股東再增資！匯豐人壽總經(jīng)理胡敏：長(zhǎng)期看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景

“匯豐長(zhǎng)期看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)發(fā)展前景。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步高質(zhì)量發(fā)展，民眾保險(xiǎn)保障與財(cái)富管理需求也日益增加，保險(xiǎn)市場(chǎng)潛力巨大。”近日，匯豐人壽總經(jīng)理胡敏接受券商中國(guó)記者獨(dú)家專訪時(shí)表示。

當(dāng)前，我國(guó)正加快構(gòu)建新發(fā)展格局，保險(xiǎn)業(yè)迎來(lái)高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇期。胡敏表示，2026年是“十五五”開(kāi)局之年，保險(xiǎn)行業(yè)迎來(lái)資產(chǎn)端改善與負(fù)債端轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)。匯豐人壽將堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，深化銀保戰(zhàn)略協(xié)同，加速產(chǎn)品轉(zhuǎn)型創(chuàng)新，并強(qiáng)化投資能力建設(shè)，以全面把握時(shí)代機(jī)遇。

股東擬再增資5.56億元

匯豐人壽成立于2009年6月，成立之初由匯豐保險(xiǎn)（亞洲）有限公司和國(guó)民信托合資成立，雙方各占50%股權(quán)。2022年，匯豐人壽完成股權(quán)變更，成為匯豐在中國(guó)內(nèi)地的全資控股子公司。

胡敏表示，近年來(lái)，為了更好地支持中國(guó)內(nèi)地的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展、提升償付能力水平，同時(shí)抵御外部投資市場(chǎng)波動(dòng)的影響，匯豐已多次向公司增資。

據(jù)了解，2022年—2025年，匯豐向匯豐人壽三次增資共計(jì)16.51億元。今年匯豐擬再向公司增資5.56億元，待監(jiān)管批復(fù)后，公司注冊(cè)資本將由26.76億元增至32.32億元。

胡敏分析認(rèn)為，中國(guó)已成為世界第二大壽險(xiǎn)市場(chǎng)且保持持續(xù)增長(zhǎng)，未來(lái)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)將持續(xù)優(yōu)化。從發(fā)展?jié)摿矗袊?guó)的保險(xiǎn)深度、密度等指標(biāo)仍有較大提升空間，長(zhǎng)期健康發(fā)展的市場(chǎng)環(huán)境為外資險(xiǎn)企提供了成長(zhǎng)的沃土。近年來(lái)，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)對(duì)外開(kāi)放力度持續(xù)加大，為外資保險(xiǎn)公司參與國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)、把握壽險(xiǎn)市場(chǎng)機(jī)遇創(chuàng)造了有利條件。

與此同時(shí)，市場(chǎng)與客戶需求正持續(xù)演變。匯豐最新發(fā)布的調(diào)研報(bào)告顯示，中國(guó)內(nèi)地財(cái)富傳承規(guī)劃市場(chǎng)中，48%的參與者處于早期規(guī)劃階段，業(yè)務(wù)拓展空間巨大。此外，高凈值人群的人壽保險(xiǎn)使用率達(dá)62%，遠(yuǎn)超其他傳承工具，在財(cái)富傳承規(guī)劃中占據(jù)主導(dǎo)地位。

胡敏表示，經(jīng)過(guò)近幾年的變革調(diào)整，行業(yè)已整體進(jìn)入深度轉(zhuǎn)型期。在監(jiān)管部門(mén)有序引導(dǎo)下，“報(bào)行合一”政策得到堅(jiān)決落實(shí)，預(yù)定利率動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制逐步建立，銷售體制改革有序推進(jìn)，資產(chǎn)端呈現(xiàn)“松中有緊”的態(tài)勢(shì)，各類風(fēng)險(xiǎn)得到有效管控。展望未來(lái)，行業(yè)發(fā)展的道路將愈發(fā)穩(wěn)健可持續(xù)。

面對(duì)內(nèi)外部環(huán)境變化，胡敏指出，行業(yè)將更加重視資產(chǎn)負(fù)債管理，統(tǒng)籌經(jīng)濟(jì)價(jià)值、盈利能力、流動(dòng)性與償付能力等多維目標(biāo)，進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提升經(jīng)營(yíng)韌性。同時(shí)，一系列新法律法規(guī)的陸續(xù)實(shí)施，既為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展帶來(lái)機(jī)遇，也對(duì)保險(xiǎn)公司的精細(xì)化管理提出更高要求。

在渠道發(fā)展方面，胡敏表示，隨著“報(bào)行合一”政策深入落實(shí)，銀保渠道的價(jià)值屬性不斷提升，有望成為行業(yè)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。在此背景下，中小險(xiǎn)企需格外關(guān)注償付能力、產(chǎn)品特色、渠道競(jìng)爭(zhēng)等現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)，找準(zhǔn)自身發(fā)展的獨(dú)特路徑。

推進(jìn)多元化產(chǎn)品布局

長(zhǎng)期利率持續(xù)低位運(yùn)行，使得保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債匹配的復(fù)雜性與重要性日益凸顯。

