KPOP四大公司商品+授權年入超50億！偶像IP如何“闖中”

作者：青崖

編輯：努爾哈哈赤

這屆年輕人，“熱愛”有了更具體的標價。

尤其在明星粉絲圈層中，為喜愛的偶像“發電”的方式，已不再限于線上的點贊與打榜。從周邊谷子、潮流玩具，到如今“飯圈”中炙手可熱的收藏小卡、官方衍生品，新一代年輕人為情感與身份認同付費的邏輯，正變得越發可觸碰、越發實體化。

而在東亞乃至全球流行文化場域中，“韓流”始終展現著驚人的市場熱度與自我迭代的延續性。例如在中國，韓國偶像的演唱會、粉絲見面會等直面藝人的形式，一直面臨著政策監管風險。于是，“快閃”和周邊銷售作為更靈活、更高效的“輕資產”商業模式，成了韓國KPOP偶像在中國市場掘金的現實答案。

與此同時，發源于韓娛專輯體系的“小卡經濟”，已在中國衍生出龐大而活躍的二級市場。一張官方隨專輯附贈的偶像小卡，在粉絲社群中可能具備硬通貨般的價值，催生著估價、交易、收藏的完整生態，其整體規模已超百億。

圖源：網友整理

總之，面對中國這片充滿誘惑的消費藍海，HYBE、SM、JYP、YG四大韓國娛樂巨頭在過去一年動作頻頻，其核心便是將KPOP偶像本身轉化為可運營的IP，并通過快閃店與周邊衍生品形式，在中國實現商業落地。

本文，雷報將從“KPOP四大社”的財報入手，探究韓國明星IP戰略的權重與路徑。KPOP偶像IP在華的一二級市場，究竟呈現出怎樣狂飆的消費圖景？而在這場盛宴背后，又是哪些中國公司扮演著關鍵的“擺渡人”與“合伙人”角色？

KPOP四大社財報透視：IP已成營收支柱！戰略路徑各有側重

盡管四家公司財報披露的顆粒度和側重不同，但也明顯可以看出，IP相關業務（周邊、授權、快閃等）已成為四大社不可或缺的收入來源和戰略重點。

SM娛樂：IP商業化的“模范生”，周邊+授權年入11億元！

SM在KPOP偶像IP的體系化開發和商業化上最為突出。2025年Q4財報顯示，SM【商品銷售及授權】業務收入同比激增50.6%達到7810韓元，創下新高，更凸顯了其IP商業化的強勁勢頭與增長潛力。

經雷報計算，2025年全年，SM【商品銷售及授權】業務總收入2317億韓元（約合人民幣11.3億元），同比大幅增長35%。

據悉，這得益于SM計劃性的IP周邊發售策略，除了緊密圍繞偶像的活動周期售賣場周，SM還定期舉辦快閃、進行新品發售。例如，偶像回歸期的專輯特典、巡演時的限定應援棒（如aespa、SUPER JUNIOR巡演中售價不菲的官方應援棒，既是粉絲身份的象征，也是高利潤單品）、以及針對不同消費層級的常規周邊線。

除了直接to C的銷售，SM在IP授權上也展現出較為成熟的能力。例如aespa與游戲《絕地求生》的聯動，將偶像IP的視覺形象與影響力植入擁有龐大用戶基數的游戲場景，實現IP價值的出圈與二次變現。

支撐這套商業化體系的，是SM 3.0戰略中明確的IP中心論。26年初，SM公司明確提出以“IP”為基礎策劃未來，并通過與騰訊、華納等巨頭深度合作進行，快速拓展“全球本土化”。此外，AI技術也被用于內容創作和數據分析，以優化IP決策。

而在中國市場，SM與騰訊的深度合作是核心杠桿。2025年5月，SM同其第二大股東中國騰訊音樂娛樂集團（TME）簽署了關于加強戰略合作的諒解備忘錄。把合作范圍從既有的音源流通擴大到攜手打造針對亞洲市場的偶像組合、知識產權（IP）項目、當地演唱會等。

