5月初，有消息稱實地地產子公司惠州市現代城房地產發展有限公司于今年4月27日至30日到期的部分票面額為50萬及100萬的票據，最新狀態顯示“提示付款已拒付”，收款人均為山西富興盛潔凈能源發展有限公司。
違約、逾期兌付，這些字眼總是格外令人敏感。
很快，實地接連發布兩則聲明，其中5月7日主要是解釋稱此次商票未兌付主要是由于收款方山西富興涉嫌詐騙，因而相關款項暫緩支付；并表明其中70%應付款項承諾積極兌付。
5月8日，實地再次發聲稱，截至當日所涉及到期的5700萬元商業承兌匯票，已100%承兌。
此舉一是安撫各持票人，二也是向外界釋放安全信號。
然而，實地此次出現商票事件僅僅是“冰山一角”。
據流傳的一份商票文件，實地于2020年4月-8月簽發的相關融資性票據共有12億，由上述提及的惠州現代城及另一家實地子公司天津金河灣置業簽發，收款人涉及山西、天津、武漢等省市的公司、
除上述商票，實地于5月-7月期間還將有若干筆票據到期，其中5月仍有三筆、6月有一筆，7月則多達9筆。
對于實地商票未付的消息，市場上盡管泛起些許波瀾，但似乎并無太多意外情緒。
畢竟，這家房企年初高管的離職潮，已經顯現出一些問題了。
1
高管離職潮發生在今年2月的時候，有一份名單顯示，實地集團的13個高管過了年不來上班了，直接辭職不干了，大部分人還是裸辭。
○ 副董事長兼總裁劉森峰
○ 執行總裁兼CFO李斌（2019年4月入職）
○ 副董事長兼聯席總裁羅劍威
○ 副總裁兼成渝區域總裁張煒
○ 資金副總裁劉軍（2020年3月入職）
○ 人力行政副總裁樊全文
○ 投資副總裁楊司貴
○ 營銷副總張羽晴（2020年10月入職）
○ 原營銷常務副總經理熊建生（張羽晴前任）
○ 人力行政中心總經理衷新偉
○ 投資拓展中心總經理李百陽
○ 西二區域負責人劉濤
○ 北三區域負責人王琳
高管的頻繁流動之下，還有各個區域公司的人員頻繁流動，比如惠州市現代城房地產發展有限公司（實地地產子公司）人事變動就相當頻繁。一年更換三次項目營銷負責人，一年更換兩次城市總經理。
有消息稱，實地高管離職的原因或也源于業績不佳。如在廣州，曾有實地項目因一次開盤銷售業績不佳，包括廣州城市總經理在內，整個城市公司營銷總級別以上團隊離職。
相關數據顯示，近年來實地銷售業績增長并不快，2015年實地年銷售額15億，2016年銷售額突破100億，此后則是在兩三百億間緩慢前行，觀點指數披露的2020年實地銷售額325.6億元，位列行業第91位。
2
這幾天，實地集團可謂是非常不好，因為資金出了大問題。
據爆料，實地地產集團有限公司的兩家子公司近期已經逾期的，于去年4-8月簽發的部分相關融資性票據已出現拒付。這批票據總規模12億左右，由實地地產的子公司惠州市現代城房地產發展有限公司和天津金河灣置業有限公司簽發，收款人涉及山西、天津、武漢等省市的公司，部分明細如下：
這12億融資性票據中，于今年4月27日至30日到期的部分票面為50萬及100萬的最新票據狀態顯示“提示付款已拒付”，出票人為惠州市現代城房地產發展有限公司，收款人名稱均為山西富興盛潔凈能源發展有限公司。
已有一些持票人到公司的廣州總部尋求兌付，集團的態度是承認這些票據，但目前無法立即完成付款。
實地地產實控人張量是富力董事長張力之子，實地地產承接富力多個住宅小區和甲級寫字樓項目，是富力的重要合作承建商，“實地系”常被視為富力地產旗下子公司。
這批12億票據簽發時間正是實地集團赴港IPO的時候，資金非常緊張。當時富力現金流也非常緊張，短債償還受到考驗。拒付票據的出票人惠州市現代城房地產稱，公司在2020年4至7月簽發的票據資金均回流至實地地產集團，供上市和其他目的使用，應向集團總部財務主張權利申請。
數據顯示，2017年至2019年，實地地產的借款總額分別為119.82億元、117.71億元、126.57億元；2017年-2019年，該公司的凈負債率就分別達3809%、533%和225%。2020年1季度，根據該公司招股書披露的數據，實地集團1年內要還的銀行貸款為23.7億元，其他借款為19.2億元，累計1年內要還42.9億。
此次實地地產票據違約與此前HD、YGC票據違約理由相仿，均是地產商的短期資金壓力過大，集團以下屬子公司名義簽發融資性票據進行融資，資金回流至集團使用。
這類商票簽發可能存在分款模式，即房地產公司票據簽發后，收款人給房地產公司回留70%至80%的約定現金融資款+20%至30%的約定國有企業開具的商業承兌匯票質押。這種票據募資行為，對收款人尾款的風險敞口無法有限管控，可能存在不合規的情形。房企借子公司名義簽發票據并拒付，也有逃廢債之嫌疑。
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