劑泰科技上市：市值300億 成AI藥物遞送第一股紅杉與光速中國(guó)加持

雷遞網(wǎng) 雷建平 5月13日

劑泰科技(北京) 股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)：“劑泰科技”，股票代碼：“07666”）今日在港交所上市，成為全球AI藥物遞送第一股，也是港股AI大分子生物制藥第一股。

劑泰科技發(fā)行價(jià)為10.5港元，發(fā)行201,229,000股，募資總額為21.13億港元；扣除上市應(yīng)付費(fèi)用1.2億港元，募資凈額為20億港元。

劑泰科技今日開(kāi)盤(pán)價(jià)為28.68港元，較發(fā)行價(jià)上漲173%；截至目前，公司市值約300億港元。

劑泰科技聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官賴(lài)才達(dá)博士表示：“未來(lái)的生物醫(yī)藥，不再只是“生病吃藥”。劑泰科技的志向是以AI打造納米火箭，在人體30萬(wàn)億細(xì)胞的內(nèi)太空實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)導(dǎo)航，把核酸與蛋白的代碼寫(xiě)入細(xì)胞，將疾病細(xì)胞和衰老細(xì)胞重編程為健康細(xì)胞。這是我們創(chuàng)業(yè)的初心，也是我們要一輩子為之奮斗的事業(yè)。IPO是我們加速向前的新起點(diǎn)，我們一定不會(huì)辜負(fù)來(lái)自各界的支持和厚愛(ài)。”

晶泰科技、英矽智能與劑泰科技組成的“AI制藥三小龍”已齊聚港交所，三家公司形成清晰差異化布局：英矽智能聚焦小分子賽道，晶泰科技主打AI+機(jī)器人，劑泰科技深耕大分子藥物遞送領(lǐng)域。

劑泰科技稱(chēng)，將始終把研發(fā)放在公司戰(zhàn)略投入的重點(diǎn)方向，IPO募集所得資金凈額約50.0%將用于支撐人工智能基礎(chǔ)設(shè)施和人工智能驅(qū)動(dòng)納米材料平臺(tái)的核心技術(shù)研究、開(kāi)發(fā)及推進(jìn)；約20.0%將用于人工智能開(kāi)發(fā)產(chǎn)品管線中正在進(jìn)行及計(jì)劃開(kāi)展的臨床試驗(yàn)，推動(dòng)候選藥物在多個(gè)治療領(lǐng)域及治療模式中的進(jìn)展；約10.0%將用于開(kāi)發(fā)動(dòng)物健康及抗衰解決方案，并將人工智能賦能的解決方案拓展至這些高增長(zhǎng)領(lǐng)域。

貝萊德與高瓴是基石投資者

劑泰科技基石投資者分別為貝萊德、UBS AM Singapore、國(guó)風(fēng)投創(chuàng)新投資基金股份有限公司、未來(lái)資產(chǎn)、高瓴HHLRA、Deerfield、RTW基金、Arc Avenue、Huadeng Technology、Isometry Global、廣發(fā)基金、工銀瑞信實(shí)體、華夏基金（香港）、富國(guó)基金、Lake Bleu、銳智資本旗下Sage Partners、工銀理財(cái)、ORIX Asia AM，一共認(rèn)購(gòu)1.48億美元（約11.59億港元）。

其中，貝萊德認(rèn)購(gòu)5000萬(wàn)美元，UBS AM Singapore認(rèn)購(gòu)1000萬(wàn)美元，國(guó)風(fēng)投創(chuàng)新投資基金股份有限公司認(rèn)購(gòu)1000萬(wàn)美元，未來(lái)資產(chǎn)、高瓴HHLRA分別認(rèn)購(gòu)800萬(wàn)美元；

Deerfield、RTW基金、Arc Avenue、Huadeng Technology、Isometry Global、廣發(fā)基金、工銀瑞信實(shí)體、華夏基金（香港）、富國(guó)基金分別認(rèn)購(gòu)500萬(wàn)美元，Lake Bleu、銳智資本旗下Sage Partners分別認(rèn)購(gòu)400萬(wàn)美元，工銀理財(cái)、ORIX Asia AM分別認(rèn)購(gòu)200萬(wàn)美元。