談及低利率挑戰(zhàn)，胡敏認(rèn)為，這一課題對(duì)壽險(xiǎn)行業(yè)并不陌生。以中國(guó)香港壽險(xiǎn)市場(chǎng)為例，2008年全球金融危機(jī)后，利率持續(xù)走低并長(zhǎng)期維持低位，當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)逐步形成了成熟的應(yīng)對(duì)體系，主要包括發(fā)展利率敏感型分紅產(chǎn)品、開(kāi)發(fā)外幣壽險(xiǎn)保單、發(fā)展保障型產(chǎn)品等策略。

“匯豐人壽充分認(rèn)識(shí)到利率下行對(duì)資產(chǎn)負(fù)債匹配的深遠(yuǎn)影響。”胡敏表示，為此，公司在負(fù)債端率先采取行動(dòng)，主動(dòng)下調(diào)產(chǎn)品定價(jià)利率，并將業(yè)務(wù)重心大規(guī)模轉(zhuǎn)向分紅險(xiǎn)。2026年前兩個(gè)月，其新單業(yè)務(wù)中分紅險(xiǎn)占比已接近100%。

胡敏表示，2026年公司將積極踐行多元化產(chǎn)品供給策略，重點(diǎn)發(fā)展浮動(dòng)收益型產(chǎn)品以應(yīng)對(duì)低利率環(huán)境。具體舉措包括，一是打造全方位分紅型產(chǎn)品矩陣，開(kāi)發(fā)多類型年金產(chǎn)品，通過(guò)“產(chǎn)品+服務(wù)” 模式提供綜合解決方案；二是優(yōu)化分紅型增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品，通過(guò)產(chǎn)品迭代與客戶分層適配不同客群；研究開(kāi)發(fā)分紅保障壽險(xiǎn)，滿足細(xì)分客群的差異化保障需求，持續(xù)探索創(chuàng)新特色保障型產(chǎn)品。

穩(wěn)步增配權(quán)益資產(chǎn)

隨著利率中樞下行，以及地緣政治、資本市場(chǎng)波動(dòng)等外部因素影響，保險(xiǎn)投資端面臨利差收窄、久期匹配壓力極大及收益缺口擴(kuò)大等多重挑戰(zhàn)。

胡敏表示，在當(dāng)前復(fù)雜外部環(huán)境下，匯豐人壽堅(jiān)持“固收打底、權(quán)益增厚、另類平滑、跨境分散”的總體思路。在權(quán)益資產(chǎn)配置上，采用“高股息底倉(cāng)+科技成長(zhǎng)賽道增強(qiáng)”的行業(yè)布局，策略上堅(jiān)持長(zhǎng)期價(jià)值持有的穩(wěn)健風(fēng)格。

在固定收益資產(chǎn)配置上，匯豐人壽始終將其作為資產(chǎn)配置的壓艙石。策略層面，公司將重點(diǎn)強(qiáng)化久期匹配與信用挖掘：一方面，增配30年期以上超長(zhǎng)期國(guó)債及地方債，以鎖定長(zhǎng)期穩(wěn)定收益；另一方面，聚焦高等級(jí)央企、國(guó)企產(chǎn)業(yè)債及銀行永續(xù)債、二級(jí)資本債，深入挖掘市場(chǎng)價(jià)值洼地，同時(shí)嚴(yán)控尾部信用風(fēng)險(xiǎn)。

胡敏表示，在負(fù)債成本剛性約束下，權(quán)益資產(chǎn)已成為彌補(bǔ)收益缺口的關(guān)鍵。監(jiān)管適度下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)因子為行業(yè)進(jìn)一步打開(kāi)了配置空間。

具體策略上，公司堅(jiān)持“基準(zhǔn)持倉(cāng)與高股息持倉(cāng)打底、成長(zhǎng)賽道增強(qiáng)、長(zhǎng)期價(jià)值持有”的原則。底倉(cāng)以戰(zhàn)勝基準(zhǔn)和高股息價(jià)值為目標(biāo)，主要配置被動(dòng)指數(shù)及銀行、公用事業(yè)、能源等高股息、低波動(dòng)品種，通過(guò)長(zhǎng)期持有與動(dòng)態(tài)平衡賺取分紅及估值修復(fù)收益。增強(qiáng)策略則聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力方向，圍繞政策主線布局高景氣成長(zhǎng)賽道，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，同時(shí)嚴(yán)格控制回撤與單一行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)集中度，有效管理尾部風(fēng)險(xiǎn)。

胡敏表示，增配權(quán)益資產(chǎn)是行業(yè)共識(shí)，匯豐人壽的整體方向與此一致。在實(shí)際操作中，公司堅(jiān)持以絕對(duì)收益為導(dǎo)向，逐步提升倉(cāng)位，并在市場(chǎng)回調(diào)時(shí)逆勢(shì)布局，整體體現(xiàn)了審慎穩(wěn)健的風(fēng)險(xiǎn)偏好。此外，依托匯豐集團(tuán)的國(guó)際背景，公司還積極關(guān)注另類資產(chǎn)與跨境資產(chǎn)的配置，以進(jìn)一步分散風(fēng)險(xiǎn)敞口，提升投資組合的韌性。

責(zé)編：楊喻程

排版：劉珺宇

校對(duì)：陶謙

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