北京
Intesa Sanpaolo的加密資產組合正在從"邊角料"變成正經頭寸。這家意大利最大銀行一季度將相關敞口從約1億美元拉升至2.35億美元，增幅超過一倍。持倉結構也比三個月前復雜得多——除了加碼比特幣，還首次配置了以太幣和XRP。
具體操作上，Intesa通過ARK 21Shares Bitcoin ETF和BlackRock的iShares Bitcoin Trust擴大了比特幣頭寸。這是其持倉增長的主要驅動力。但更值得玩味的是新面孔：銀行首次通過BlackRock的iShares Staked Ethereum Trust建立以太幣敞口，同時通過Grayscale XRP Trust開倉XRP，后者在一季度末價值約2600萬美元。
比特幣仍是壓艙石，但Intesa開始疊加衍生品層。該行新增了與BlackRock比特幣ETF掛鉤的看漲期權頭寸，在保持" listed products "框架的同時，用期權結構放大了比特幣敞口的彈性。這種操作意味著其加密策略正在從單純的多頭持有，向更精細的風險管理演進。
有進就有退。Solana倉位遭遇大幅削減：Bitwise Solana Staking ETF持倉從266,320股驟降至2,817股，幾乎清倉。這種取舍反映出銀行層面的資產配置邏輯——在監管友好的ETF工具內部，重新評估各代幣的風險收益比。
加密相關股票組合也在調整。Intesa首次買入BitGo（NYSE: BTGO），將Coinbase（NASDAQ: COIN）持倉從1,500股增至10,357股，同時清倉了Bitmine。這些變動發生在Ripple四月宣布Intesa Sanpaolo采用Ripple Custody支持其數字資產業務之后，時間線上的關聯耐人尋味。
放在Intesa整體銀行業務的體量中，2.35億美元仍屬" modest "。但方向性足夠明確：這家歐洲傳統金融巨頭正在系統性地通過ETF、信托、期權和基礎設施股權四條路徑搭建加密敞口，而非把數字資產當作一次性的比特幣投機。對于觀察傳統金融如何"合規入場"的人來說，這份Q1持倉清單提供了一個清晰的樣本。
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