四川
｜2026年5月14日 星期四｜
NO.1中信證券：算力期貨或將年內落地 算力金融化元年開啟
5月14日，中信證券研報指出，芝商所與Silicon Data計劃于2026年內推出全球首個錨定GPU算力租賃費率的現金結算期貨，標志著算力作為“21世紀的新石油”，或將邁向資產化與金融化的關鍵里程碑。當前全球算力市場已具備衍生品市場成立的三大核心前提：萬億級的市場規模、供需錯配下的劇烈價格波動以及產業鏈上下游龐大的風險暴露主體，算力期貨的推出恰逢其時，將有效解決行業長期缺乏價格對沖工具的痛點。盡管該產品仍面臨算力標準統一、現貨定價透明化及交割確權等挑戰，但其一旦落地，料將從套期保值、價格發現、資源配置優化及生態繁榮四個維度重塑AI產業鏈金融生態，系統性提升全產業鏈的資產質量與盈利確定性。投資層面，算力金融化料將利好云廠商、AI應用、算力租賃及AI算力硬件四大核心環節。
NO.2中金：關注景氣成長與周期改善主線
中金公司發布研報稱，全A指數和創業板指5月13日均創下歷史新高，A股“924行情”已延續近兩年時間。中期視角下，該機構堅定看好A股市場延續震蕩上行趨勢，當前A股市場整體估值仍處于合理水平。配置上，2026年成長仍有優勢，但與其他板塊的相對表現或有所收斂。經歷過去三年去產能周期，疊加“反內卷”等政策推進，越來越多的順周期行業有望受益于供需再平衡。建議關注景氣成長與周期改善主線。
NO.3中信建投：下半年A股將演繹結構性慢牛行情
5月14日，中信建投研報稱，2026年下半年A股將演繹結構性慢牛行情，結構性景氣和資金抱團推動結構性牛市，建議投資者遵循“景氣為綱”的投資策略，聚焦“算力牛”和“復蘇牛”兩大景氣主線。AI算力主線遠未到全面泡沫化階段，關注全產業鏈景氣擴散。“PPI-外需”驅動的“復蘇牛”則是今年另一關鍵主線。
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