報虧43億！大眾安徽已是“背水一戰”？

當大眾汽車已經做好向中國市場發起最強攻勢的準備，意味著旗下三家合資品牌都必須打起十二分精神，共同承擔起大眾汽車“重現輝煌”的重任。

但目前來看，作為其中最特殊，也是唯一一家應新能源時代浪潮而生的大眾安徽，眼下面臨的挑戰要遠遠大于另外兩家合資伙伴。

大眾安徽旗下產品不多，僅有一款在售車型與眾06，還有一款即將在本月上市的與眾08。

在大眾的傳播話術中，這款與小鵬聯合開發的車型被賦予了“在中國、為中國”戰略使命，表達決心是一方面，但更重要的是希望與眾系列能就此支棱起來，成為比肩一汽-大眾和上汽大眾的主力擔當。

但是，即使被寄予厚望，也無法掩蓋大眾在市場上存在感不足的事實。

據第三方數據，大眾安徽2025年在華銷量不足一萬，甚至不到上汽大眾去年銷量的1%，持續低迷的表現，已經讓大眾安徽成為股東雙方最大的包袱。

連年虧損拖累中方股東

前不久，江淮汽車正式發布了2025年年報，數據顯示，公司全年累計銷售各類整車及底盤38.41萬輛，同比下降4.72%，其中商用車23.5萬輛，乘用車14.9萬輛。

營收層面，2025年江淮汽車共收入465.69億元，同比增長10.35%，但歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損了17.03億元。

從收入結構看，商用車仍然是支柱，去年貢獻204.69億元，乘用車貢獻179.96億元，其中乘用車品類銷量不到3萬，在總銷量中占比僅7.5%。

值得注意的是，在年報中，江淮汽車重點強調了尊界業務“初戰告捷”，并指明其為江淮帶來的銷量加持——自去年5月30日上市后，尊界S800截至年底已累計交付10000臺，成功在高端市場實現突破。

之前曾有機構預測，尊界S800凈利率大概在12%—15%，按照平均90萬元的單車售價，那么對應的單車利潤約為10萬元。在去年交付10000臺的情況下，相當于僅這一款車就為江淮帶來了10個億的凈利潤。

然而，這份亮眼的盈利數據，卻被另一項投資完全吞噬。

除尊界外，江淮年報中并未過多提及大眾安徽這一聯營企業的經營情況，而只是簡單注明，2025年對大眾安徽的投資損失為10.7億元。整體來看，江淮汽車2025年長期股權投資共虧損8億元，只是在眾多合營及聯營企業中，大眾安徽的虧損額度最為扎眼。

此外，按照大眾汽車與江淮汽車分別持股75%、25%的比例估算，大眾安徽去年全年虧損應該在43.2億元，而大眾汽車則虧損32.5億元，如果折合到單車，那么大眾安徽每賣出一輛車，大約虧損43萬—45萬。

這種“既不增量，也不增收、更不增利”的困境，對股東雙方而言無疑都意味著沉重的負擔。

靠“中國力量”提速

作為中國市場極具特色的合資樣本，大眾安徽切切實實應了那句話“起了個大早，趕了個晚集”。

2017年，中國新能源市場方興未艾，大眾安徽應勢成立，這個被大眾視作在華市場的“先鋒角色”，從戰略層面看有著極高的地位，所以當2020年大眾正式增持股份接管管理權后，“金標大眾”便真正成為大眾在華落地新能源、主打差異化的重要載體。

但是，由于最初大眾汽車緊握著大眾安徽的技術主導權，江淮僅負責本土制造、質量管控，在冗長的決策鏈條下，直到2024年首款車型ID.與眾（2025年更名為與眾06）才正式面世。

這款被戲稱為“德國MEB平臺的中國換標車”，不僅沿用400V老舊平臺，智駕、座艙也都落后于中國主流競品，銷量低迷成為意料之中的事。

大眾也終于意識到，依靠傳統德系技術路徑已經無法打動中國用戶，及時擁抱本地伙伴才是正理，所以大眾很快達成與小鵬汽車的合作。

于是，中國速度得以充分體現。今年3月，大眾安徽第二款量產車與眾08便成功下線，而從雙方簽署合作協議到新車量產，僅用時2年。

據了解，大眾安徽今年共將推出3款新能源車，除與眾08外，還有與眾07、新款與眾06。如此密集的產品攻勢，與此前大眾主導時“4年磨一劍”的節奏呈現出鮮明的反差。

在產品、技術著力適配中國市場的同時，渠道方面大眾安徽也在加速擴張，門店數量將增加到200家，并入駐一汽-大眾經銷渠道，全面打開市場。

對大眾安徽來說，與眾08已是背水一戰，今年“整裝再出發”后能否扭轉戰局，不光決定著大眾安徽的生死，更時刻牽動著大眾與江淮的戰略走向與市場命運。（完）