這不僅是資本層面的聯合，更是運營層面的融合。據悉兩家公司還計劃在今后兩三年之內推出中國本土化偶像組合IP。為此，SM娛樂將負責選秀、培訓、制作相關業務，TME則負責中國當地宣傳、音源及唱片流通工作。

最新資訊顯示，SM娛樂中國首家“SMTOWN”實體店也即將在上海徐家匯開業，計劃打造一個集零售、體驗、文化于一體的偶像IP線下樞紐，與靈活的快閃店模式形成戰略互補。

HYBE：轉型“IP孵化平臺”？周邊授權收入增長！

接下來看HYBE。如果說SM表現得像是一個“偶像IP商業化工廠”，那么HYBE財報則顯示，HYBE的戰略重心正在發生轉移，其正試圖將公司自身打造為一個“偶像IP孵化平臺”，而從而減少對少數頂級藝人周期性活動的依賴程度。

在財務說明會上，HYBE舉例了海外IP孵化的成績，特別強調咯額北美女子組合CA（Cathedral）的成功，通過將HYBE成熟的粉絲運營、內容制作和IP商業化經驗進行本土化適配，最終實現了巡演票房與周邊銷量的爆發式增長。在這一轉型中，粉絲平臺Weverse扮演了關鍵的角色。

財報中IP周邊及授權收入的強勁增長就是直接體現。經雷報計算，2025年全年，HYBE的【商品銷售及授權】收入高達5705億韓元（約合人民幣27.9億元），同比增長35.8%。

面向未來，HYBE明確將加強全球IP授權，特別是在北美和中國這兩大關鍵市場。其旗下IP（如BTS、SEVENTEEN等）的形象、音樂、故事將更廣泛地滲透到全球游戲、消費品、線下體驗等多元領域，尋求價值的最大化。

同時，財報也透露了HYBE對游戲、AI藝人等前沿IP形式的投入。這些探索，短期內正在因高昂的研發和制作成本，而拉低HYBE的整體毛利率，但HYBE自身似乎對這樣的布局較為自信。

JYP娛樂：成本壓力凸顯，未來押注IP授權！

目前，JYP娛樂只公布了截至25年Q3的業績，但我們依然可以看出，在KPOP偶像IP商業化浪潮中，一家以“音樂性”和“家族氛圍”著稱的公司所面臨的轉型陣痛。

2025年Q3，JYP娛樂營收創下歷史新高，但與之形成反差的是營業利潤和凈利潤的同比下滑。下滑主要源于頭部藝人續約、新人團體出道、全球業務擴張所帶來的顯著成本壓力。

更值得關注的是，JPY娛樂Q3的商品（MD）收入同比下滑了20.5%。這也暴露了JYP在IP衍生品運營上尚未形成穩定、可持續的體系。季度下滑的原因具有雙重性：一方面是24年同期因Stray Kids的虛擬角色IP“SKZOO”發起大型線上活動，拉高了比較基數；另一方面是本季度缺乏同等量級的IP項目驅動。

有趣的是，經雷報計算，2025年前三個季度JYP娛樂商品銷售收入總計1395億韓元（約合人民幣6.84億元），比上一年同期增長57.4%。

這反映出JYP的IP收入仍高度依賴核心組合的特定活動周期，而不是像SM那樣擁有計劃性、常態化的周邊發售節奏。頂級偶像團體IP處于巡演間歇或籌備期時，IP衍生收入便容易出現回落。

正是意識到了這種波動性，JYP在財報展望中明確指出了未來的IP戰略方向，即致力于“多樣化專輯銷售，包括角色周邊”，并重點強化全球IP授權業務，尤其是在北美和中國市場。

這顯示JPY娛樂已明確將IP衍生品作為未來增長的關鍵引擎。主要就是想通過系統化開發旗下組合的角色IP（如SK、TWICE的官方角色IP等），并積極尋求與全球品牌的授權合作，來構建一個更穩定、更少受藝人活動周期影響的第二收入曲線。

