恒工精密業績說明會：一季度的凈利率提升是否有持續性？目前有無投資機器人供應鏈企業計劃？

每經記者：文多 每經編輯：黃勝

5月21日晚，去年股價漲超150%的恒工精密（301261.SZ，股價98.54元，市值86.61億元）披露整理后的2025年度暨2026年一季度業績說明會互動內容。

公司董事長兼總經理魏志勇、財務總監兼董事會秘書劉東、獨立董事焦健出席，就投資者關心的機器人業務、一季度業績等方面的問題進行了詳細回復。

恒元智啟業務尚處于起步階段

在機器人業務方面，恒工精密向投資者透露了多項關鍵信息。

對于2026年一季度業績增長是否源于機器人業務的問題，公司明確表示，第一季度營業收入增長主要是因為產品產銷量增長以及新增人形機器人本體業務。但是，人形機器人本體業務尚處于起步發展階段，請廣大投資者理性投資，注意投資風險。

針對投資者關注的具身智能客戶拓展情況，公司還回應稱：“2025年度智能機器人本體出貨較少?！?/p>

關于市場關心的與智元創新（上海）科技股份有限公司（以下簡稱智元機器人）的合作關系，恒工精密表示，雖然通過青島安鵬具身智車創業投資基金合伙企業（有限合伙）投資智元機器人，但不具有決策主導權，雙方合作以市場為導向，如觸及信息披露標準將及時公告。

恒工精密還回應了與恒元智啟具身智能科技（上海）有限公司（以下簡稱恒元智啟）有關的問題。據介紹，恒元智啟由子公司與智元機器人合資設立，上市公司對其持股90%。恒元智啟與“智元公司本部”為協同互補的戰略布局關系，不存在競爭。根據會計準則，子公司自設立之日起即合并報表，但恒元智啟業務尚處于起步階段。

對于公司在精密裝備領域的核心競爭優勢，恒工精密提到其打造“一站式服務平臺”的創新模式，該模式打通"原材料”到“精密零部件”全鏈條，具備“連鑄+機加工”一體化能力，能夠滿足客戶一站式采購需求，保障供應穩定性。

一季度凈利率提升是否可持續

財務數據方面，恒工精密對一季度毛利率同比下滑作出了解釋。

上市公司稱，其采用成本加成定價模式，售價調整滯后于原材料成本變化。2025年一季度原材料成本下行而售價未調降，導致毛利率偏高；2026年一季度售價已調整，原材料成本同比持平，導致毛利率同比下降。

關于“一季度的凈利率提升是否可持續”的問題，恒工精密明確表示，當期凈利潤同比增長主要系投資收益較上年同期增長所致，而投資標的估值增長暫不可預測。

在應收賬款管理方面，恒工精密披露回款周期約為3個月—6個月，目前在手訂單和產能利用率均保持良好狀態。

在資本運作方面，恒工精密表示暫無對外并購計劃，也無投資機器人供應鏈上下游企業的計劃。上市公司只表示，資本開支和精密加工產能將根據市場拓展情況適當增加。

在募投項目進展方面，公司表示，募投項目達產情況受訂單量、生產計劃、效率等多因素影響，公司將科學安排以盡快實現預期效益。對于二季度及全年業績目標，公司未給出具體答復，僅表示將依托在連鑄材料端積累的技術、制造與供應鏈優勢，積極關注新質生產力相關行業，推動相關技術適配與業務布局，培育新的業務增長點。

恒工精密還就熱點領域回應，公司在半導體領域主要提供半導體用真空泵轉子等核心部件。

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