下周A股，追還是撤？

5月8日，A股略有縮量，但成交額仍在3萬億元上方。指數(shù)跌多漲少，卻有3637只個股收漲，國防軍工、通信板塊領(lǐng)漲，電子板塊微幅回調(diào)。

受訪人士表示，面對前高壓力與節(jié)日效應(yīng)，資金正在進(jìn)行良性換手與技術(shù)性休整，籌碼交換較為充分，這并不意味著上攻勢能終結(jié)。下周有望呈現(xiàn)“指數(shù)震蕩搭臺、個股唱戲”態(tài)勢，建議持倉從“純概念”向“真業(yè)績”切換。

軍工、通信板塊領(lǐng)漲

節(jié)后首日A股量價齊升，次日縮量上漲，今日繼續(xù)縮量，早盤重要指數(shù)低開，滬指尾盤回升，最后平盤收報4179.95點；創(chuàng)業(yè)板指尾盤走低，收跌0.96%報3796.13點；深證成指收跌0.5%。滬深300、上證50跌幅均不超過1%，科創(chuàng)50回落2.29%，北證50收漲2.24%。

量能仍是重要觀察指標(biāo)，今日滬深京三市日成交額降至3.08萬億元。杠桿資金持續(xù)升溫，截至5月7日，三市兩融余額增至2.79萬億元。

個股漲多跌少，3637只個股收漲，漲停股126只；1728只個股收跌，跌停股33只。23只個股日成交額超過100億元，部分前期強勢股回調(diào)明顯，寒武紀(jì)回調(diào)5.6%報1182.53元/股，天賜材料、天華新能均跌近7%，新易盛收跌2.1%報551.67元/股，海光信息跌逾5%，寧德時代、中國長城、兆易創(chuàng)新均收跌。

盤面上，鋰礦概念、鈉離子電池、動力電池回收、AI芯片、半導(dǎo)體、電源設(shè)備、氟化工、CRO均大跌，航天航空、北斗導(dǎo)航、機器人執(zhí)行器大漲。

連續(xù)大漲的綜合板塊今日跌幅超過4%，科技股也出現(xiàn)分化，電力設(shè)備、電子回調(diào)，煤炭、非銀金融、農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥生物、石油石化均表現(xiàn)弱勢。

國防軍工板塊領(lǐng)漲，電科藍(lán)天“20cm”漲停，航天環(huán)宇、天微電子大漲，航天長峰、航天發(fā)展、航發(fā)科技漲停。輕工制造、房地產(chǎn)、交通運輸、通信、社會服務(wù)、家用電器等板塊漲幅均超過1%。

8只通信個股漲停，包括國安股份、通鼎互聯(lián)、烽火通信、銘普光磁、光迅科技、潤建股份、長江通信。

無需過度擔(dān)憂

今日市場成交量小幅收縮，指數(shù)震蕩下行。小禹投資基金經(jīng)理黎仕禹在接受《國際金融報》記者采訪時表示，當(dāng)前市場調(diào)整屬于良性回調(diào)，主要受多重因素影響：一是美伊局勢有所升溫，部分資金出于避險需求規(guī)避周末不確定性；二是此前押注節(jié)后行情的資金獲利盤較為豐厚，資金兌現(xiàn)意愿上升，進(jìn)而引發(fā)市場階段性調(diào)整。

連續(xù)兩日縮量，是否需要擔(dān)憂上攻動能不足？

壁虎資本基金經(jīng)理張小東指出，無需過度擔(dān)憂上攻勢能不足。市場呈現(xiàn)“指數(shù)弱、個股強”的格局，上漲家數(shù)占優(yōu)；同時，兩市成交額仍穩(wěn)定在3萬億元上方，整體流動性充裕、做多積極性未減。

張小東認(rèn)為，當(dāng)前縮量調(diào)整實為連續(xù)上漲后的結(jié)構(gòu)性資金分化，資金可能從高位獲利的科技板塊，向前期滯漲的軍工、通信、機器人等低位方向輪動。

龍贏富澤資產(chǎn)董事長童第軼向記者分析，連漲兩天后，今日A股呈現(xiàn)“指數(shù)微跌、個股普漲”的割裂盤面。兩市成交額雖縮量至3.05萬億元，但仍連續(xù)三日站穩(wěn)3萬億元高位，足以說明市場內(nèi)在做多情緒依舊高漲。當(dāng)前縮量下跌，更多是資金面對前期高點壓力與節(jié)前效應(yīng)，展開的良性換手與技術(shù)性休整，籌碼交換充分，并不意味著上攻勢能的終結(jié)。

該追還是該走

當(dāng)下投資者陷入兩難：追高怕被套，強勢行情下踏空又倍感煎熬。

對此，黎仕禹直言，當(dāng)前行情最忌主觀猜頂、預(yù)判行情終結(jié)，盲目逃頂極易陷入踏空。在他看來，市場短期小幅調(diào)整不改整體上行大勢，后市依舊值得看好，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、科創(chuàng)50指數(shù)更能真實反映市場賺錢效應(yīng)。