YG娛樂：商品與產品收入占比近40%。

最后來看YG娛樂。在四大社中，YG依靠“單一頂級流量”驅動IP變現的情況最為突出。

截止目前，YG也只公開了2025年Q3的詳細財務報表，盡管未像另外三家公司那樣單獨披露周邊授權業務的精確占比，但包含專輯、數字內容及藝人周邊的【商品·產品】類別，在2025年前三季度累計1488億韓元（約合人民幣7.2億元），貢獻了YG近40%的營收，是絕對最大的收入來源。這背后，是BLACKPINK、TREASURE等全球頂級偶像IP所釋放出的驚人商業能量。

YG的IP運營策略，高度依賴于其頭部藝人的全球影響力。以BLACKPINK為例，YG致力于將其打造成為一個融合音樂、時尚、美學的綜合性潮流IP。YG積極將這種團體IP產品化，通過高單價、高溢價的聯名商品（如與高端品牌的合作）和官方周邊進行變現。巡演期間的限定商品銷售更是屢創紀錄。

這種模式的優勢在于爆發力極強，能夠憑借少數頂級IP在短時間內攫取最大化的商業價值。然而，過于依賴單一或少數頂級IP的“巨星經濟”模式的風險不言而喻。作為現役在團藝人數量最少的公司，YG還需要證明其具備將新一代偶像成功孵化為具有獨立商業價值IP的能力。

HYBE、SM、JYP、YG現役在團藝人數量（網友整理）

對于中國市場，YG并沒有特別強調其特定的策略。從目前的實際動向來看，YG似乎更側重于通過旗下頂級IP的全球影響力自然輻射中國市場，以及與本土合作伙伴在授權、快閃等輕資產模式上進行探索，而不是作為戰略重心大規模設立本土項目。

KPOP偶像IP闖中：快閃引爆線下，周邊構筑百億市場?

而在中國市場，KPOP偶像IP的商業價值，主要通過兩種主要方式快速變現：一種是官方直接組織的快閃店和周邊銷售的一級市場，另一種則是粉絲之間自發形成的二級市場。這兩者相互關聯，共同構成了一個活躍的消費生態。

快閃店是官方目前最看重、也最見效的線下生意。2025年，全國各大城市的商場里舉辦了超過113場KPOP主題快閃。店里布滿偶像的大幅海報和立牌，售賣限定周邊，讓粉絲能沉浸式地體驗“靠近”偶像的感覺，也心甘情愿地為這份體驗付費。

這些快閃產品主要分兩種：一種是直接售賣帶有偶像真人照片、logo的周邊，比如寫真、徽章、立牌，產品往往一上架就被搶光，場面非?；鸨?，2025年年底到2026年年初，SUPER JUNIOR的快閃就曾因為粉絲太多、秩序混亂而引起熱議。

另一種則更有巧思，賣的是偶像的官方卡通形象，比如SEVENTEEN的“MINITEEN”或TXT的“PULLBAT”。這些可愛的角色既融入了成員的特點，又像普通的潮流玩具，可以做成毛絨公仔、文具等各種生活用品，更容易被粉絲帶進日常生活，喜歡和收藏的時間也更長。不管是哪種，這類快閃店的吸金能力都很強，單日銷售額破百萬并不稀奇。

而在官方直接銷售之外，一個更加龐大和自發的二手交易市場（主要圍繞“明星小卡”）也早已形成。小卡本是隨專輯附贈的一張明星照片卡，但在粉絲圈里，它早已變成一種可以交易、收藏甚至投資的“硬通貨”。一張稀有版本的小卡，在二手市場上能被炒到幾千甚至數萬元，不同版本、品相都有對應的價格，形成了一個有模有樣的微觀市場。

這種現象甚至反過來影響了官方的一級市場。很多粉絲為了抽到想要的某張小卡，會一次性購買大量專輯，這直接推動了唱片銷量。圍繞小卡的買賣，還催生了鑒定真偽、評估品相、專門收納和保護等一系列周邊服務。

