時隔兩月再掀漲價潮！水泥行業(yè)盈利底部未至 此番能否打破“紙面繁榮”困局？|行業(yè)觀察

財聯社5月24日訊（記者 汪斌）在上半年傳統施工旺季中，經歷了今年3月“來去匆匆”的漲價失敗后，財聯社記者近日走訪市場發(fā)現，東北、西南、華東等區(qū)域水泥企業(yè)再次掀起年內第二輪漲價攻勢，多家水泥廠家陸續(xù)發(fā)布漲價函。

華新建材（600801.SH）、宜良紅獅分別宣布，自5月19日對所有品種水泥上調30元/噸；亞泰集團（600881.SH）函告自5月20日起遼寧地區(qū)全品種水泥上調50元/噸；南方水泥自5月23日起上調金西、義東等區(qū)域全品種出廠價20元/噸。

財聯社記者多方采訪獲悉，此輪漲價背后，既有成本端煤價上漲的推動，更有市場監(jiān)管總局啟動“反內卷”專項行動的政策信號催化。然而，需求疲軟、庫存高企的核心矛盾未解，第一輪漲價“曇花一現”的經歷令市場對第二輪漲價的落地效果心存疑慮。

第二輪漲價潮起，預計漲幅超20%

5月中下旬以來，東北、西南、華東等多個區(qū)域水泥企業(yè)密集發(fā)布漲價函，漲價幅度在20元/噸至50元/噸不等。這已是2026年以來行業(yè)掀起的第二輪漲價攻勢。

財聯社記者從業(yè)內獲悉，此輪漲價與近期政策層面密集釋放的反內卷信號密切相關。5月13日，市場監(jiān)管總局正式啟動為期8個月的破除妨礙統一市場和公平競爭卡點堵點專項行動，針對區(qū)域壁壘、低價內卷、招投標隱性門檻等亂象。5月20日，國家發(fā)改委也表示將深入整治內卷式競爭。政策層面密集釋放信號，水泥行業(yè)供給側改革迎來新的窗口期。

另一方面，成本端也在倒逼提價。據Mysteel，山西沁源地區(qū)部分煤礦因安全事故停產，涉及產能1870萬噸，短期推高煤價30-50元/噸，水泥成本因此增加4-10元/噸；若停產超2個月，水泥價格可能上漲10-15元/噸。

此外，5月作為傳統施工小旺季，需求邊際回暖、庫存周轉加快也提供了短期窗口。

“預計這輪水泥漲價幅度為20%-30%，能緩解一點壓力，不然今年上半年要虧麻。”一位不愿具名的業(yè)內人士向財聯社記者透露，目前中國建材、金隅冀東（000401.SZ）等虧損較多的企業(yè)推漲意愿比較強。

傳統旺季行情為何“曇花一現”？

這并非年內水泥行業(yè)首次提價。今年3月中旬，東北、華東、西南等地區(qū)也曾掀起漲價潮，幅度在10-100元/噸不等。當時“十五五”規(guī)劃綱要發(fā)布，政策預期強烈，疊加節(jié)后復工節(jié)奏加快，企業(yè)紛紛借勢推漲。

然而，這輪漲價被業(yè)內稱為“曇花行情”，其落地情況可謂“雷聲大、雨點小”。百年建筑網數據顯示，4月全國水泥出庫量同比下降21.12%，前期密集發(fā)出的漲價函在需求面前迅速淪為“紙面價格”。東北地區(qū)累計提價90-100元/噸，實際僅兌現20-40元/噸，4月已基本回落至漲價前水平；南方區(qū)域漲價基本未落地，珠三角、成都等地4月水泥價格反而下跌10-20元/噸。至5月初，國內水泥價格指數已跌破漲價前水平，跌至年內低點。

百年建筑網水泥分析師江元林在接受記者采訪時復盤了第一輪漲價的落地效果：“東北區(qū)域累計提價通知達90-100元/噸，實際僅兌現20-40元/噸，4月部分企業(yè)價格已回落至漲前水平；華北、西北通知漲價30-40元/噸，實際落地漲幅不足15元/噸；南方區(qū)域漲價基本未落地，珠三角、成都等地4月水泥價格反而下跌10-20元/噸。”

財聯社記者在調研中也驗證了這一判斷。金隅冀東相關人士向記者坦言，二季度銷量和價格同比都有所下降，主要還是受工程量影響，需求端有些萎縮。“漲價協同存在落地困難，得看需求，也得看各區(qū)域的聯動協同效應。”上峰水泥（0000672.SZ）則回應財聯社記者表示，公司隨行就市，會跟進區(qū)域漲價，但對落地效果持謹慎態(tài)度。

為什么旺季漲價難以落地？根本原因在于需求的“缺席”。百年建筑網數據顯示，4月全國水泥出庫量同比下降21.12%。一位行業(yè)人士向記者感嘆：“現在這個環(huán)境下，也沒有什么淡旺季之分了，旺季效應已經很不明顯了。”數據顯示，Q1全國水泥產量3.01億噸，同比下降7.1%，3月單月產量降幅達21%，創(chuàng)近17年同期次低。

