CSIS重磅報告：伊朗戰(zhàn)爭給對中國經(jīng)濟(jì)帶來的四重挑戰(zhàn)｜IPP編譯

IPP評論是國家高端智庫華南理工大學(xué)公共政策研究院（IPP）官方微信平臺

導(dǎo)語：4月30日，戰(zhàn)略與國際研究中心（CSIS）旗下ChinaPower項(xiàng)目發(fā)布報告，深入分析伊朗戰(zhàn)爭及霍爾木茲海峽擾動對中國經(jīng)濟(jì)的影響。

報告分析了對中國經(jīng)濟(jì)影響最為顯著的因素，重點(diǎn)關(guān)注中國出口需求下降、中國面臨的全球能源市場沖擊、供應(yīng)鏈中斷以及中國投資面臨的威脅。其中，全球經(jīng)濟(jì)放緩可能削弱外部需求，油氣和關(guān)鍵投入品漲價正在壓縮制造業(yè)利潤，中東局勢惡化也使中國在當(dāng)?shù)氐耐顿Y和建設(shè)項(xiàng)目面臨更高不確定性。

與此同時，報告也指出，中國擁有戰(zhàn)略石油儲備、相對多元的能源供應(yīng)結(jié)構(gòu)，具備煤炭、可再生能源等國內(nèi)能源基礎(chǔ)，且電動汽車普及率較高，因此比許多經(jīng)濟(jì)體更具抗沖擊能力。不過，隨著中國經(jīng)濟(jì)與全球市場、中東能源通道和海外投資環(huán)境的聯(lián)系不斷加深，伊朗戰(zhàn)爭仍可能在若干關(guān)鍵領(lǐng)域?qū)χ袊鲩L、產(chǎn)業(yè)鏈和對外布局構(gòu)成壓力。

報告認(rèn)為，伊朗戰(zhàn)爭對中國總體而言產(chǎn)生了四點(diǎn)主要影響：

中國出口需求下降：伊朗戰(zhàn)爭正在沖擊幾乎所有經(jīng)濟(jì)體，而其中許多經(jīng)濟(jì)體都是中國最重要的出口市場。鑒于中國經(jīng)濟(jì)增長對出口導(dǎo)向型增長的依賴程度很深且仍在上升，中國商品需求低迷有可能給2026年中國經(jīng)濟(jì)增長帶來一定挑戰(zhàn)。

能源擾動：伊朗戰(zhàn)爭給中國帶來了顯著的能源擾動。中國每年有超過三分之一的原油供應(yīng)需要經(jīng)過霍爾木茲海峽。不過，由于擁有戰(zhàn)略能源儲備、多元化的海外能源供應(yīng)、國內(nèi)替代能源，以及較高的電動汽車普及率，中國相比多數(shù)經(jīng)濟(jì)體更具緩沖能力。

供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)：能源和其他關(guān)鍵投入品成本上升，正在給中國龐大的工業(yè)部門帶來壓力。價格沖擊正在侵蝕生產(chǎn)者利潤，并進(jìn)一步壓低本已疲弱的國內(nèi)需求。不過，其他國家同樣在承受沖擊，從長期看，中國制造商可能利用自身相對優(yōu)勢，在競爭中超越其他全球參與者。

投資風(fēng)險：2025年，中東地區(qū)是中國對外投資的全球首要目的地，尤其是在富裕海灣國家技術(shù)投資增加的背景下更是如此。這場戰(zhàn)爭對中國在該地區(qū)的既有投資構(gòu)成直接威脅，也可能削弱外界對未來繼續(xù)在該地區(qū)投資的整體信心。

中國出口需求可能出現(xiàn)下降

伊朗戰(zhàn)爭引發(fā)了歷史上規(guī)模最大的能源擾動之一，其連鎖影響正在重創(chuàng)全球經(jīng)濟(jì)。布倫特原油價格從2月平均每桶71美元，上漲至約每桶100美元。液化天然氣（LNG）價格也大幅攀升，2026年3月亞洲市場價格接近每百萬英熱單位（Btu）21美元，高于2025年3月的每百萬英熱單位13美元。數(shù)十個國家已采取緊急措施，限制能源使用，并保護(hù)本國民眾免受價格沖擊。

