中時(shí)通：國(guó)家隊(duì)大旗不倒，期貨三戰(zhàn)三??！玉米這局怎么解？

市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：

3月10日，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)在看似平靜的表象下，上演著一出“冰火兩重天”的分化大戲。一邊是現(xiàn)貨市場(chǎng)的“倔強(qiáng)”上行，另一邊則是期貨盤(pán)面的高位“降溫”，市場(chǎng)情緒在狂熱與理性之間反復(fù)拉扯。

分別來(lái)看，

山東華北：穩(wěn)中偏強(qiáng)的拉鋸戰(zhàn)！上周末期間，山東深加工到貨量激增一度壓制行情。但隨著9日至10日晨間到車(chē)連續(xù)兩日縮減，再度點(diǎn)燃了企業(yè)的提價(jià)熱情，局部到貨不足的企業(yè)順勢(shì)小幅上調(diào)收購(gòu)價(jià)。目前市場(chǎng)看漲信心依舊濃厚，持糧主體“落價(jià)即停裝”的操作，讓企業(yè)在剛性補(bǔ)庫(kù)需求下顯得頗為被動(dòng)，只能通過(guò)價(jià)格調(diào)整來(lái)維系日耗，整體行情穩(wěn)中偏強(qiáng)。

東北內(nèi)蒙：漲價(jià)慣性延續(xù)！東北延續(xù)節(jié)后的漲價(jià)“慣性”，政策端采購(gòu)持續(xù)發(fā)力與基層優(yōu)質(zhì)糧源流通偏緊，為價(jià)格的持續(xù)攀升提供最強(qiáng)底氣。然而，高漲的糧價(jià)也開(kāi)始顯露出“副作用”！油價(jià)上調(diào)推升運(yùn)費(fèi)，玉米到貨成本無(wú)形增加；同時(shí)，北方港口主流收購(gòu)價(jià)雖被推至2380元/噸的新高，但高價(jià)刺激下集港量明顯放大，再加上氣溫回暖大趨勢(shì)，意味著大水份糧源的出貨節(jié)奏或?qū)⒓涌?，市?chǎng)供需博弈進(jìn)入關(guān)鍵階段。

晨間提示：

當(dāng)前玉米市場(chǎng)正處于多空交織的敏感窗口期。短期來(lái)看，現(xiàn)貨價(jià)格仍將維持偏強(qiáng)震蕩，下有政策托底和成本支撐，上有小麥替代和需求疲軟的“天花板”壓制。

機(jī)會(huì)猶存，風(fēng)險(xiǎn)亦近。

一方面，期現(xiàn)走勢(shì)的嚴(yán)重分化已釋放出預(yù)警信號(hào)。期貨市場(chǎng)在2400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口三次得而復(fù)失后，10日開(kāi)盤(pán)即落，進(jìn)入回調(diào)態(tài)勢(shì)，主力合約大幅減倉(cāng)，多頭獲利離場(chǎng)跡象明顯。作為現(xiàn)貨的先行指標(biāo)，期貨回調(diào)或?qū)馃岬默F(xiàn)貨市場(chǎng)帶來(lái)降溫壓力，市場(chǎng)或?qū)⑦M(jìn)入階段性調(diào)整。

另一方面，基本面的潛在風(fēng)險(xiǎn)正在積聚。隨著氣溫全面回升，東北地趴糧和潮糧的儲(chǔ)存壓力驟增，集中售糧的風(fēng)險(xiǎn)并未解除；同時(shí)，華北玉米站穩(wěn)2400元后，與小麥價(jià)差已不具備優(yōu)勢(shì)，部分飼料企業(yè)已開(kāi)始尋購(gòu)小麥進(jìn)行替代，這將直接抑制玉米的飼用需求空間。

總而言之，玉米市場(chǎng)“上有頂、下有底”的震蕩格局并未改變。當(dāng)前價(jià)格的持續(xù)沖高已積聚了不小的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，建議市場(chǎng)主體理性看待行情波動(dòng)，把握階段性機(jī)會(huì)。

此外，政策采購(gòu)繼續(xù)“火力全開(kāi)”，穩(wěn)市意圖明確。中儲(chǔ)糧單周采購(gòu)量便高達(dá)66萬(wàn)噸；本周力度更是有增無(wú)減——3月9日-12日，中儲(chǔ)糧計(jì)劃采購(gòu)總量54萬(wàn)噸，其中僅9日遼寧采購(gòu)近7萬(wàn)噸，10日湖北采購(gòu)6.4萬(wàn)噸，12日湖南采購(gòu)11.6萬(wàn)噸；同期計(jì)劃銷(xiāo)售11.25萬(wàn)噸，購(gòu)銷(xiāo)雙向8.47萬(wàn)噸。