知名基金經理一季度持倉與配置思路曝光！

在地緣局勢擾動與產業趨勢共振的背景下，公募基金一季報逐步披露，多位知名基金經理的持倉結構與配置思路隨之浮出水面。

整體來看，圍繞資源品與AI產業鏈展開的結構性布局，成為多只產品的主流配置思路。從市場環境看，一季度中東沖突升級帶動全球風險偏好波動，能源價格上行、通脹與利率預期反復，資產估值出現明顯擾動。但在此過程中，A股及港股市場展現出一定“避風港”特征，結構性機會仍然活躍，資金更傾向于向確定性較強的產業方向集中。

在此背景下，多位基金經理在配置上呈現出較為一致的主線選擇：一方面加大對有色、能源等資源品板塊的配置力度，另一方面持續布局AI及其相關產業鏈。同時，在具體操作上，通過倉位控制與結構優化應對外部不確定性，力圖在波動環境中實現相對穩健的收益表現。

周蔚文：超配有色化工，AI產業鏈仍是重點

截至2026年一季度末，中歐知名基金經理周蔚文的代表產品中歐新藍籌前十大重倉股顯示，新進亨通光電、中國平安等個股，中際旭創、萬華化學、云鋁股份等較上期增持，新易盛、藥明康德等則相對減持。

中歐時代先鋒前十大重倉股方面，新進亨通光電、華魯恒升，增持萬華化學、中際旭創、寧德時代等，減持紫金礦業、藥明康德等。

周蔚文在季報中分析稱，2月末以來，中東沖突全面升級，成為扭轉市場趨勢的核心“黑天鵝”事件。受此影響，原油價格大幅上漲，全球避險情緒快速升溫，全球資本市場受此影響而出現明顯下跌。

盡管A股同樣受到本次地緣政治沖突的擾動，但從中長期宏觀格局來看，中國在全球范圍內具備較高的安全性，A股、港股市場反而呈現出較為明顯的“避風港”屬性。當前階段最重要的判斷在于中東沖突何時迎來沖突烈度下降的拐點。周蔚文和團隊預判，距離這一時刻的到來是以周計的。

基于這一核心邏輯，一季度，基金經理依舊對有色金屬、化工等板塊保持超配。其中，電解鋁板塊直接受益于沖突對中東地區產能的去化?；ぐ鍓K方面，重點布局一批在本次沖突中海外產能受損顯著的細分品種，待沖突緩和后，國內穩定供應的產能將迎來更為可觀的盈利彈性。

此外，AI產業鏈依然是重點配置的方向。在該領域的布局主要聚焦于處于景氣上行周期、需求確定性強、盈利能見度高的細分環節，包括光模塊、光纖光纜等領域。

趙詣：繼續圍繞“能源+AI”兩大主線進行配置

泉果基金知名基金經理趙詣在一季報中表示，組合繼續圍繞“能源+AI”兩大主線進行配置。其代表產品泉果旭源三年持有截至2026年一季度末的前十大重倉顯示，新進潔美科技，對其他大部分重倉股都進行了減倉。

趙詣指出，在能源方面，產業趨勢發展帶來的能源總需求的提升以及能源安全訴求的提升是相對確定的。這一方面源自AI的快速發展，帶來了用電量的飛速提升，從而推動了能源總需求的上漲；其次是隨著能源價格中樞上移，能源安全的重要性會進一步提升。在AI方面，產業趨勢毋庸置疑，隨之而來的相關應用和基礎設施建設將是關注的重點。目前，組合持倉主要集中在電力設備新能源、電子、機械、軍工等高端制造行業，以及港股科技和互聯網企業。

分板塊來看，對于新能源，趙詣更加側重鋰電材料環節。隨著能源價格提升，新能源的需求進一步提升，疊加應用場景的擴大，進一步打開了需求的空間；從供給端來看，由于盈利的影響，2025年底供過于求的局面得到緩解；此外，頭部企業的海外基地開始逐步放量，因此這些企業有望迎來第二輪快速增長。

對于AI，他將觀察兩個維度，第一個是應用，能否有“殺手級”的爆款出現；第二個是算力基建的投資機會。過去的兩三年里，海外新技術的迭代層出不窮，比如PCB材料，CPO、NPO、OCS等新技術、新產品，都會有一些新的投資機會。

董辰：持倉偏向資源與科技

一季報顯示，知名基金經理董辰管理的華泰柏瑞富利混合在2026年一季度末重倉中國石油、中國海油、山金國際、亞鉀國際、華魯恒升等標的。

董辰在季報中表示，一季度OpenClaw帶動國內AI熱情高漲。同時，海外局勢波詭云詭，美以與伊朗沖突爆發造成全球能源供應鏈大幅擾動，從而影響了通脹預期和利率預期，引起各類資產估值大幅波動。報告期內，本基金保持較低的權益倉位，結構上一定幅度向資源和科技板塊傾斜，在公司質量、景氣度和成長空間三個維度精選個股。

展望后市，董辰認為，國內宏觀經濟穩定，政策面和資金面友好，風險主要來自國際地緣動蕩?，F階段的關注焦點在美以和伊朗的沖突，基于雙方談判條件差距依然較大，沖突持續時間可能超過市場預期，市場可能還有一些估值壓力。

結構上，董辰認為，時代背景下的科技和資源仍是中長期相對看好的方向，沖突加劇使得資源股的基本面相對受益，科技板塊的估值經過一定的消化，性價比逐漸提升，機會也將越來越多。

責編：楊喻程

校對：蘇煥文

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