ASML光刻機(jī)遇冷：中禁售臺(tái)積電不要，2nm賣(mài)給誰(shuí)？

全球光刻機(jī)行業(yè)的絕對(duì)龍頭，此刻手里正攥著售價(jià)超過(guò)30億人民幣一臺(tái)的尖端設(shè)備，卻發(fā)現(xiàn)自己已經(jīng)沒(méi)有了合適的買(mǎi)家。

這件事的尷尬之處在于：不是造不出來(lái)，而是造出來(lái)之后，最大的客戶(hù)說(shuō)“暫時(shí)用不上”，而另一個(gè)原本可以吞下大批訂單的巨大市場(chǎng)，則因?yàn)橥獠肯拗票粡氐锥滤懒寺贰?/p>

臺(tái)積電的那句“太貴了，舊的先用著”，讓ASML計(jì)劃中撐起未來(lái)十年?duì)I收的High-NA EUV光刻機(jī)，瞬間變得有些燙手。

ASML這幾年其實(shí)沒(méi)少賺，頭頂著全球唯一能量產(chǎn)EUV光刻機(jī)的光環(huán)，加上AI算力引發(fā)的芯片軍備競(jìng)賽，它的訂單量在2025年底一度創(chuàng)下歷史新高。

2025年第四季度凈訂單額達(dá)到132億歐元，其中EUV光刻機(jī)就占了74億歐元?？恐@股勢(shì)頭，ASML甚至把2026年全年的凈銷(xiāo)售額預(yù)期直接拉高到了360億至400億歐元，比之前的預(yù)計(jì)高出了一截。

然而表面的繁榮底下，一些不太妙的信號(hào)已經(jīng)出現(xiàn)了。

2026年第一季度財(cái)報(bào)里面，有這么一串?dāng)?shù)據(jù)特別扎眼：中國(guó)大陸市場(chǎng)的營(yíng)收占比，從2025年第四季度的36%，斷崖式跌到了19%，一個(gè)季度就掉落了17個(gè)百分點(diǎn)的份額。

換算下來(lái)，中國(guó)大陸不再是ASML在全球排名第一的大客戶(hù)了。三個(gè)月前，中國(guó)買(mǎi)家還貢獻(xiàn)了超過(guò)三分之一的營(yíng)收。三個(gè)月后，這個(gè)比例直接腰斬。

緊接著在2026年3月，出口管制的門(mén)檻再次被拉低，從7納米直接下調(diào)到了14納米，連ASML旗下的1970i、1980i這些中階機(jī)型的出口也得盯著許可證才能發(fā)貨。

更讓人頭疼的是，美國(guó)那邊還不滿(mǎn)足，眾議院在2026年4月初又把一項(xiàng)叫MATCH Act的新法案抬上了桌面，打算逼著荷蘭和日本再勒緊一圈繩子。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，ASML在賣(mài)給中國(guó)大陸設(shè)備這件事上，每走一步都被釘子絆一下。手里拿著最尖端的貨柜，卻甩不開(kāi)從西邊伸過(guò)來(lái)的一只手死死壓住了錢(qián)袋子。

二、釜底抽薪

如果說(shuō)中國(guó)大陸市場(chǎng)的萎縮屬于ASML意料之中的“控制變量”，那臺(tái)積電這件事，等于是把ASML的底牌拆了。

2026年4月22日，臺(tái)積電在美國(guó)辦了一場(chǎng)技術(shù)論壇，副共同營(yíng)運(yùn)長(zhǎng)張曉強(qiáng)在公開(kāi)場(chǎng)合放出了風(fēng)聲。

公司眼下不會(huì)采購(gòu)ASML最新的High-NA EUV光刻機(jī)用于芯片量產(chǎn)，他說(shuō)那臺(tái)機(jī)器“非常、非常貴”，每一臺(tái)都得花超過(guò)3.5億歐元。并且這個(gè)決定不是一陣子就變了，至少要延續(xù)到2029年。

3.5億歐元一臺(tái)。折合人民幣大約是28億元，比一架波音737客機(jī)都貴得多。

媒體隨后翻出了臺(tái)積電前幾年花的賬本，發(fā)現(xiàn)這家晶圓代工巨頭早就偷偷買(mǎi)過(guò)幾臺(tái)High-NA EUV，不過(guò)全扔進(jìn)了研發(fā)實(shí)驗(yàn)車(chē)間，沒(méi)放進(jìn)生產(chǎn)線。

說(shuō)白了，臺(tái)積電的態(tài)度很清楚：你們ASML推的最尖端2納米裝備我現(xiàn)成的老款+多重曝光技術(shù)還能撐四五年，鈔票何必現(xiàn)在急著往外撒。

臺(tái)積電不僅是ASML的最大客戶(hù)，按許多機(jī)構(gòu)的口徑，前五大客戶(hù)貢獻(xiàn)了ASML這頭巨獸將近80%的收入，其中臺(tái)積電一家就能占到三成。

現(xiàn)在如果連臺(tái)積電都說(shuō)不急著要，ASML手里那些高定價(jià)、高利潤(rùn)的High-NA EUV光刻機(jī)，還能放開(kāi)手腳賣(mài)給誰(shuí)？

