AI能繼續“帶飛”美股？杰富瑞驗證持續性，看好內存和計算類股！

財聯社5月12日訊（編輯 黃君芝）人工智能（AI）股票在2026年迄今為止推動了標普500指數超過80%的漲幅，這種集中度讓一些投資者質疑這波漲勢還能持續多久，但華爾街投行杰富瑞公司（Jefferies）的策略師經過分析認為，這波漲勢得到了很好的支撐。

杰富瑞的量化策略團隊發現，其人工智能投資組合中的回報是由盈利增長而非市盈率擴張推動的，這使得該趨勢具有“可持續性”。如果完全剔除人工智能板塊，標普500指數今年僅上漲2%。

人工智能板塊2026年的預期盈利預測自2025年年中以來已上漲超過30%，而分析師們的普遍預測顯示，2026 - 2027年期間該板塊的每股收益復合年增長率將達到38.5%，非人工智能板塊的這一增長率僅為11.9%。

盡管增長數據亮眼，但該板塊的市盈率約為預期收入的25倍，而市盈率增長比率（PEG）——市盈率除以盈利增長率，僅為0.6倍。

但由Desh Peramunetilleke領導的杰富瑞團隊寫道：“按PEG計算，人工智能是美國投資成本最低的行業。”

不過，在人工智能領域，股票表現參差不齊。人工智能服務器、光學組件和內存等子板塊今年領漲，而超大規模數據中心和芯片設計商則表現落后。根據杰富瑞的說法，內存和計算類股票在PEG指數中最具吸引力，而半導體資本設備和芯片設計類股票則顯得相對昂貴。

與此同時，第一季度財報季進一步提振了市場信心。約86%的公司盈利超出預期——創下新冠疫情后新高，高于上一季度的75%——而銷售額超出預期的比例也達到了82%。

然而，策略師們指出，在整體市場中，業績超預期并未獲得豐厚回報，除人工智能和少數其他板塊外，股票在業績超出預期后往往未能跑贏大盤。相比之下，業績不及預期則會受到嚴厲懲罰，這反映出投資者的預期很高。

“從更積極的方面來看，業績超預期之后，評級也隨之上調，這表明盡管地緣政治存在不確定性，但盈利風險仍然較低，”策略師們補充道。

在情緒方面，杰富瑞使用AlphaSense平臺對大約330次財報電話會議進行的分析顯示，管理層的樂觀情緒為5%，分析師的情緒也變得更加積極，58%的電話會議記錄了積極的基調，而2025年第四季度這一比例為48%。

美伊沖突成為一個值得關注的問題，44%的公司將其視為負面因素，其中供應鏈中斷和消費者信心減弱是他們特別擔憂的問題。

杰富瑞最后強調，除人工智能和大宗商品板塊外，其他板塊的盈利預期調整幅度則較為平緩。過去三個月，標普500指數成分股的盈利預期調整幅度總計為6%，但剔除人工智能和大宗商品板塊后，這一數字驟降至僅0.3%。