對于下周走勢，童第軼預(yù)判，市場大概率延續(xù)“指數(shù)震蕩搭臺、個股唱戲”的格局。外部地緣沖突的邊際影響已逐漸鈍化，疊加財報季收官、業(yè)績爆雷風(fēng)險出清，資金將重新圍繞政策紅利與產(chǎn)業(yè)趨勢展開博弈。指數(shù)層面或有反復(fù)波動，但市場做多情緒已激活，結(jié)構(gòu)性做多窗口依然敞開。科技股內(nèi)部分化加劇，意味著全面拔估值的普漲行情告一段落，資金開始去偽存真。

“市場在經(jīng)歷本周放量上行后，短期仍大概率維持震蕩偏強格局，但結(jié)構(gòu)性分化或?qū)⑦M(jìn)一步加劇。”排排網(wǎng)財富研究員張鵬遠(yuǎn)分析，一方面，國內(nèi)宏觀基本面延續(xù)溫和修復(fù)，政策預(yù)期與充裕市場流動性，持續(xù)支撐成長風(fēng)格和題材行情延續(xù)；另一方面，海外地緣政治擾動、美聯(lián)儲政策路徑仍存不確定性，全球風(fēng)險資產(chǎn)波動可能階段性放大，對市場情緒形成擾動。

優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍亦表示，本周放量上漲為5月行情筑牢基礎(chǔ)，但后市更可能呈現(xiàn)“震蕩上行”而非單邊暴漲格局。5月行情核心或?qū)⑥D(zhuǎn)向事件驅(qū)動型題材，當(dāng)前處于業(yè)績真空期，疊加前期高景氣賽道漲幅已大，后續(xù)若出現(xiàn)重大事件催化，市場風(fēng)格有望迎來切換。

向“真業(yè)績”切換

五一假期前后，通信、電子、電力設(shè)備、計算機等科技板塊輪番走強，近期盤面出現(xiàn)明顯分化。科技股是否還能上車、后續(xù)該如何布局，成為市場關(guān)注焦點。

“預(yù)計下周A股維持高位震蕩上行走勢，板塊輪動將進(jìn)一步加快?！睆埿|建議，采用啞鈴策略逢低吸納優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，均衡配置倉位：以科技（AI、半導(dǎo)體）為進(jìn)攻主線，搭配新能源、有色、創(chuàng)新藥為防御，同時配置高股息資產(chǎn)（電力、保險等）對沖市場波動。

“市場仍處于‘流動性支撐+產(chǎn)業(yè)主線驅(qū)動’的結(jié)構(gòu)性行情階段，后續(xù)重點關(guān)注成交額能否維持高位，以及AI產(chǎn)業(yè)鏈的盈利兌現(xiàn)情況?！睆堸i遠(yuǎn)表示，在產(chǎn)業(yè)趨勢與政策催化共振下，AI算力、通信、半導(dǎo)體等科技成長方向仍有望保持相對優(yōu)勢，但需警惕交易擁擠度提升帶來的階段性波動；低估值紅利資產(chǎn)雖在風(fēng)險偏好回升階段承壓，但市場波動加大時仍具備防御價值。

童第軼建議持倉需迅速從“純概念”向“真業(yè)績”切換。第一，堅守高景氣核心：對于一季報業(yè)績高增且產(chǎn)業(yè)趨勢確定的方向（如AI算力、半導(dǎo)體設(shè)備與材料），每一次回調(diào)都是上車機會，不宜輕易下車。第二，關(guān)注低位擴散機會：資金大概率在景氣賽道內(nèi)做高低切換，可關(guān)注前期滯漲但邏輯順暢的國產(chǎn)算力鏈、商業(yè)航天等。第三，適度均衡配置：可拿小部分倉位左側(cè)布局經(jīng)歷充分調(diào)整、一季報盈利改善明顯且具備出海邏輯的新能源（鋰電、儲能）鏈條，以對沖高彈性板塊的短期波動。

黎仕禹建議，激進(jìn)型投資者可繼續(xù)在AI科技板塊內(nèi)做輪動，從近期盤面來看，光模塊等方向領(lǐng)漲的并非龍頭標(biāo)的，而是二三線廠商補漲行情。同時中期看好新能源板塊，短期雖受外部局勢影響出現(xiàn)調(diào)整，但“算力背后是電力”的核心邏輯不變，疊加相關(guān)公司一季報業(yè)績超預(yù)期，板塊有望迎來價值回歸。穩(wěn)健型投資者可關(guān)注低位補漲的金融板塊，相關(guān)標(biāo)的一季報業(yè)績同樣表現(xiàn)亮眼。

賀金龍預(yù)計，本輪國產(chǎn)算力行情持續(xù)性將顯著強于以往。當(dāng)下科技股行情的核心是受益于Deepseek新版本適配的國產(chǎn)算力板塊，AI Agent普及帶來Token消費量指數(shù)級增長，國產(chǎn)模型搭配國產(chǎn)算力的成本優(yōu)勢顯著，需求爆發(fā)直接帶動產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績大幅增長，行業(yè)徹底告別此前高估值、低增長的格局。