華麗家族再戰(zhàn)醫(yī)藥 外資跑步進(jìn)場(chǎng)私募一哥退出

最近，華麗家族的再次轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略通過(guò)了臨時(shí)股東大會(huì)94.5%的贊成票，成功闖關(guān)成功。

然而此時(shí)，華麗家族的股東格局卻發(fā)生了重大改變。

華麗家族中報(bào)顯示，曾經(jīng)見(jiàn)證華麗家族股價(jià)輝煌的私募一哥上海澤熙增煦投資中心(有限合伙)（以下簡(jiǎn)稱“上海澤熙”）卻已經(jīng)悄然退場(chǎng)了，取而代之的是大摩等外資巨頭跑步進(jìn)場(chǎng)，占據(jù)十大流通股三大席位。

這一切預(yù)示著華麗家族正在經(jīng)歷怎么樣的變局？

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增資藥企尚未盈利

8月30日，華麗家族的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型邁過(guò)了第一道關(guān)——關(guān)于現(xiàn)金增資上海海和藥物研究開(kāi)發(fā)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“海和藥物”）暨關(guān)聯(lián)交易的議案通過(guò)了臨時(shí)股東大會(huì)94.5%的股東表決通過(guò)，接下來(lái)就是需要報(bào)送證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)，就可以實(shí)施以不超過(guò)3億元現(xiàn)金，認(rèn)購(gòu)創(chuàng)新藥企業(yè)海和藥物不低于5%、不高于8.09%的股份。

這是時(shí)隔多年以后，華麗家族再度出手對(duì)外投資，實(shí)施重大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

華麗家族主業(yè)為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，近年來(lái)受地產(chǎn)行業(yè)周期影響，業(yè)績(jī)欠佳，2024年已陷入虧損。面對(duì)短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)的行業(yè)困境，投資者對(duì)于上市公司轉(zhuǎn)型的呼聲一直存在。

華麗家族本次擬增資的海和藥物是一家創(chuàng)新藥企業(yè)，在小分子領(lǐng)域具有深厚積淀，目前已有3款產(chǎn)品上市商業(yè)化，1款腫瘤創(chuàng)新藥今年申報(bào)日本NDA，2款腫瘤創(chuàng)新藥進(jìn)入臨床關(guān)鍵性研究，在未上市小分子創(chuàng)新藥企中處于標(biāo)桿地位。

天眼查顯示，海和藥物成立于2011年3月11日，注冊(cè)實(shí)繳資本金為7.18億元。

其實(shí)，華麗家族和海和藥物早就有淵源。早在2020年9月8日，東南江集團(tuán)及其全資子公司西藏南江合計(jì)持有海和藥物約11.54%，僅次于第一大股東。

海和藥物總部位于上海張江，專注于腫瘤領(lǐng)域創(chuàng)新藥研發(fā)，擁有一支院士領(lǐng)銜的全球化視野的科研和管理團(tuán)隊(duì)，目前已構(gòu)建覆蓋十多條研發(fā)管線。與許多處于商業(yè)化早期的創(chuàng)新藥企類似，因大量研發(fā)投入，海和藥物尚未盈利，但已有3款產(chǎn)品在中國(guó)及日本實(shí)現(xiàn)上市。

回到交易本身來(lái)看，華麗家族認(rèn)購(gòu)價(jià)格為4.75元/股，按照海和藥物當(dāng)前總股本7.18億股計(jì)算，總估值為34.11億元。對(duì)應(yīng)海和藥物2024年3.23億元營(yíng)收，市銷率為10倍左右。

據(jù)海和藥物2021年申報(bào)科創(chuàng)板的招股書(shū)披露，申報(bào)前的最后一輪融資投后估值為62億元。彼時(shí)，海和藥物還沒(méi)有一款產(chǎn)品上市。

而根據(jù)初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，海和藥物的市銷率在醫(yī)藥行業(yè)定價(jià)還是相對(duì)合理。不過(guò)，海和藥物財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)并不理想，2024 年凈虧 2.09 億元，2025 年前兩月續(xù)虧 1607 萬(wàn)元。

2

上海蘭桂坊，困境下的福音

華麗家族的地產(chǎn)主業(yè)式微。半年報(bào)顯示，其營(yíng)收只有1.38億元，同比下降11.8%；歸母凈利潤(rùn)虧損1041萬(wàn)元，同比下降437.6%；扣非歸母凈利潤(rùn)自去年同期虧損61萬(wàn)元變?yōu)樘潛p1151萬(wàn)元，虧損額進(jìn)一步擴(kuò)大；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為-7060萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)80.2%。

華麗家族在2025年半年度報(bào)告中提到，報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生了較大變動(dòng)，主要是由于子公司蘇州項(xiàng)目交付面積較上年同期有所減少，且遵義項(xiàng)目預(yù)售全面鋪開(kāi)，銷售費(fèi)用有所上升，導(dǎo)致公司出現(xiàn)虧損。

不過(guò)，華麗家族上海、蘇州和遵義的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)均在推進(jìn)中，尤其上海楊浦項(xiàng)目的施工進(jìn)展順利，該項(xiàng)目位于上海楊浦平?jīng)錾鐓^(qū)01D4-04地塊，是由華麗家族和保利置業(yè)合作開(kāi)發(fā)，合作權(quán)益比例為上海華智麗尚置業(yè)51%、上海盛真置業(yè)49%。上海楊浦項(xiàng)目位于上海內(nèi)環(huán)內(nèi)東外灘濱江板塊，地理位置優(yōu)越，為低密住宅地塊。

