業(yè)績(jī)+AI投入雙增，港股科技板拐點(diǎn)已至？

近期，國(guó)內(nèi)兩大互聯(lián)網(wǎng)巨頭最新財(cái)報(bào)表現(xiàn)亮眼，其背后的AI戰(zhàn)略與市場(chǎng)前景引發(fā)關(guān)注，港股科技板塊也隨之活躍。互聯(lián)網(wǎng)巨頭財(cái)報(bào)有何亮點(diǎn)？港股科技板塊未來(lái)前景如何？（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2025.11.26）

巨頭財(cái)報(bào)超預(yù)期，AI成核心驅(qū)動(dòng)力

1、營(yíng)收、利潤(rùn)增長(zhǎng)強(qiáng)勁

報(bào)告期內(nèi)（截至2025年9月30日），國(guó)內(nèi)某互聯(lián)網(wǎng)巨頭實(shí)現(xiàn)收入2477.95億元，超出市場(chǎng)預(yù)期，剔除已出售業(yè)務(wù)影響后收入同比增長(zhǎng)15%。另一互聯(lián)網(wǎng)巨頭同樣表現(xiàn)亮眼，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1928.7億元、經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)725.7億元，同比增長(zhǎng)15%、18%。（資料參考：上海證券報(bào)，2025.11.25；央廣網(wǎng)，2025.11.14）

2、核心業(yè)務(wù)與AI技術(shù)深化協(xié)同

國(guó)內(nèi)某互聯(lián)網(wǎng)巨頭AI+云季度收入同比加速增長(zhǎng)34%，再創(chuàng)新高；AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)第9個(gè)季度實(shí)現(xiàn)三位數(shù)增長(zhǎng)。另一互聯(lián)網(wǎng)巨頭核心業(yè)務(wù)與AI技術(shù)深化協(xié)同，主要板塊收入比如增值服務(wù)、游戲、營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)、金融科技與企業(yè)服務(wù)，均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。（資料參考：上海證券報(bào)，2025.11.25；新浪財(cái)經(jīng)，2025.11.21）

分析稱(chēng)，三重力量正推動(dòng)中國(guó)AI應(yīng)用完成從“流量入口”到“價(jià)值入口”的深刻轉(zhuǎn)型。一是國(guó)產(chǎn)大模型在多語(yǔ)言理解、代碼生成等核心能力上或已達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平；二是用戶(hù)需求從“嘗鮮”轉(zhuǎn)向“實(shí)用”，推動(dòng)AI提供真實(shí)場(chǎng)景解決方案；三是國(guó)家“人工智能+”行動(dòng)的持續(xù)推進(jìn)，為應(yīng)用創(chuàng)新提供了政策支撐。

業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步指出，中國(guó)AI產(chǎn)業(yè)已到從量變到質(zhì)變的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。政策、技術(shù)、市場(chǎng)共振，推動(dòng)AI從“高冷技術(shù)”走向“普惠工具”。中國(guó)信通院《2025人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示，中國(guó)AI核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模已突破6000億元，相關(guān)企業(yè)數(shù)量超4500家，生成式AI用戶(hù)滲透率也達(dá)到16.4%，產(chǎn)業(yè)生態(tài)日益壯大。

（資料參考：瞭望智庫(kù)《當(dāng)普通人“手搓應(yīng)用”，國(guó)產(chǎn)AI應(yīng)用迎來(lái)加速時(shí)刻》，2025.11.26）

千億級(jí)投入加碼，引爆國(guó)產(chǎn)算力需求

國(guó)內(nèi)某頭部互聯(lián)網(wǎng)公司最新披露，作為其未來(lái)三年3800億元投資計(jì)劃的重要組成部分，過(guò)去4個(gè)季度在“AI+云”基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的資本開(kāi)支已達(dá)約1200億元人民幣，這一投入規(guī)模已超過(guò)該公司過(guò)去十年在該領(lǐng)域年均投資的三倍以上。（資料參考：虎嗅網(wǎng)，2025.11.26）

另一互聯(lián)網(wǎng)巨頭強(qiáng)調(diào)，公司AI應(yīng)用生態(tài)的快速進(jìn)化，得益于“把投資放在刀刃上”的高效策略，持續(xù)投入人才、研發(fā)、算力及AI基礎(chǔ)設(shè)施。2025年第三季度，該公司堅(jiān)定投入AI領(lǐng)域，當(dāng)季研發(fā)支出228.2億元，同比增長(zhǎng)28%創(chuàng)歷史新高。（資料參考：上海證券報(bào)，2025.11.26；證券日?qǐng)?bào)，2025.11.13）

從行業(yè)層面看，AI技術(shù)的蓬勃發(fā)展或正催生對(duì)算力基礎(chǔ)設(shè)施、電力設(shè)施、研發(fā)投資等方面的龐大投資需求，開(kāi)啟新一輪資本開(kāi)支周期。專(zhuān)業(yè)人士預(yù)計(jì)，2025-2030年間，AI相關(guān)的投資每年將帶來(lái)2.03萬(wàn)億元的資本支出，AI撬動(dòng)的年均資本開(kāi)支約相當(dāng)于2024年資本形成的3.7個(gè)百分點(diǎn)。