伊朗戰(zhàn)爭爆發(fā)后，全球油氣價格迅速上行。圖中橙色折線代表布倫特原油價格；藍(lán)色折線代表亞洲液化天然氣價格。圖中黑色虛線右側(cè)的淺色陰影區(qū)域表示戰(zhàn)爭爆發(fā)后的價格變化。

這種動蕩對中國能源安全具有直接影響，但中國面臨的最嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，很可能來自更廣泛的全球經(jīng)濟(jì)沖擊導(dǎo)致的中國商品需求下降。

國際貨幣基金組織（IMF）在2026年4月發(fā)布《世界經(jīng)濟(jì)展望》時，將2026年全球GDP增長預(yù)期從2026年1月戰(zhàn)前最新估計(jì)的3.3%下調(diào)至3.1%。其中，中國2026年GDP增長預(yù)測也被小幅下調(diào)，從4.5%降至4.4%。

對中國而言，一個需要留意的信號是IMF還下調(diào)了全球進(jìn)口增長預(yù)期，尤其是發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的進(jìn)口增長預(yù)期。

在中國前20大出口市場中，有8個市場的進(jìn)口增長預(yù)測被大幅下調(diào)，包括印度、馬來西亞、泰國、印度尼西亞、新加坡、阿拉伯聯(lián)合酋長國、菲律賓和沙特阿拉伯。其中一些經(jīng)濟(jì)體的降幅十分顯著。例如，阿聯(lián)酋此前預(yù)計(jì)2026年進(jìn)口將增長7.1%，但現(xiàn)在預(yù)計(jì)其進(jìn)口將萎縮8.4%。

圖中列出中國前20大出口目的地，橫軸表示IMF對各經(jīng)濟(jì)體2026年進(jìn)口增長率預(yù)測的變化幅度；淺藍(lán)色圓點(diǎn)代表2025年10月的戰(zhàn)前預(yù)測，深藍(lán)色圓點(diǎn)代表2026年4月戰(zhàn)爭爆發(fā)后的最新預(yù)測。紅色陰影行表示進(jìn)口增長預(yù)期被下調(diào)的經(jīng)濟(jì)體，包括印度、馬來西亞、泰國、印度尼西亞、新加坡、阿聯(lián)酋、菲律賓和沙特阿拉伯等。

這可能給中國帶來嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)增長已越來越依賴對全球市場不斷擴(kuò)大的出口。2025年，中國GDP增長中近三分之一來自凈出口，為1997年以來的最高水平。

全球?qū)χ袊唐沸枨笙陆担赡芤欢ǔ潭韧侠壑袊鳪DP增長。中國在今年“兩會”期間，已經(jīng)將GDP增長目標(biāo)下調(diào)為4.5%至5%的區(qū)間，這是1991年以來的最低目標(biāo)。伊朗戰(zhàn)爭引發(fā)的動蕩，可能使中國在實(shí)現(xiàn)自身增長目標(biāo)時面臨格外嚴(yán)峻的國際環(huán)境。

該圖顯示1994年至2025年間，凈出口對中國年度GDP增長的貢獻(xiàn)占比。圖中三條虛線從左到右分別標(biāo)示亞洲金融危機(jī)、08年全球金融危機(jī)和新冠疫情三個外部沖擊節(jié)點(diǎn)。

從長期看，這里對中國而言也存在一線潛在利好。戰(zhàn)爭對化石能源市場造成的空前沖擊，可能會提升全球?qū)G色能源技術(shù)的需求，而中國在這一領(lǐng)域已經(jīng)取得無可匹敵的主導(dǎo)地位。例如，中國在全球太陽能電池板制造產(chǎn)能中的占比高達(dá)91%，在鋰離子電池制造產(chǎn)能中的占比也達(dá)到類似的89%。全球?qū)χ袊G色技術(shù)需求上升，可能會部分抵消中國整體出口需求下降帶來的潛在影響。

