波科一季報亮眼：PFA、封堵器、血栓業務三線驅動增長

文章來源： 思 宇Me dTec h

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2026年4月22日，波士頓科學（NYSE: BSX，以下簡稱“波科”）公布2026年第一季度業績：實現營收52.03億美元，同比增長11.6%；按固定匯率及剔除并購影響計算，有機增長9.4%。歸母凈利潤13.41億美元，同比增長接近翻倍；GAAP每股收益0.90美元，上年同期為0.45美元；調整后每股收益0.80美元，高于上年同期的0.75美元。

這份財報延續了波科近幾個季度的增長結構：核心業務線持續擴張，新產品快速放量，并購補強圍繞既有平臺展開，而不是單純依賴一次性交易拉動收入。

# 兩大業務板塊齊增，心血管繼續擔當主引擎

從業務結構看，波科兩大報告板塊在一季度均實現增長。

其中：

• MedSurg（醫療外科業務）同比增長7.8%，有機增長5.7%

• Cardiovascular（心血管業務）同比增長13.5%，有機增長11.2%

如果拆開看，這份成績單的核心支撐仍來自心血管板塊。

這并不意外。過去幾年，全球大型MedTech公司普遍在尋找新的高增長賽道，而心律失常、電生理、結構性心臟病、外周血管等領域，因臨床需求明確、支付基礎成熟、創新迭代快，成為資本與研發資源最集中的方向之一。波科則是這一輪結構升級中動作最堅決的玩家之一。

它的路徑也很清晰：圍繞高價值心血管場景，持續做產品矩陣，而不是押注單一爆款。

# PFA、封堵器、血栓治療：多條產品線同時進入兌現期

市場對波科的關注，很大程度上來自其近年來在心血管領域的連續布局。而本季度財報顯示，這些投入正開始在經營層面形成合力。

PFA進入長期驗證階段

波科在脈沖電場消融（PFA）領域的核心產品為FARAPULSE。公司披露，ADVENT長期隨訪結果顯示，與傳統熱消融相比，FARAPULSE在四年期隨訪中實現了更高的房顫治療成功率、更少的住院相關心律失常干預，以及更低的重復消融率。

同時，波科還宣布其OPAL HDx Mapping System已獲得中國國家藥監局批準，可在FARAPULSE手術中實現導管可視化。對于中國市場而言，這意味著波科正在補齊PFA在本地商業化所需的關鍵配套環節。

左心耳封堵繼續強化循證壁壘

結構性心臟病方面，WATCHMAN FLX再次釋放積極信號。

公司披露，CHAMPION-AF研究達到全部主要和次要終點，在廣泛的非瓣膜性房顫患者人群中，相比口服抗凝藥，WATCHMAN FLX在出血風險控制方面表現更優，同時維持相近療效。

左心耳封堵市場已從“新術式導入期”逐步進入指南、支付、循證共同推動的擴容階段。對龍頭企業而言，臨床證據的持續累積，本身就是市場份額的重要護城河。

血栓與外周治療版圖繼續擴張

波科在血栓及外周介入領域同樣動作頻繁。

公司披露，HI-PEITHO研究顯示，EKOS Endovascular System聯合抗凝治療，在中危肺栓塞患者中優于單純抗凝方案。

與此同時，公司已完成對Valencia Technologies的收購，將其植入式脛神經刺激系統eCoin納入版圖。雖然交易規模不大，但方向很明確：圍繞泌尿與神經調控場景，繼續補齊細分治療工具箱。

# 全球區域增長分化，中國所在亞太仍保持雙位數

從區域表現看，波科主要市場仍維持增長：

• 美國市場增長10.9%

• 歐洲、中東及非洲增長10.1%，固定匯率增長1.2%

• 亞太市場增長14.7%，固定匯率增長12.0%

• 拉美及加拿大增長19.0%，固定匯率增長12.0%

其中，亞太繼續保持雙位數增長，對中國讀者而言值得關注。

全球醫療器械龍頭過去常把中國視為“規模市場”，如今更多企業開始把中國視為“創新落地市場”與“增量市場”并重的區域。一方面，本地審批節奏加快，新技術導入窗口縮短；另一方面，大型三甲醫院對前沿療法的接受度持續提升，使高端器械在中國的商業化路徑越來越清晰。

# 結語

基于一季度表現，波科更新全年指引：

• 預計2026年全年營收增長7.0%至8.5%

• 有機增長6.5%至8.0%

• 調整后每股收益3.34至3.41美元

同時，公司預計二季度營收增長5.5%至7.5%，調整后每股收益0.82至0.84美元。

這組指引釋放的信號很明確：管理層認為增長并非短期波動，而具備延續性。

當PFA、左心耳封堵、血栓治療、泌尿外科、神經調控等多條產品線同時貢獻增長時，企業面對的就不再是單一市場周期，而是一組相互支撐的增長曲線。

這也是為什么，在全球MedTech進入分化周期的當下，波科依然保持較強增長韌性。

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