精讀季報(bào)丨真猛...韓創(chuàng)重倉(cāng)股今天4只漲停，還有2只漲8%+

精讀季報(bào)丨陳皓：看好AI和化工有色 有3只股票需要警惕

精讀季報(bào)丨白冰洋，最適合抄作業(yè)的基金經(jīng)理之一

我們每個(gè)季度都會(huì)整理并分享35位明星基金經(jīng)理的持倉(cāng)，他們不僅長(zhǎng)期業(yè)績(jī)出色，投資策略也清晰可循。

前兩篇文章我們分析了陳皓和白冰洋，相信大家對(duì)于他們的投資有了深刻認(rèn)識(shí)。

尤其是白冰洋，每次都捕捉到“內(nèi)在價(jià)值被嚴(yán)重低估”的機(jī)會(huì)，投資策略相當(dāng)有特點(diǎn)。

今天我們解讀的基金經(jīng)理是韓創(chuàng)，他的重倉(cāng)股今天有4只股票漲停，2只股票漲超8%+，實(shí)在太猛了！

韓創(chuàng)的季報(bào)一如既往的非常簡(jiǎn)單，只有一句話(huà)：“四季度市場(chǎng)表現(xiàn)較好，本基金仍然重點(diǎn)在資源品等領(lǐng)域進(jìn)行配置，總體變化不大”。

相比其他文采斐然的基金經(jīng)理，韓創(chuàng)可謂形成了自己獨(dú)特的“極簡(jiǎn)風(fēng)格”。

3年大賺383%！深度剖析行業(yè)頂流大成基金韓創(chuàng)的“煉金術(shù)”

韓創(chuàng)的投資框架可概括為：在高景氣行業(yè)中，尋找估值相對(duì)安全的好公司。其選股需同時(shí)滿(mǎn)足三個(gè)維度：行業(yè)貝塔、個(gè)股阿爾法、估值合理。三者在不同階段需動(dòng)態(tài)平衡，但都缺一不可。

“估值相對(duì)安全的好公司”，基金經(jīng)理的投資策略如果從這估值+質(zhì)量的角度出發(fā)，他一般是比較適合抄作業(yè)的選手，韓創(chuàng)也是如此。

在前段時(shí)間，基毛哥也抄了韓創(chuàng)的作業(yè)，買(mǎi)入的中遠(yuǎn)海運(yùn)目前收益率27%，還是相當(dāng)滿(mǎn)意。

韓創(chuàng)采用復(fù)制策略管理8只產(chǎn)品，因此重倉(cāng)股數(shù)量不多，僅涉及15只股票。

韓創(chuàng)這個(gè)季度的持倉(cāng)分析價(jià)值不大，不是因?yàn)閭€(gè)股不好，而是因?yàn)榛旧隙继幱谥魃酥?，而且漲勢(shì)很猛，5只股票近一年已經(jīng)有了翻倍漲幅。

上文說(shuō)了，今天更是有4只股票漲停，2只股票漲超8%+。

韓創(chuàng)2025年四季度的第一重倉(cāng)股是山東黃金，復(fù)盤(pán)數(shù)據(jù)最早應(yīng)該是2024年一季度開(kāi)始布局，由于表現(xiàn)不佳2024年年末進(jìn)行了對(duì)半砍倉(cāng)，在2025年一季度迅速糾錯(cuò)并一直持有至今，并且獲利豐厚。

韓創(chuàng)持有時(shí)間最長(zhǎng)的標(biāo)的是賽輪輪胎，2021年一季度持有至今已經(jīng)有21個(gè)季度，不過(guò)走勢(shì)不夠凌厲，目前只有約一倍漲幅。

韓創(chuàng)減持比較大的是錫業(yè)股份，其在2025年三季報(bào)大舉建倉(cāng)，即便按照3季度末的股價(jià)計(jì)算現(xiàn)在也有一倍收益，可以說(shuō)“狙擊”相當(dāng)精準(zhǔn)。

目前錫業(yè)股份的估值為39倍，處于近10年86%的分位線(xiàn)，性?xún)r(jià)比顯然已經(jīng)不高。

韓創(chuàng)在2025年四季度的新進(jìn)重倉(cāng)股之一是中國(guó)東航，他有5只產(chǎn)品重倉(cāng)布局了這只股票。

由于2025年半年報(bào)未披露韓創(chuàng)持有中國(guó)東航的記錄，所有他最早也是三季度開(kāi)始布局，粗略估計(jì)收益率要低于50%。

當(dāng)前持有中國(guó)東航的明星基金經(jīng)理還包括費(fèi)逸、崔宸龍以及肖覓等人，其中費(fèi)逸和崔宸龍也是最新季度開(kāi)始重倉(cāng)。

據(jù)已披露的三季報(bào)，中國(guó)東航的業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，目前公司估值處于近10年60%分位線(xiàn)，但是不排除受業(yè)績(jī)改善，估值水平繼續(xù)下降的可能，也就是走出戴維斯雙擊。

中遠(yuǎn)海能和海南橡膠是韓創(chuàng)新進(jìn)和連續(xù)增持的股票，兩只股票都屬于剛剛完成筑底，海南橡膠的當(dāng)前估值還處于比較適中位置。

“抄作業(yè)”并非簡(jiǎn)單地跟隨基金經(jīng)理買(mǎi)入賣(mài)出。

以韓創(chuàng)為例，其持有的股票雖然質(zhì)地優(yōu)良，近半年表現(xiàn)也相當(dāng)出色，但若不了解他的投資策略、持倉(cāng)成本與當(dāng)前收益水平，盲目跟進(jìn)仍可能面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。

但如果你不了解韓創(chuàng)的投資策略和當(dāng)前持有收益，貿(mào)然跟進(jìn)去風(fēng)險(xiǎn)也很大。

真正有效的“抄作業(yè)”，應(yīng)當(dāng)是一種雙向結(jié)合。

一方面，將基金經(jīng)理視為“研究員”，以其重倉(cāng)股構(gòu)建自己的備選股票池。

另一方面，更要“以我為主”，將這些信息納入自身的投資框架和交易邏輯中，獨(dú)立做出決策。