年?duì)I收1億 單個(gè)靶點(diǎn)合約金額達(dá)1.09億美元

劑泰科技由美國(guó)兩院院士陳紅敏博士、MIT賴(lài)才達(dá)博士、MIT科學(xué)家王文首博士于2020年聯(lián)合創(chuàng)立的人工智能驅(qū)動(dòng)納米材料創(chuàng)新的生物科技公司，專(zhuān)注于利用靶向藥物遞送和藥物發(fā)現(xiàn)技術(shù)，加速患者在重大疾病領(lǐng)域獲得創(chuàng)新療法。

當(dāng)前，藥物創(chuàng)新正從靶點(diǎn)時(shí)代邁入遞送時(shí)代，藥物遞送已成為推動(dòng)大分子生物制藥創(chuàng)新和發(fā)展的“命門(mén)”。

劑泰科技核心競(jìng)爭(zhēng)力源于自主研發(fā)的平臺(tái)NanoForge。該平臺(tái)整合了超過(guò)一千萬(wàn)種結(jié)構(gòu)多樣的自主生成脂質(zhì)庫(kù)，且涵蓋了人工智能基礎(chǔ)模型、METiS智能體、量子化學(xué)與分子動(dòng)力學(xué)模擬及人工智能驅(qū)動(dòng)的高通量篩選平臺(tái)，是公司專(zhuān)有的人工智能驅(qū)動(dòng)納米科技創(chuàng)新體系的基礎(chǔ)。

以NanoForge為基礎(chǔ)，公司開(kāi)發(fā)出AiTEM、AiLNP、AiRNA三大技術(shù)解決方案，可將實(shí)現(xiàn)靶向LNP或小分子劑型平均時(shí)間從數(shù)年縮短至2-3個(gè)月。

依托該平臺(tái)，劑泰科技實(shí)現(xiàn)對(duì)8個(gè)關(guān)鍵器官和組織的精準(zhǔn)靶向遞送，管線產(chǎn)品覆蓋腫瘤、免疫系統(tǒng)、中樞神經(jīng)系統(tǒng)、呼吸系統(tǒng)、心血管、肌肉及代謝疾病等領(lǐng)域。

劑泰科技擁有超過(guò)10種管線產(chǎn)品，其中包括數(shù)種處于發(fā)現(xiàn)階段的候選產(chǎn)品、4種臨床前候選產(chǎn)品、3種臨床階段產(chǎn)品、1種pre-NDA產(chǎn)品及2種動(dòng)物保健產(chǎn)品。截止2026年4月17日，公司已備案專(zhuān)利申請(qǐng)共計(jì)217項(xiàng)，獲授專(zhuān)利52項(xiàng)。

其中，MTS-004是中國(guó)首個(gè)完成Ⅲ臨床試驗(yàn)的AI賦能制劑創(chuàng)新藥，也是中國(guó)首款完成臨床試驗(yàn)的PBA治療藥物，有望填補(bǔ)國(guó)內(nèi)該領(lǐng)域治療空白。MTS-004已于2025年9月對(duì)外授權(quán)，剩余資產(chǎn)預(yù)計(jì)將于2027年第一季度至2028年第四季度具備商業(yè)化條件。

MTS-105是一款有望成為同類(lèi)首創(chuàng)的mRNA治療藥物，可用于治療肝癌及其他伴有肝轉(zhuǎn)移的晚期實(shí)體瘤。基于METiS的AiRNA及AiLNP平臺(tái)上，對(duì)TCE進(jìn)行編碼，并使用優(yōu)化的LNP遞送系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)高效肝靶向及持續(xù)體內(nèi)表達(dá)，從而實(shí)現(xiàn)強(qiáng)大的局部及腫瘤內(nèi)免疫激活以及強(qiáng)效的腫瘤細(xì)胞殺傷能力。MTS-105目前處于IIT階段并獲批美國(guó)FDA孤兒藥資格認(rèn)定。

招股書(shū)顯示，劑泰科技2023年、2024年、2025年?duì)I收分別為934萬(wàn)、148萬(wàn)元、1.05億元。

劑泰科技2025年?duì)I收主要來(lái)自MTS-004的產(chǎn)品合作首付款。MTS-004在PBA這個(gè)適應(yīng)癥的總里程碑達(dá)18.45億元，還有潛在高達(dá)1億元的潛在適應(yīng)癥拓展里程碑付款。與此同時(shí)，已簽的平臺(tái)合作中單個(gè)靶點(diǎn)合約金額高達(dá)1.09億美元，雙輪驅(qū)動(dòng)商業(yè)模式已初步得到市場(chǎng)驗(yàn)證。

