上海
4月12日晚，海思科披露2025年年報與2026年一季度業績預告。公告顯示，公司歸母凈利潤同比下滑34%，而一季度預告凈利潤4.77億至5.57億元，同比增幅923%至1095%，單季利潤接近去年全年兩倍。
同日，公司公告稱，與艾伯維就Nav1.8項目達成除中國大陸及港澳以外全球范圍的獨家許可協議，潛在價值達7.45億美元（約合人民幣54億元），系繼1月HSK39004出海后年內第二筆重磅BD。1月首付款確認直接推高一季度利潤，4月新約則為后續業績提供彈性空間。
海思科是一家集新藥研發、生產制造及推廣營銷于一體的專業化醫藥集團，以麻醉鎮痛、腸外營養為核心布局，近年加速向創新藥轉型，核心產品環泊酚在國內靜脈麻醉市場份額居首。
據國家藥監局數據，2025年中國創新藥對外授權交易總額1357億美元、共157筆，2026年一季度已超600億美元；華泰證券研報顯示，年內國產創新藥出海BD首付款同比增幅達1095%。
近期，因海外BD訂單實現業績躍升者不在少數。三生國健2025年業績快報披露，全年凈利增317%，主因輝瑞首付款確認；榮昌生物同年扭虧為盈，歸母凈利7.1億元，確認BD許可收入9.4億元；科倫博泰2025年年報顯示，公司已轉向“自主商業化+BD”雙輪驅動，核心產品首年銷售收入5.43億元。
由此可見，BD收入正系統性重塑中國創新藥企的利潤結構。多年高研發投入積累的管線資產，通過對外授權加速轉化為當期收益。從單點突破到體系化輸出，中國創新藥出海已步入行業性價值兌現的新階段。
封面圖片來源：海思科官網
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