答案叫人嘆氣。排來(lái)排去還剩三家人手上有錢(qián)也有意愿填補(bǔ)供貨單：三星和SK海力士拼了命地在搶AI存儲(chǔ)芯片的地盤(pán)，英特爾為了在14A工藝上趕上趟也可能掏錢(qián)。

但別忘了，三星和SK海力士手里囤貨的胃口，早就靠低價(jià)買(mǎi)了一套又一套現(xiàn)有的Low-NA EUV和老機(jī)型，對(duì)新設(shè)備的欲望并不那么饑渴。

英特爾雖說(shuō)喊了一嗓子要做第一個(gè)吃螃蟹的人，但它在先進(jìn)制程代工上的市場(chǎng)份額，加起來(lái)都不足臺(tái)積電那個(gè)零頭。

那中國(guó)大陸市場(chǎng)呢？明明需求量滿(mǎn)滿(mǎn)，成熟制程都供不應(yīng)求，更別說(shuō)2納米光刻機(jī)這種香餑餑，可脖子上的管制繩實(shí)在太緊，即便出了重金，機(jī)器也運(yùn)不進(jìn)來(lái)。

于是就演變成了一個(gè)怪圈：最有購(gòu)買(mǎi)意愿的買(mǎi)家不讓買(mǎi)，最能散錢(qián)的臺(tái)積電又不肯買(mǎi)，剩下三三倆倆掰著手指算賬的客戶(hù)，湊出來(lái)的采購(gòu)數(shù)量還不夠ASML明后兩年的產(chǎn)能擴(kuò)張底線。

三、無(wú)奈轉(zhuǎn)向

ASML的管理層看到這個(gè)局面，不可能不急。一些應(yīng)對(duì)之策已經(jīng)開(kāi)始悄悄調(diào)整了路線。

在2026年第一季度財(cái)報(bào)的電話(huà)會(huì)議上，新任CFO戴厚杰直接宣布了一項(xiàng)改動(dòng)：公司決定砍掉一部分High-NA EUV光刻機(jī)在2027到2028年的出貨預(yù)期，但同時(shí)，把Low-NA EUV這一代老款機(jī)型的產(chǎn)量一把往上推。

根據(jù)最新計(jì)劃，2026年至少產(chǎn)出60臺(tái)Low-NA EUV光刻機(jī)，到了2027年再往上提到80臺(tái)的數(shù)量。

ASML現(xiàn)在把重心從"開(kāi)疆拓土"轉(zhuǎn)向了"挖潛深耕"。既然你們不愛(ài)買(mǎi)最新最貴的實(shí)驗(yàn)品，那我就往產(chǎn)能規(guī)模化和技術(shù)再升級(jí)的老路上找錢(qián)。

臺(tái)積電的研發(fā)組也在這幾個(gè)月?lián)P言，通過(guò)提高多重曝光技術(shù)和提升光源功率，完全能讓現(xiàn)有的EUV設(shè)備再撐好幾年，甚至夠扛到A13、A14芯片的量產(chǎn)窗口-53。

ASML新推的1000瓦光源技術(shù)讓臺(tái)積電覺(jué)得現(xiàn)有設(shè)備還有潛力可榨，每打磨一次流程，芯片產(chǎn)量就能往上躥一大截，換算下來(lái)何必去背一臺(tái)4億美元的款子。

不過(guò)對(duì)ASML來(lái)說(shuō)，這筆賬怎么算都不太給面子。客戶(hù)不愛(ài)買(mǎi)單，自己光研發(fā)High-NA EUV就花了好幾年時(shí)間，結(jié)果落地之后反而得去做低配版的推銷(xiāo)員。

ASML自己也承認(rèn)，目前的市場(chǎng)需求主要還停留在Low-NA EUV和浸潤(rùn)式DUV就能滿(mǎn)足的段位，High-NA的全面放量，得看后續(xù)產(chǎn)品驗(yàn)證和客戶(hù)產(chǎn)能規(guī)劃才能跟得上趟。

四、尾聲

ASML手里還有一張長(zhǎng)期底牌：388億歐元的積壓訂單，靠著AI需求的硬核支撐，2026年大概率能達(dá)到全年360到400億歐元的銷(xiāo)售額-39。短期內(nèi)還能撐著臺(tái)面過(guò)日子，不至于立刻崩盤(pán)。

但明眼人都看得出來(lái)，如果將視線拉得更遠(yuǎn)一點(diǎn)，兩種結(jié)構(gòu)性的沖突已經(jīng)在慢慢地改寫(xiě)整個(gè)游戲規(guī)矩。

一邊是美國(guó)和荷蘭對(duì)華打出越來(lái)越密集的牌面，另一邊是臺(tái)積電這樣的大戶(hù)收緊了技術(shù)采購(gòu)的算盤(pán)。這兩條線同時(shí)收縮，對(duì)ASML高端市場(chǎng)的長(zhǎng)期利潤(rùn)必然是一把無(wú)形的軟刀子。

在全球產(chǎn)業(yè)鏈的牌桌上，沒(méi)有哪個(gè)玩家可以一直吃?xún)深^紅利。ASML今天必須面對(duì)的局面正是如此。