劑泰科技2023年、2024年、2025年研發(fā)投入分別為2.9億、2.74億、2.7億元。

劑泰科技2023年、2024年、2025年經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為3.47億、2.4億元、1.8億元。

截止2025年12月31日，劑泰科技持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物，定期存款及以公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)合計(jì)11.3億元。

紅杉五源光合創(chuàng)投Monolith是股東

劑泰科技執(zhí)行董事分別為賴(lài)才達(dá)博士、Hongming Chen博士（陳紅敏）、王文首博士；非執(zhí)行董事分別為黃瀚濤、公元女士；獨(dú)立非執(zhí)行董事分別為林怡仲、李晉博士、Peter Edward Lobie博士。賴(lài)才達(dá)博士為董事長(zhǎng)兼CEO。

劑泰科技先后獲得多輪融資，累計(jì)融資超過(guò)3億美元，在18C章程下，領(lǐng)航資深獨(dú)立投資者為中金資本、紅杉中國(guó)、人保資本、五源資本以及中國(guó)人壽；其他投資者包括北京市醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)投資基金、大興投資、太平金控旗下的太平香港保險(xiǎn)科創(chuàng)基金、光速中國(guó)、峰瑞資本、招銀國(guó)際資本、源碼資本、晶泰控股、Monolith、雅億資本等投資人。

其中，光速中國(guó)于2020年領(lǐng)投了劑泰科技的Pre-A輪融資，并在公司之后的融資中持續(xù)加注。

時(shí)任光速中國(guó)助理合伙人、現(xiàn)光合創(chuàng)投合伙人高健凱在上市現(xiàn)場(chǎng)表示，“恭喜劑泰科技成功上市，這不僅是公司階段性的里程碑，也是中國(guó)‘AI+生命科學(xué)’賽道的一針強(qiáng)心劑。我們非常榮幸作為早期投資人陪伴這家偉大的公司一起探索AI在生命科學(xué)領(lǐng)域的應(yīng)用。他們就像是制藥界的‘Space X’，透過(guò)AI探索新的納米材料，如同納米火箭一樣，把藥物精準(zhǔn)地遞送到準(zhǔn)確的軌道，大幅降低藥物研發(fā)成本，提高研發(fā)效率。期待劑泰科技能不斷突破技術(shù)的邊界，將AI納米遞送平臺(tái)應(yīng)用于更廣泛的人類(lèi)健康領(lǐng)域，成為中國(guó)創(chuàng)新藥研發(fā)的新引擎。”

據(jù)高健凱回憶，早在2019年團(tuán)隊(duì)就已開(kāi)始關(guān)注AI制藥賽道了，在關(guān)注到劑泰科技時(shí)公司剛完成天使輪融資，并沒(méi)有新一輪融資的訴求。但在與劑泰科技聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官賴(lài)才達(dá)第一次溝通后，公司在做的事情以及這個(gè)團(tuán)隊(duì)就給他留下了深刻的印象。之后，高健凱一直與公司保持著非常緊密的溝通，當(dāng)新一輪融資開(kāi)啟的時(shí)候成為了第一家與公司溝通的機(jī)構(gòu)，并且迅速完成了領(lǐng)投。

“當(dāng)時(shí)其實(shí)我們看了很多‘AI+醫(yī)藥’領(lǐng)域的公司，但第一次跟賴(lài)博聊完就讓我印象深刻。賴(lài)博雖然是科研背景，但他非常懂商業(yè)，極富創(chuàng)業(yè)精神，一直在嘗試新的方向。同時(shí)他有很強(qiáng)的跨界整合能力，擅長(zhǎng)鏈接不同學(xué)科行業(yè)的人。在創(chuàng)業(yè)初期，他就將陳院士（劑泰科技聯(lián)合創(chuàng)始人兼研發(fā)總負(fù)責(zé)人陳紅敏院士）這個(gè)在藥物遞送相關(guān)領(lǐng)域擁有頂尖成功經(jīng)驗(yàn)的泰斗級(jí)人物拉進(jìn)團(tuán)隊(duì)一起創(chuàng)業(yè)，足以證明他極強(qiáng)的筑巢引鳳的能力。而公司的切入點(diǎn)也相當(dāng)特別，當(dāng)時(shí)其他AI制藥的方向大多都圍繞小分子、大分子的靶點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，劑泰堅(jiān)持做‘AI+藥物遞送’這個(gè)鮮少有人關(guān)注到的方向。