更關鍵的是供給端的協同失靈。江元林指出：“長三角、湖北等核心產區(qū)錯峰執(zhí)行率不足60%，蘇浙皖區(qū)域一季度停窯天數同比減少15天。”有業(yè)內人士向記者透露了更深層的矛盾：“華東地區(qū)安徽不限產，說白了是海螺水泥（600585.SH）不限產；西南這邊需求太差，大廠想停窯漲價，小廠不干，那就直接打到底。”換言之，在行業(yè)普遍虧損、現金流吃緊的背景下，企業(yè)“搶量保份額”的現實沖動壓倒了協同提價的理性訴求。

Q1大面積虧損，盈利底部未至

漲價困局的背后，是水泥行業(yè)深陷周期底部的事實。財聯社記者梳理2026年一季報發(fā)現，18家A股及港股主要水泥上市公司Q1合計歸母凈利潤虧損約14.52億元，其中12家虧損、僅6家盈利。海螺水泥以14.68億元凈利潤“一枝獨秀”，華新建材憑借出海布局實現6.30億元凈利潤、同比增長169.39%，兩家公司凈利潤合計超過21億元，其余企業(yè)幾乎全員承壓。

“今年二季度確實應該說是最近幾年當中算是比較差的。”上峰水泥相關人士向財聯社記者坦言，2026年以來水泥價格一直處于近十年低位，現在水泥出廠價基本上都在兩百塊左右。四川雙馬（000935.SZ）相關人士則提及，西南地區(qū)已成全國水泥價格洼地，部分區(qū)域出廠價已低至150元/噸，接近2015年水平。

海螺水泥近期在互動平臺回答投資者提問時也表示，近年來水泥市場需求持續(xù)下行，市場供需矛盾突出，行業(yè)利潤較“十三五”期間大幅下降，公司亦受到了行業(yè)周期因素影響。

需求端的數據同樣堪憂。國家統計局數據顯示，一季度全國水泥產量3.01億噸，同比下降7.1%，3月單月降幅達21%。江元林認為，當前行業(yè)面臨的最大挑戰(zhàn)是供需失衡的結構性矛盾難以快速破解。供給端產能釋放節(jié)奏快于需求恢復速度，一季度熟料產能利用率僅43%，部分核心區(qū)域錯峰生產執(zhí)行不到位。

突圍路徑：出海、產業(yè)鏈延伸與布局新賽道

財聯社記者在采訪中發(fā)現，當前水泥市場悲觀情緒蔓延。“我走訪了一圈，市場非常悲觀，看不到希望，基建也不行。”一位業(yè)內人士向記者表示。另一位企業(yè)人士則直言：“需求下滑，大部分區(qū)域混戰(zhàn)，華東、西南最為突出。”

真正的分歧在于：價格到底了嗎？上峰水泥相關人士認為，“沒到底也差不多了，現在基本上都在兩百塊左右，是最近十年以來最低的時候。”但也有分析人士指出，當前水泥價格的真正企穩(wěn)需要兩個條件中的一個：一是需求端出現實質性拐點，二是供給端實現真正的產能退出，但目前二者均未出現。

有分析人士進一步警告：“行業(yè)整體悲觀情緒蔓延，可能形成新的‘鎖死’局面。當企業(yè)普遍預期價格將繼續(xù)下滑時，往往不主動退出，也不真減產，靠慣性維持份額，反而使行業(yè)底部比預期更久、更深。”他認為，真正的價格底部不會由協同喊出來，只能由產能實質性出清來筑就。

“水泥行業(yè)預計還需要6-12個月才能逐步走出盈利底部。”江元林向財聯社記者表示，當前行業(yè)正處于產能出清的關鍵階段，全年預計退出產能超5000萬噸。他判斷，2026年水泥均價預計在330-340元/噸區(qū)間，同比下跌5%-8%，下半年或環(huán)比略有回升。

塔牌集團在5月21日披露的投資者關系活動中也表示，“現階段行業(yè)盈利已處于低位，價格進一步下行空間取決于各企業(yè)成本管控能力，下半年價格存在反彈可能。”但上海鋼聯分析師向財聯社記者提示，二季度需求仍難改善，企業(yè)去庫存仍是主線，市場將延續(xù)弱勢格局，價格低位震蕩。

面對國內市場的持續(xù)低迷，頭部企業(yè)已在加速突圍。財聯社記者梳理發(fā)現，三大方向正在形成共識：一是加速出海，華新水泥海外業(yè)務毛利率超35%，一季度凈利潤同比大增169.39%便得益于此；二是延伸產業(yè)鏈，海螺水泥、華新水泥等企業(yè)向砂石骨料、混凝土等上下游延伸；三是布局新賽道，部分企業(yè)涉足鈣鈦礦、固廢處置、光伏等新業(yè)務。

展望下半年，政策的落地執(zhí)行力度成為市場關注焦點。“行業(yè)自律需要真正落實，否則喊再多次的‘修復意愿’，最終都只能是‘紙面上漲’。”有行業(yè)人士對財聯社記者表示，Q3行業(yè)會進入傳統的需求淡季，預計市場博弈會更加膠著，而行業(yè)洗牌也可能加速。華龍證券近期則在研報中指出，中長期來看，需關注水泥行業(yè)供給側改革力度，以及行業(yè)內企業(yè)海外布局及多元化發(fā)展情況。