越南的至暗時(shí)刻

亞洲的股市，冰火兩重天。

一邊是日本股市創(chuàng)近33年新高，一邊是越南VN指數(shù)下跌超過30%，僅次于俄羅斯。

與此同時(shí)，越南今年一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相當(dāng)慘烈，GDP增速、出口額等多項(xiàng)數(shù)據(jù)幾乎創(chuàng)下歷史新低。

這個(gè)曾經(jīng)揚(yáng)言要取代中國的國家，正在迎來至暗時(shí)刻。

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越南近期的數(shù)據(jù)，跌麻了。

5月，越南商品進(jìn)出口總額約558.6億美元，同比下跌12.3%。

其中，商品出口額約290.5億美元，同比下跌4.3%；進(jìn)口額約268.1億美元，同比下跌6.4%。

今年前5個(gè)月，越南進(jìn)出口數(shù)據(jù)也不樂觀，商品進(jìn)出口總額約2625.4億美元，同比下跌14.7%。

其中，出口額、進(jìn)口額分別同比下跌11.6%和17.9%。

原因是，今年以來，越南主要商品出口同比出現(xiàn)暴跌。2月份，越南電子產(chǎn)品出口額累計(jì)下降10.9%，紡織品出口額累計(jì)同比下降16.6%。

這對于極度依賴出口的越南來說，幾乎是滅頂之災(zāi)。

圖源：華爾街見聞

出口很快傳導(dǎo)到GDP數(shù)據(jù)上。

今年一季度，越南GDP同比增幅只有3.32%，創(chuàng)下十年以來新低，甚至低于新冠肺炎疫情初始年份2020年的3.68%。

2014-2023年，越南一季度GDP同比增幅情況/數(shù)據(jù)來源：越南統(tǒng)計(jì)總局

屋漏偏逢連夜雨。

一場自去年掀起的金融反腐風(fēng)暴，愈演愈烈，甚至波及到經(jīng)濟(jì)基本盤。

當(dāng)時(shí)，越南政府開始全面審查各債券發(fā)行企業(yè)，包括房工企業(yè)，并逮捕了越南華人女首富張美蘭，理由是她的房地產(chǎn)公司涉嫌在2018-2019年期間非法發(fā)行債券，籌集了數(shù)萬億越南盾。

張美蘭萬萬沒想到的是，自己前腳還叫李嘉誠重倉越南，后腳就踏進(jìn)鐵窗了。

與此同時(shí)，熱錢涌入，越南的房價(jià)漲聲一片，甚至到了失控的邊緣。

2022年上半年，胡志明市房價(jià)漲幅超過20%，均價(jià)三萬五，接近杭州的水平。對此，越南政府立馬收緊信貸政策，樓市溫度驟降。

到了今年一季度，超過1800家房地產(chǎn)開發(fā)商被迫暫停運(yùn)營。

連鎖效應(yīng)排山倒海般呼嘯而至。

去年，越南VN指數(shù)下跌超過30%，僅次于深陷俄烏戰(zhàn)爭泥淖里的俄羅斯，其中，原材料、房地產(chǎn)、鋼鐵行業(yè)跌幅最大。

5月26日，越南VN指數(shù)報(bào)1060.81點(diǎn)，相比去年5月又跌了近300個(gè)點(diǎn)。人比人，氣死人。日經(jīng)225指數(shù)當(dāng)日報(bào)30916.31點(diǎn)，創(chuàng)下近33年來最高。

3月份，標(biāo)普全球越南制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)也跌破50大關(guān)，達(dá)到47.7，整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)層面不太樂觀。

究其原因，倒也簡單：

第一，全球的日子都不好過。歐洲經(jīng)濟(jì)持續(xù)衰退，美國經(jīng)濟(jì)從滯脹步入結(jié)構(gòu)性衰退。幾個(gè)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體勢必要減少進(jìn)口，越南躺槍。

第二，越南又是個(gè)過于依賴出口的國家，去年一年出口額占GDP的比重高達(dá)90%以上。這個(gè)比重，美國僅12%左右。

第三，越南的國內(nèi)市場還相當(dāng)不發(fā)達(dá)，正如路透社所言：“海外需求正在下滑，疲軟的內(nèi)部需求又使該國沒有多少對沖。”

于是乎，山崩地裂。

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那么，越南還會(huì)持續(xù)對中國帶來產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的競爭嗎？