該項(xiàng)目案名為蘭桂坊855，已經(jīng)拿到預(yù)售許可證，項(xiàng)目坐擁三大CAZ環(huán)繞的稀缺區(qū)位優(yōu)勢(shì)，距離地鐵12/18號(hào)線江浦公園站僅500米。項(xiàng)目還規(guī)劃有18套約89-198㎡洋房和15席約180-240㎡別墅，聯(lián)動(dòng)價(jià)洋房11.7萬(wàn)/㎡、風(fēng)貌別墅價(jià)14.8萬(wàn)/平方米。

華麗家族曾打造過(guò)“滬上豪宅”檀宮等知名項(xiàng)目，保利置業(yè)則在上海開(kāi)發(fā)過(guò)上海證券大廈等地標(biāo)建筑。兩家強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，項(xiàng)目主打"一席一定制"的高端定制化路線，瞄準(zhǔn)都市精英客群。加上上海最新調(diào)整了外環(huán)以外限購(gòu)政策和優(yōu)化住房公積金政策和優(yōu)化個(gè)人信貸政策，都將刺激到房地產(chǎn)銷售。

這些項(xiàng)目銷售出去，或?yàn)槿A麗家族實(shí)現(xiàn)約8億元的銷售額，按51%的權(quán)益計(jì)算，也至少有4億元的權(quán)益價(jià)值，這或?qū)⒋蟠笤龊袢A麗家族今年的業(yè)績(jī)。

不過(guò)，蘭桂坊855去化之后，華麗家族即將面臨手上土儲(chǔ)不多的困境。華麗家族半年報(bào)顯示，其土地儲(chǔ)備面積只剩下5.29萬(wàn)平方米，包括蘇州待開(kāi)發(fā)土地2.32萬(wàn)平方米和遵義待開(kāi)發(fā)土地2.97萬(wàn)平方米。而一線能級(jí)城市上海卻沒(méi)有了土地儲(chǔ)備。這對(duì)于華麗家族來(lái)說(shuō)，是一個(gè)不好的消息。

3

三大外資躋身十大流通股東

而面對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續(xù)低迷，這十幾年來(lái)，華麗家族從來(lái)沒(méi)有放棄過(guò)轉(zhuǎn)型之路。

但是對(duì)于華麗家族的轉(zhuǎn)型，質(zhì)疑聲一直不斷。

市場(chǎng)質(zhì)疑其借乙肝疫苗、石墨烯概念、金礦概念等在市場(chǎng)上進(jìn)行過(guò)多輪炒作，但最終這些概念都在市場(chǎng)上歸于沉寂。

后來(lái)華麗家族又牽扯到臨空飛行器和機(jī)器人等概念，但這些業(yè)務(wù)都沒(méi)有對(duì)華麗家族業(yè)績(jī)?cè)斐啥啻蟮挠绊憽?/p>

雖然質(zhì)疑其炒作概念，地產(chǎn)大咖薈卻認(rèn)為，這次華麗家族3億投資海和藥物是認(rèn)真的。首先是東南江集團(tuán)和全資子公司早在5年前就持有海和藥物約11.54%，經(jīng)過(guò)這些年的認(rèn)真觀察和了解，應(yīng)該是認(rèn)為海和藥物還是到了業(yè)績(jī)爆發(fā)的前夜了。

華麗家族還有涉及醫(yī)藥轉(zhuǎn)型的事情有2022年5月參股了上海原能細(xì)胞生物低溫設(shè)備有限公司（以下簡(jiǎn)稱“原能生物”），參股比例是2.4577%。原能生物的實(shí)際控制人是瞿建國(guó)。這是其第四次創(chuàng)業(yè)的公司。據(jù)媒體報(bào)道，原能生物啟動(dòng)了B輪融資，投資估值大概在18億元。而據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)報(bào)道，原能生物總裁莊乾坤透露，原能生物正在籌備科創(chuàng)板獨(dú)立上市計(jì)劃，預(yù)計(jì)市值不低于40億元。

原能生物如果能夠上市，華麗家族將會(huì)大大受益，當(dāng)年的參股權(quán)將會(huì)價(jià)值接近1億元，大大增值。

顯然華麗家族看到了投資醫(yī)藥的巨大收益才又選擇參投海和藥物。

目前，各方對(duì)于華麗家族此次轉(zhuǎn)型的前景，各方爭(zhēng)議頻大。最近一個(gè)月內(nèi)，華麗家族有3次漲停，其中8月19日和8月20日，華麗家族曾經(jīng)連續(xù)兩天漲停，但在隨后的6個(gè)交易日內(nèi)，又將漲幅消化殆盡。最近幾日，華麗家族股價(jià)又開(kāi)始震蕩向上。

華麗家族半年報(bào)顯示的十大流通股東，也顯示各自股東對(duì)于其未來(lái)的看法。一季報(bào)還顯示，上海澤熙是華麗家族第二大股東，持有9000萬(wàn)股，但是半年報(bào)就不見(jiàn)其蹤影。相關(guān)媒體報(bào)道，上海澤熙持有的9000萬(wàn)股于5月份被拍賣了，但是在拍賣網(wǎng)站上并沒(méi)有看到有誰(shuí)買走了這部分股權(quán)。

半年報(bào)顯示摩根士丹利、JP摩根和瑞士嘉盛銀行進(jìn)入十大流通股東名單，總計(jì)持有5710多萬(wàn)股，三大QFII看好華麗家族，還是引起了市場(chǎng)的重視。

半年報(bào)還顯示，有南方中證全指房地產(chǎn)交易型指數(shù)基金增持了華麗家族的股權(quán)，持有2045萬(wàn)股。

是非曲折，靜待花開(kāi)花落。未來(lái)，華麗家族的轉(zhuǎn)型之路能否走得更順一點(diǎn)，各方都拭目以待。

參股原能生物。

半年報(bào)里三大QFII躋身十大流通股東。

較上個(gè)報(bào)告期退出的前十大流通股東。

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