【讀研報(bào)】喜臨門(mén)被立案調(diào)查：國(guó)金證券高位推票坑了投資人

4月1日晚間，喜臨門(mén)公告稱(chēng)，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，公司及實(shí)控人陳阿裕被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

此前3月27日，公司已因子公司1億元資金被非法劃轉(zhuǎn)收到上交所監(jiān)管工作函，控股股東非經(jīng)營(yíng)性占用公司資金余額累計(jì)達(dá)1.9億元。

而在喜臨門(mén)深陷經(jīng)營(yíng)與監(jiān)管危機(jī)的背景下，國(guó)金證券此前于公司股價(jià)高位發(fā)布研報(bào)并給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

這場(chǎng)風(fēng)波，不僅暴露了喜臨門(mén)自身的管理漏洞，更將券商研報(bào)的客觀性與合規(guī)性推向了市場(chǎng)審視的聚光燈下。

控股股東非法占用資金，喜臨門(mén)深陷立案風(fēng)波

3月27日，喜臨門(mén)披露控股子公司喜途科技1億元資金被內(nèi)部人員非法劃轉(zhuǎn)，公司于3月26日向公安機(jī)關(guān)申請(qǐng)立案?jìng)刹椋?duì)相關(guān)銀行賬戶(hù)實(shí)施保護(hù)性?xún)鼋Y(jié)，凍結(jié)合計(jì)金額達(dá)9億元，涉案及凍結(jié)合計(jì)資金超10億元，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的26.54%。

上交所隨即下發(fā)監(jiān)管工作函，在監(jiān)管督促下，喜臨門(mén)展開(kāi)自查，很快揭開(kāi)了控股股東違規(guī)占用資金的真相——控股股東通過(guò)貸款轉(zhuǎn)貸、保理融資等復(fù)雜模式，非經(jīng)營(yíng)性占用公司資金余額累計(jì)達(dá)1.9億元（初步統(tǒng)計(jì)）。

為挽回被違規(guī)占用的資金損失，喜臨門(mén)聯(lián)合下屬兩家全資子公司，以損害公司利益責(zé)任糾紛為由，將控股股東華易智能制造、其一致行動(dòng)人華瀚投資、實(shí)控人陳阿裕列為共同被告，向紹興市越城區(qū)人民法院提起訴訟，涉案金額合計(jì)4.78億元。

4月1日晚間，喜臨門(mén)連發(fā)多份公告，確認(rèn)公司及實(shí)控人陳阿裕因涉嫌信息披露違法違規(guī)，被證監(jiān)會(huì)正式立案調(diào)查，同步披露的還有控股股東持有的喜臨門(mén)股份被司法凍結(jié)等信息。

股價(jià)大幅跳水，國(guó)金證券高位推票坑了投資人

2026年1月，喜臨門(mén)股價(jià)站上21.59元階段高位，彼時(shí)國(guó)金證券發(fā)布研報(bào)給予公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)高達(dá)23.94元，與當(dāng)時(shí)股價(jià)相比仍有超10%上漲預(yù)期。

此后公司股價(jià)開(kāi)啟持續(xù)下跌，4月2日、3日連續(xù)跌停，報(bào)收12.31元/股，較1月高位跌幅超40%，總市值縮水至45億元，投資者損失慘重。

回看國(guó)金證券2026年1月16日發(fā)布的研報(bào)：“智能床墊成為公司第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)，2025年開(kāi)啟AI元年”，公司部分產(chǎn)品樹(shù)立行業(yè)技術(shù)標(biāo)桿，大眾化產(chǎn)品加速市場(chǎng)滲透，公司搭載睡眠全場(chǎng)景腦波控制解決方案，與多所高校深入合作實(shí)現(xiàn)技術(shù)迭代。研報(bào)對(duì)公司發(fā)展前景持樂(lè)觀判斷，卻未對(duì)公司控股股東資金占用、內(nèi)控管理等潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分提示。

在研報(bào)發(fā)布的節(jié)點(diǎn)，喜臨門(mén)已暗藏資金管理隱患，而國(guó)金證券在股價(jià)高位時(shí)給出買(mǎi)入評(píng)級(jí)，其研報(bào)的客觀性、合理性存疑。國(guó)金證券高位推票的行為是否合規(guī)？

國(guó)金證券現(xiàn)任董事長(zhǎng)為冉云，兼任國(guó)金鼎興投資有限公司董事，曾在成都證券任職副總裁、監(jiān)事長(zhǎng)。國(guó)金證券現(xiàn)任總裁、財(cái)務(wù)總監(jiān)為姜文國(guó)，曾任職光大證券資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)部項(xiàng)目經(jīng)理、興業(yè)證券投資銀行上海總部總經(jīng)理、總裁助理。現(xiàn)任國(guó)金證券研究所所長(zhǎng)為蘇晨，曾在中泰證券、興業(yè)證券任職。

（文章序列號(hào)：2040006175591895040/PLH）