回答這個(gè)問題之前，需要先分析越南在全球產(chǎn)業(yè)分工中的優(yōu)勢和劣勢。

越南的內(nèi)部優(yōu)勢很明顯。它和中國同屬社會(huì)主義國家，有著集中力量辦大事的制度優(yōu)勢。

此前，越南提出要在2045年成為高收入發(fā)達(dá)國家。因此，經(jīng)濟(jì)建設(shè)會(huì)長時(shí)間擺在第一位，遇山開路，遇水搭橋。

其次，越南人口規(guī)模優(yōu)勢明顯。

越南地不算大，但人口即將過億，且人口年輕化程度非常高，給工廠提供了源源不斷的勞動(dòng)力。

根據(jù)2019年人口普查的數(shù)據(jù)，當(dāng)?shù)?5—64歲人口占比69.3%，65歲以上人口占比7%（在中國，這個(gè)數(shù)字是13.5%）。

再者，越南開放程度非常高。當(dāng)?shù)貙ν赓Y企業(yè)的稅收優(yōu)惠力度非常大，具體為4年免稅、9年減稅或2年免稅、4年減稅。

一般來說，在稅率20%的前提下，外資企業(yè)的平均稅率為12.3%；再者，越南已經(jīng)加入WTO、東盟、RCEP、亞太經(jīng)合組織等等，日益融入世界，并在各個(gè)協(xié)定之中來回穿梭，為當(dāng)?shù)仄髽I(yè)爭取更多的關(guān)稅優(yōu)惠和自有貿(mào)易。

外部優(yōu)勢方面，越南非常走運(yùn)。一邊是中國企業(yè)出海選擇，一邊是跨國公司產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)落子。

追求更低的成本和更多的利潤、規(guī)避貿(mào)易壁壘等都是原因。疫情，又讓這個(gè)過程提速。

越南，迎來千載難逢的機(jī)會(huì)。

時(shí)至今日，貿(mào)易戰(zhàn)似乎還沒有結(jié)束，疫情又產(chǎn)生了不可逆的影響，中國的勞動(dòng)力優(yōu)勢，隨著工資的抬高而漸漸消失。國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2013-2021 年，工廠平均工資漲了一倍，從每年的4.6萬元，漲到9.2萬元。

因此，制造業(yè)回流中國，不太可能。

但就是天上掉餡餅，越南也沒有接住。

最讓人詬病的，或許是越南工業(yè)基礎(chǔ)太差，而且過了這么多年也沒補(bǔ)上來。

別看現(xiàn)在越南能承接精密儀器、機(jī)械及電機(jī)設(shè)備的訂單，那都是三星等外資企業(yè)打的底。如果這些企業(yè)一旦撤走，越南只能接勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)。

其次，越南目前的市場機(jī)制、金融體制等也不成熟。熱錢涌入炒樓之后，又是急速降溫，抓企業(yè)家、收緊信貸，手忙腳亂，毫無章法。對此，外資望而卻步。

路透社數(shù)據(jù)，今年前7周，外商對越投資減少了38%。

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越南制造，難以取代中國制造。

一個(gè)國土面積只有32.9萬平方公里，還沒云南省大的國家，去年GDP增速8.02%，創(chuàng)1997年以來新高，但總量只有4090億美元（約合人民幣2.88萬億元），和廣州相當(dāng)。

去年一季度出口額亮眼，但也就是超過深圳——一個(gè)城市的體量。

越南太小了，無論哪方面的數(shù)據(jù)，都只能跟中國的一個(gè)省甚至一個(gè)地級市相提并論。

取代中國，完全是天方夜譚。

不過，在“越南取代中國”的輿論喧囂中，倒可以做些有意義的事。

比如，國內(nèi)企業(yè)將低端的，勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移過去，憑借當(dāng)?shù)氐土膭趧?dòng)力成本和政策優(yōu)惠，在微笑曲線兩端賺取更多的馬內(nèi)。

