最航運 | 馬士基：停火≠恢復；赫伯羅特：短期無解；霍爾木茲繼續受控有限通行！

1/ 我是最航運丹尼斯，續昨推送 市場對停火樂觀情緒的極點過后，還是得理性回歸基本面。 霍爾木茲海峽，仍處于事實上的受限狀態，甚至變得更復雜。 從最新通行數據來看： 在短暫的相對高點之后，通行量反而在所謂停火后再次回落。 由于以色列違反協議對黎巴嫩發動新一輪且反而更大規模的軍事襲擊，伊朗已中止霍爾木茲海峽的油輪通行服務。 船公司顯然只能選擇繼續觀望，風險仍在高位運行，底層矛盾沒有任何實質性解決。我昨天已經寫了，霍爾木茲仍是“受控通行” ，伊朗外長聲明原文中就有關鍵詞： via coordination（需要協調）跟伊朗武裝力量且technical limitations（技術限制） ；這意味著： 不是全面開放，而是繼續 “管控放行” 需要看停火和談判的結果，明確寫了“僅兩周” ，這是： 窗口期，不是恢復期。

2/馬士基表示：歡迎停火進展，并注意到“商業船舶可能恢復通行”的相關表態——但當前判斷僅限于短期、有限窗口。

更關鍵的是：

• 信息仍極度有限，細節尚不明確，仍在持續核實中

• 停火只是“可能帶來通行機會”，遠未形成確定性恢復

• 所有通行，均需滿足一系列尚未完全明確的附加條件

• 持續風險評估

• 實時安全態勢

• 官方及相關方指引

在美伊達成“兩周停火”、霍爾木茲海峽出現短期重開窗口的背景下，赫伯羅特CEO Rolf Habben Jansen 給出了最新判斷：沒有快速解決方案，全面恢復至少需要數月。

核心表態“接下來幾天將非常關鍵”
“即便停火，中東沖突仍在嚴重擾亂航運與供應鏈”
“在最理想情況下，也需要幾個月才能逐步恢復正常”
短期判斷：先看“執行”，不是看“停火”當前真正要觀察的，不是停火本身，而是：

• 是否真正放行

• 通行規則是否明確

• 風險是否可控

公司明確態度：不會立刻恢復航行，而是先觀察。

現實狀態：仍處于“卡船階段”當前局面并沒有實質改善：

• 約1000艘船滯留波斯灣

• 赫伯羅特自身：6艘船被困（約2.5萬TEU）

短期策略非常明確：優先把船撤出來，而不是重新進入。

成本已被“重定價”即便油價短期回落，成本端已發生結構性抬升：

• 燃油成本（Bunker）上升

• 戰爭險持續高位

• 航線調整與運營成本增加“

CEO明確這些成本，不會一夜消失。Rolf Habben Jansen延續了馬士基的審慎基調，強調當前仍需更多安全保障與通行確定性。 他直言： “即便停火達成，中東沖突仍在持續擾動航運與供應鏈體系并強調，整體局勢仍處于快速變化之中（fluid）。 成本端壓力也在進一步上行： 當前中東局勢帶來的額外成本已升至每周5000萬–6000萬美元（此前為4000萬–5000萬美元），且公司將不得不部分向客戶轉嫁。

航線已經被“改寫”，過去幾周，班輪網絡已發生實質變化：

• 暫停部分航線

• 繞行避險

• 建立替代路徑，典型方案包括：沙特陸橋；多式聯運補位

但現實是：運力有限、效率更低、成本更高。

恢復路徑：一個“慢變量”，即便局勢穩定，恢復也將遵循明確順序：

先撤出被困船舶
再恢復在途貨物流轉
最后才重新開放訂艙，這是一個隨著安全評估“逐步修復”的過程，不可能一步到位，現階段也遠沒有這個執行基礎。

4/ 美國、以色列和伊朗都表示停火已經生效，但各方對“究竟達成了什么協議、接下來會發生什么”說法彼此矛盾，甚至自相沖突。目前唯一各方一致認同的一點是：這場戰爭并沒有任何“已經結束”的保證。美軍參謀長聯席會議主席將此次停火定義為：“一次暫停（pause）”，而非結束。并強調美軍隨時準備恢復軍事行動。美國國防部長表示：“我們會持續駐留，確保伊朗遵守協議；必要時可隨時重新開戰。”伊朗方面也釋放了類似信號：“我們隨時準備對任何攻擊作出更強烈回應。總結圍繞“是否開放霍爾木茲海峽”等核心問題的混亂與矛盾，凸顯了談判的復雜性。各方在以下關鍵問題上仍存在巨大分歧：戰后重建資金；核問題；黎巴嫩與以色列沖突；停火是否可持續。底線結論：這場臨時停火，本質上仍只是一個高度不確定的過渡階段
你怎么看？
5/ 今天到此，明天再見，我的個人微信號：zestdennis