AI撬動(dòng)我國(guó)資本開(kāi)支規(guī)模的測(cè)算（2025-2030年）

資料參考：首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇《智火燎原——AI將撬動(dòng)我國(guó)多少資本開(kāi)支》，2025.11.13

聚焦國(guó)產(chǎn)算力，布局港股科技龍頭

面對(duì)AI領(lǐng)域的確定性機(jī)遇，機(jī)構(gòu)普遍看好相關(guān)投資方向。從投資主線(xiàn)來(lái)看，有機(jī)構(gòu)表示，國(guó)產(chǎn)算力的自主可控進(jìn)程正在穩(wěn)步推進(jìn)，國(guó)產(chǎn)算力有望迎來(lái)行業(yè)拐點(diǎn)，建議聚焦卡位精準(zhǔn)、長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力凸顯的龍頭。（資料參考：證券時(shí)報(bào)，2025.11.26）

從板塊來(lái)看，港股科技板塊展現(xiàn)出顯著的關(guān)注價(jià)值。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2025年以來(lái)，港股主要互聯(lián)網(wǎng)公司業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，同時(shí)持續(xù)加大在AI領(lǐng)域的投入，反映出頭部企業(yè)正將AI算力基建、大模型研發(fā)和場(chǎng)景落地置于戰(zhàn)略?xún)?yōu)先位置。憑借深厚的技術(shù)積累、豐富的數(shù)據(jù)資源和龐大的用戶(hù)生態(tài)，這些公司有望在技術(shù)迭代與應(yīng)用場(chǎng)景拓展之間形成良性閉環(huán)。展望2026年，“業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)+AI賦能”仍將是傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)增長(zhǎng)的核心動(dòng)力。（資料參考：銀河證券《從AI-Enabled到AI-First，擁抱AI應(yīng)用大藍(lán)海——2026年度策略報(bào)告》，2025.11.16）

對(duì)普通投資者而言，可通過(guò)指數(shù)化工具高效參與這一趨勢(shì)。例如借道銀華旗下的港股科技30ETF（513160）及其聯(lián)接基金（A類(lèi)：024037；C類(lèi)：024038；I類(lèi)：024039），一鍵覆蓋港股科技龍頭，力爭(zhēng)把握國(guó)產(chǎn)算力崛起與AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展的長(zhǎng)期紅利。

恒生科技指數(shù)基日為2014年12月31日，2020-2024年收益率分別為78.71%、-32.70%、-27.19%、-8.83%、18.70%。數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2024.12.31，指數(shù)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)。

投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。基金是一種長(zhǎng)期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來(lái)的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)。基金不同于銀行儲(chǔ)蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，當(dāng)您購(gòu)買(mǎi)基金產(chǎn)品時(shí)，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來(lái)的損失。

您在做出投資決策之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說(shuō)明書(shū)和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)，充分認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷(xiāo)售適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。

根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，銀華基金管理股份有限公司做出如下風(fēng)險(xiǎn)揭示：

一、依據(jù)投資對(duì)象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、基金中基金、商品基金等不同類(lèi)型，您投資不同類(lèi)型的基金將獲得不同的收益預(yù)期，也將承擔(dān)不同程度的風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，基金的收益預(yù)期越高，您承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越大。

二、基金在投資運(yùn)作過(guò)程中可能面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，既包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也包括基金自身的管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等。巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)是開(kāi)放式基金所特有的一種風(fēng)險(xiǎn)，即當(dāng)單個(gè)開(kāi)放日基金的凈贖回申請(qǐng)超過(guò)基金總份額的一定比例（開(kāi)放式基金為百分之十，定期開(kāi)放基金為百分之二十，中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外）時(shí)，您將可能無(wú)法及時(shí)贖回申請(qǐng)的全部基金份額，或您贖回的款項(xiàng)可能延緩支付。

三、您應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

四、特殊類(lèi)型產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)揭示：

1、請(qǐng)投資者關(guān)注標(biāo)的指數(shù)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)以及ETF（交易型開(kāi)放式基金）投資的特有風(fēng)險(xiǎn)。

聯(lián)接基金投資于標(biāo)的ETF，請(qǐng)投資者關(guān)注聯(lián)接基金跟蹤偏離風(fēng)險(xiǎn)、與目標(biāo)ETF業(yè)績(jī)差異的風(fēng)險(xiǎn)、其他投資于目標(biāo)ETF的風(fēng)險(xiǎn)、跟蹤誤差控制未達(dá)約定目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)等聯(lián)接基金投資的特有風(fēng)險(xiǎn)。

2、港股科技30ETF及其聯(lián)接基金可投資于港股通標(biāo)的股票，將面臨港股通機(jī)制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)。

五、基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。

本基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。

銀華基金管理股份有限公司提醒您基金投資的“買(mǎi)者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由您自行負(fù)擔(dān)。基金管理人、基金托管人、基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)不對(duì)基金投資收益做出任何承諾或保證。

六、本基金由銀華基金管理股份有限公司依照有關(guān)法律法規(guī)及約定申請(qǐng)募集，并經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)證監(jiān)會(huì)”）許可注冊(cè)。本基金的基金合同、基金招募說(shuō)明書(shū)和基金產(chǎn)品資料概要已通過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)基金電子披露網(wǎng)和基金管理人網(wǎng)站進(jìn)行了公開(kāi)披露。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)本基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)本基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。