4月經濟數據：不借錢不花錢，不買車不買房

上周，中國人民銀行公布了4月份的金融統計數據；

這周，國家統計局公布了4月份的經濟運行數據。

先來看看金融統計數據中，有哪些值得關注的東西。

首先，是人民幣廣義貨幣M2余額，已經連續兩個月超過350萬億元，也意味著以后中國的廣義貨幣應該再也不會少于這個額度。

因為廣義貨幣主要是按照存款統計，350萬億元，按照14億人口平均，人均廣義貨幣25萬元——所以，這個25萬元，大致相當于人均存款25萬元（含所有沒有銀行賬戶的嬰幼兒），如果你的存款，達不到25萬元，按照網上流行的說法，你可能要“多找找自己原因……工資漲沒漲，有沒有認真工作？”

其次呢，是M1的增速繼續小幅下滑，從上個月的5.1%降至本月的5.0%。

2024年年底，中國人民銀行修改了M1統計規則，將所有的活期存款和流通中的現金，都納入到M1體系中來，統計數據則回溯至2024年1月，所以你看到上圖中2024年以來M1額度暴漲——正因為包含所有活期存款和流通中的現金，這正是企業和老百姓日常中使用的錢，換個通俗的說法，這就是“活化的錢”。

注意對比兩幅圖中的M2增速和M1增速，你會發現，自2020年疫情爆發以來，M1增速持續低于M2增速，這意味著，大家日常使用的錢，增速遠低于所有錢的增速，這意味著，錢的流轉速度變慢——大家想想看，活期存款什么情況下會在人和人、企業和人之間流轉呢？M1增速持續低于M2，換個說法，就是普通人掙錢變得更難了，奮斗更難了。

但如果就單個月數據而言，4月份最讓人感覺意外的，是貸款相關數據。

2026年4月，無論是居民部門還是企（事）業單位部門的相比去年同期的新增貸款額度，無論短期貸款還是中長期貸款，全部變為負值：

居民部門新增短期貸款：-4462億元；

居民部門新增中長期貸款：-3408億元；

企(事)業單位部門新增短期貸款：-4600億元；

企(事)業單位部門新增中長期貸款：-4100億元。

新增貸款全部變為負值，意味著這個社會上創造財富的主體（居民部門和企業部門），相比去年同期，不僅全部都不再額外借錢了，甚至還減少了原來的“欠款（貸款）”。

這絕對不是什么好消息！

在當代的信用貨幣社會，全社會金錢的流轉，很大程度上依賴于信用創造，而特別在中國這樣以間接融資為主的國家（貸款是間接融資、發行股票和債券是直接融資），貸款，就是全社會信用創造的基礎——當全社會沒有新增貸款，甚至還減少貸款的時候，意味著整個社會的信用創造出了問題，意味著大家掙錢會越來越難……

所以，總結2026年4月份的金融統計數據，那就是——

大家都不額外借錢了！

不僅不額外借錢，咱中國老百姓，也不額外花錢了。

這就要說到國家統計局公布的4月份社會消費品零售總額數據了。

在大多數經濟體中，消費在經濟中的占比通常都在60%以上，但在中國，消費在GDP中的占比只有40%左右。盡管占比只有40%，但因為該數據直接與全民花錢息息相關，相比于出口和投資，該數據對于GDP的影響更大，也與企業經營和盈利直接相關。

因為居民消費，是經濟活動的最后一步，正常情況下，社會消費品零售總額的同比增速，約等于名義GDP增速——如果消費的增速，明顯低于名義GDP增速，說明整個社會消費極度萎靡；若明顯高于名義GDP增速，則說明經濟消費過于旺盛，經濟過熱。

下面的圖表，就是國家統計局剛剛公布的社會消費品零售總額的當月值，還有其當月同比，以及2026年的累計同比。

結果是，4月份的社會消費品零售總額，累計同比只有1.9%，遠低于一季度名義GDP5%的增速，而4月份當月的同比增速，更是只有0.2%，這意味著，居民部門4月份花的錢數，相比2025年4月的增幅只有0.2%……

前面剛說過，我國廣義貨幣M2（全社會的錢）相比去年可是增加了8.6%，全社會的錢，變多了8.6%，人均25萬元存款，但商品消費卻只增長了0.2%，中國的老百姓難道都變成貔貅了嗎？

老百姓不花錢，要么是沒錢花，要么是有錢但不敢花，要么是有錢但不愿意花——不管什么原因，對中國經濟整體而言，都不是什么好事。

為啥中國的消費這么萎靡？

因為過去幾年消費中最核心的增長量——汽車消費，熄火了。

根據國家統計局的數據，剛剛過去的4月份，汽車消費額高達3200億元，看起來依然是擔大梁的角色，但當月銷售額，相比去年同期暴跌了15.3%，1-4月累計銷售額，相比去年同期暴跌10.6%——是消費最大的拖累。

除了車子，還有房子——

房子可是中國人曾經連續20年心頭最重要的東西。

但，眾所周知的是，從2022年起到現在，房子一直都不怎么賣得動。

同樣是來自國家統計局的數據，4月份70個大中城市二手住宅價格指數環比，在延續過去4年的整體趨勢——環比價格指數等于大于100的城市有16個（這意味著房價上漲），而低于100的則有54個城市。

這說明，中國絕大多數城市的房價都依然還在下跌的泥潭里。

為什么54個城市房價，還在下跌的泥潭里，還不是因為沒人買唄！

你看，這么一來，4月份的經濟數據，簡單總結下來，可不就是：

不借錢不花錢，不買車不買房！

當然，最后我們還是要說點兒相對樂觀的事情。

就是剛才關于70個大中城市房價的表格中，這個月16個城市上漲，其實已經相當不錯了，要知道，就在2025年下半年，70個城市，環比全部下跌。

從70個城市全部下跌，演變到現在只有54個城市還在繼續下跌，這說明某些城市的房價（其實主要就是那些一二線大城市）短期內有可能觸底，這對經濟而言，可能是個好信號。

很多時候，經濟數據不僅在于統計，還在于解讀——不借錢不花錢不買車不買房，從經濟運行的角度看，好像不太“熱烈”，但反過來不正好說明，咱居民部門開始量入為出，奉行節儉生活了嗎？