比如，中美貿(mào)易摩擦，中國企業(yè)將貨物中轉(zhuǎn)再運(yùn)往美國。越南，就是非常合適的轉(zhuǎn)口貿(mào)易地。

《灣流經(jīng)濟(jì)評論》認(rèn)為，唯一需要擔(dān)心的，不是越南，而是包括越南在內(nèi)的整個(gè)東南亞。

近些年，中國企業(yè)不斷征戰(zhàn)東南亞，光汽車企業(yè)就有好幾家，從某種程度上夯實(shí)了東南亞的工業(yè)基礎(chǔ)。

據(jù)媒體報(bào)道，前段時(shí)間，王傳福現(xiàn)身越南，與當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)部門探討在越南投資建廠相關(guān)事宜。

比亞迪官方回應(yīng)：“王傳福此行希望在越南進(jìn)一步發(fā)展新能源乘用車業(yè)務(wù)。關(guān)于比亞迪在越南的投資建廠，我們會(huì)充分考慮，進(jìn)而做進(jìn)一步?jīng)Q策。”

更早時(shí)候，吉利收購寶騰49.9%的股份，并帶領(lǐng)這個(gè)馬來西亞的“一汽”扭虧為盈，一舉在東南亞站穩(wěn)腳跟。

不僅是這兩家車企，上汽名爵、哪吒、長城、奇瑞等都出口東南亞，部分車企還在當(dāng)?shù)亟◤S。

若干年以后，東南亞國家在外商投資下，工業(yè)體系初步建立，產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)日益牢固，配合東盟、RCEP等多重關(guān)稅優(yōu)惠，或許就會(huì)形成新加坡研發(fā)，馬來西亞、越南等其他國家制造的格局。

這不就是妥妥的“深圳研發(fā)，東莞制造”模式嗎？

原來，東南亞，是在復(fù)制大灣區(qū)，搶東莞“世界工廠”的飯碗。

那么，媒體喧囂的“越南取代中國”，不就是東南亞取代中國嗎？

越南只是東南亞國家里的崛起新星，恰好在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)出現(xiàn)在大眾視野，恰好成了東南亞的代表罷了。

彼時(shí)，如果國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)升級受阻，將會(huì)面臨制造業(yè)青黃不接的尷尬局面。這會(huì)造成兩種僵局：

對于沿海地區(qū)而言，之前遷出低端制造業(yè)、小作坊，以便騰籠換鳥，卻在無意間破壞了極具韌性的“草灌喬”產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

微觀層面上，小企業(yè)被迫轉(zhuǎn)移或停產(chǎn)，多個(gè)家庭面臨生計(jì)問題。宏觀層面上，整個(gè)產(chǎn)業(yè)都有可能就此衰落。

牛仔褲之都——廣州新塘就是例子。

此前，當(dāng)?shù)匾驗(yàn)榄h(huán)保問題轉(zhuǎn)移了小作坊。如今，當(dāng)?shù)赜忠亮痢靶绿僚Ｗ小泵Ｗ醒澠髽I(yè)已經(jīng)不愿意回來了。

對于內(nèi)陸地區(qū)來說，地區(qū)封鎖仍然存在，市場資源配置門檻仍然很高。

因此，當(dāng)?shù)丶幢銊趧?dòng)力成本低廉，能吸引到的沿海產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移也相當(dāng)有限，恐將錯(cuò)過發(fā)展的契機(jī)。

整個(gè)過程，正如深圳市原副市長唐杰在接受《南華早報(bào)》記者采訪時(shí)的回答：

中國產(chǎn)業(yè)向東南亞轉(zhuǎn)移是不可避免的，就像改革開放時(shí)期大量企業(yè)涌入中國。

但是，我們必須對越南出口總額超過深圳（2022年一季度）保持警惕，我們必須解決的真正問題是制造業(yè)不可避免的升級。

“我們不能簡單地告訴企業(yè) ‘不要去’，而是要?jiǎng)?chuàng)造一個(gè)更好的環(huán)境，以促進(jìn)企業(yè)向價(jià)值鏈上游移動(dòng)”……

參考資料：
財(cái)新周刊：中國最大紡織商圈“去與留”
巨潮：越南，從經(jīng)濟(jì)黑馬到經(jīng)濟(jì)危機(jī)
鹽財(cái)經(jīng)：越南經(jīng)濟(jì)，跌破眼鏡
時(shí)代周報(bào)：訂單大減工廠裁員，一季度GDP增長大幅放緩，越南怎么了？
Reuters：Vietnam’s export prowess turns to excess
South China Morning Post：China’s world’s factory tag threatened by Vietnam, but ‘there’s nothing to worry about’, analysts say