“事實(shí)上，決定藥物最終是否可以成藥的關(guān)鍵就取決于遞送。劑泰選擇啃這塊硬骨頭，不僅做到絕對(duì)差異化，而且我們認(rèn)為這方面可挖掘的空間更大。所以我們很快就敲定了投資意向，并在后續(xù)持續(xù)追加投資。”

紅杉中國(guó)種子基金最早于2019年底在天使+輪投資了劑泰科技，是劑泰科技最早的外部投資人之一。彼時(shí)劑泰還沒(méi)有正式成立，尚未完成工商注冊(cè)。截止上市前，紅杉的持股比例為6.89%，是公司第二大機(jī)構(gòu)股東。

劑泰科技也是紅杉種子自2018年單列以來(lái)投出的第一個(gè)IPO，也是紅杉種子一期（HSG Seed Fund I）第一個(gè)“全壘打”項(xiàng)目。按照劑泰的開(kāi)盤(pán)價(jià)計(jì)算，HSG Seed Fund I在這一個(gè)項(xiàng)目上的收益，即實(shí)現(xiàn)整支基金的回本。

IPO前，王文首博士持股為3.67%，Hongming Chen博士持股為7.03%，賴(lài)才達(dá)博士持股為12.75%。Delos持股為1.68%，南京承泰裕鑫持股為2.72%，杭州盛泰持股為1.74%，Dechi Holding持股為1.08%，控股股東一共持股為30.67%。

IPO前，劑泰科技股權(quán)結(jié)構(gòu)

北京裕禾泰持股為0.1%，中金康瑞持股為7.62%，人保健康養(yǎng)老基金持股為5.29%，Evolution Holding持股為3.36%，HSG Seed I（紅杉中國(guó)）持股為4.56%，LS Metis持股為4.54%，Martis Fund持股為4.48%；

XtalPi持股3.38%，CICC Healthcare持股3.81%，疌泉成達(dá)持股3.68%，矩陣資本持股3.22%，Duckling Fund持股3.13%，F(xiàn)reeS持股為2.86%，HSG Venture VIII持股2.33%，Guangzhou CMB持股為1.71%；

Vibrant Evolution持股為1.42%，IMO Global持股為0.64%，Chia Tai Pharmaceutical Group Invest持股為0.85%，昆山峰瑞持股為0.81%，元本晨星持股為0.76%，Monolith持股為0.71%；

成都峰睿持股為0.56%，天津泰熙持股為0.43%，Yael Capital持股為0.28%，Taiping GBA、Yael Evergreen分別持股為0.25%，Nanjing CMB持股為0.13%，上海自緣持股為0.09%，Alaya Capital Partners持股為2.64%，北京市醫(yī)藥健康持股為2.71%，北京市大興持股為2.03%，AHI Investment持股為0.67%。

IPO后，王文首博士持股為3.03%，Hongming Chen博士持股為5.8%，賴(lài)才達(dá)博士持股為10.53%。Delos持股為1.39%，南京承泰裕鑫持股為2.24%，杭州盛泰持股為1.43%，Dechi Holding持股為0.89%。

北京裕禾泰持股為0.09%，中金康瑞持股為6.3%，人保健康養(yǎng)老基金持股為4.37%，Evolution Holding持股為2.77%，HSG Seed I（紅杉中國(guó)）持股為3.77%，LS Metis持股為3.75%，Martis Fund持股為3.7%；

XtalPi持股2.79%，CICC Healthcare持股3.14%，疌泉成達(dá)持股3.04%，矩陣資本持股2.66%，Duckling Fund持股2.58%，F(xiàn)reeS持股為2.36%，HSG Venture VIII持股1.92%，Guangzhou CMB持股為1.41%；

Vibrant Evolution持股為1.18%，IMO Global持股為0.53%，Chia Tai Pharmaceutical Group Invest持股為0.7%，昆山峰瑞持股為0.67%，元本晨星持股為0.63%，Monolith持股為0.59%；

成都峰睿持股為0.47%，天津泰熙持股為0.35%，Yael Capital持股為0.23%，Taiping GBA、Yael Evergreen分別持股為0.21%，Nanjing CMB持股為0.11%，上海自緣持股為0.08%，Alaya Capital Partners持股為2.18%，北京市醫(yī)藥健康持股為2.23%，北京市大興持股為1.67%，AHI Investment持股為0.55%，公眾股東持股為17.46%。

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