總之，從官方限量周邊到粉絲之間流通的小卡，KPOP偶像IP的商業價值，就在這一級和二級市場的聯動中被不斷放大和確認。也構成了其在中國市場獨特的商業圖景。

中國市場又有哪些KPOP偶像IP“推手”？

透過財報的數字、快閃店外的長隊，以及二手市場上水漲船高的小卡價格，我們還可以清晰地看到，在中國這個龐大而特殊的市場，中國的公司已經超越了簡單的“引進方”或“渠道商”的角色。中國玩家的資本、對本土市場的洞察以及成熟的IP商業運營能力，正變得不可或缺。

其中，最直接、最活躍的一類，是專業的快閃主辦方和周邊零售商。

例如，CASTER STAR、一直娛、SUPER RARE是2025年主辦快閃場次最多的幾家。一直娛通過其線上APP和線下“POP研究所”門店，構建了從購買到體驗的閉環，在專輯和周邊供應上很有優勢；SUPER RARE則是LINE FRIENDS的戰略伙伴，擅長運營像BT21、TRUZ這類由KPOP偶像和LINE FRIENDS共同創作的卡通IP。此外，像M2UCAC、次元波板糖等垂直領域玩家也非常活躍。甚至像潮流零售集合店KKV，也會通過與品牌合作的方式介入，探索“KPOP偶像IP+零售”的新玩法（詳見：）。

另一股不可忽視的力量，是中國的互聯網平臺和娛樂巨頭。

QQ音樂、網易云音樂等平臺不再只滿足于當KPOP歌曲的“播放軟件”了，現在，它們正利用自身的流量和用戶基礎，開始直接下場主辦KPOP偶像IP的主題快閃，成為重要的線下活動發起方。

例如，2025年11月底，BABYMONSTER在中國大陸的首個快閃店在廣州天河領展廣場開幕。這場快閃的官方預約通道直接嵌入了QQ音樂APP，粉絲需要“打開QQ音樂-搜索 BABYMONSTER”才能完成預約。此外，在騰訊音樂2025年公布的財報中，也明確將“BABYMONSTER中國大陸首個快閃店”列為平臺打造的線下沉浸式體驗之一。

截取自騰訊音樂2025年Q1財報

同樣在2025年8月，為慶祝BLACKPINK出道九周年并官宣其入駐平臺，網易云音樂與YG娛樂及CASTER STAR合作，在上海、深圳、成都、武漢四城推出了“BLACKPINK巡演快閃特別空間”。這些都清楚地表明，國產音樂平臺正在深度介入KPOP偶像IP的在華發展，成為線下活動的發起方和運營者。

而在資本和戰略層面，合作正走向更深的水域。例如雷報在過往的持續報道中提到，騰訊音樂收購HYBE所持的SM股份，雙方計劃在IP商品和快閃店領域深化合作；巨星傳奇則投資韓國公司Galaxy，探索旗下“周同學”與“權志龍”IP的聯動可能性；潮玩巨頭泡泡瑪特也在25年內與Starship娛樂就IVE的IP合作簽署意向書，沙核科技則官宣與SM子公司合作開發沉浸式演出，等等。

除了與具體公司的項目合作，韓國娛樂巨頭還在加強在中國的組織布局。例如HYBE于2025年4月在北京正式設立了分公司“HYBE CHINA”。根據官方說法，該分公司初期將主要專注于支持HYBE旗下現有藝人在中國的各項活動，而不是立即開展本土化造星。

總而言之，可以預見的是，未來，KPOP與中國市場的綁定只會越來越深隨著更多本土巨頭以資本或戰略合作方式入局，KPOP偶像IP在華的商業化，將不再僅限于售賣周邊和舉辦快閃。它可能會與中國的游戲、動漫、潮玩、線下娛樂空間產生更劇烈的化學反應，演變出更多我們當下還難以完全想象的新形態。