀行全年每10股派發(fā)3.887元，合計(jì)派息約1016.84億元，現(xiàn)金分紅比例保持30%。建行單股分紅更高，農(nóng)行則增速更快。

總結(jié)：誰(shuí)是真正的"銀行之王"？

綜合來看，建設(shè)銀行在凈利潤(rùn)總量、營(yíng)收規(guī)模、市值和分紅金額上占據(jù)優(yōu)勢(shì)；農(nóng)業(yè)銀行則在營(yíng)收增速、凈利潤(rùn)增速、凈息差和資產(chǎn)質(zhì)量方面表現(xiàn)更佳。

這兩家銀行都是國(guó)有大行的優(yōu)秀代表，無(wú)論選擇哪一家，都是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期看好。畢竟，在低利率時(shí)代，能穩(wěn)定賺取3000億級(jí)別凈利潤(rùn)的銀行，本身就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性的最好證明。

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