然而，這些正面效應(yīng)很可能有限。根據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)，2025年，綠色技術(shù)出口占中國出口總額的比重不到6%。中國在這些行業(yè)也長期面臨產(chǎn)能過剩問題，所擁有的生產(chǎn)能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過全球需求。以太陽能產(chǎn)能為例，中國現(xiàn)有產(chǎn)能已經(jīng)能夠滿足當(dāng)前全球需求的近兩倍。因此，盡管需求增長會受到中國生產(chǎn)商歡迎，但其整體影響可能較為有限。

能源擾動

盡管全球需求下降構(gòu)成中國面臨的最大長期挑戰(zhàn)，但短期內(nèi)最直接的痛感出現(xiàn)在能源市場。霍爾木茲海峽是全球每年五分之一石油和液化天然氣（LNG）供應(yīng)流經(jīng)的通道。

作為世界最大的石油和液化天然氣進(jìn)口國，中國高度依賴這一海峽。2025年第一季度，中國每天通過霍爾木茲海峽進(jìn)口540萬桶原油，略高于印度、韓國和日本三國進(jìn)口量之和。同一時期，中國還進(jìn)口了所有流經(jīng)該海峽液化天然氣總量的約23%。

2025年第一季度經(jīng)霍爾木茲海峽出口的原油和液化天然氣最終流向。上方橫向柱狀條代表原油，下方橫向柱狀條代表天然氣。

這場戰(zhàn)爭已經(jīng)對中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了可衡量的影響。根據(jù)中國國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，從3月初到4月中旬，中國零售汽油價格上漲了39%，液化天然氣（LNG）價格上漲了42%。中國市場汽油價格的這一輪漲幅前所未有，甚至超過了2022年俄烏沖突后的價格飆升。當(dāng)時，從2月初到3月，中國汽油價格上漲了25%。

2022年以來中國國內(nèi)主要能源價格走勢。黑色橫向虛線表示基準(zhǔn)值100，指數(shù)高于100說明價格高于2026年2月10日水平。圖中不同顏色折線分別代表不同能源品種：深藍(lán)色為液化石油氣（LPG），黃色為柴油，淺藍(lán)色為液化天然氣（LNG），橙色為汽油。

1. 中國官方擁有緩沖國內(nèi)市場價格上漲成本的機(jī)制。

中國汽油價格創(chuàng)紀(jì)錄上漲，本可能更加劇烈，但中國政府價格監(jiān)管部門通過人為壓低國內(nèi)價格，使?jié)q幅受到一定控制；國有能源企業(yè)也提供了一定支持，吸收了部分成本。到4月下旬，盡管全球原油期貨價格繼續(xù)上漲，中國監(jiān)管部門實(shí)際上自戰(zhàn)爭爆發(fā)以來首次下調(diào)了汽油和柴油價格。

中國能夠?yàn)閮r格上漲設(shè)置上限，關(guān)鍵在于其戰(zhàn)略石油儲備。截至2025年12月，中國戰(zhàn)略石油儲備規(guī)模約為14億桶，為全球最大，足以覆蓋中國約四個月的原油凈進(jìn)口需求。盡管規(guī)模龐大，但這一水平仍低于美國儲備量；美國儲備相當(dāng)于約5.6個月的凈進(jìn)口量，并且僅略高于日本約3.4個月的儲備水平。值得注意的是，中國還擁有可觀的天然氣戰(zhàn)略儲備能力，多年來中國官方一直著力提升天然氣儲備能力。

該圖比較了截至2025年12月部分國家的戰(zhàn)略原油儲備情況。左圖顯示中國、美國、日本和韓國的原油儲備總量；右圖則將這些儲備折算為可覆蓋原油凈進(jìn)口需求的月數(shù)。柱狀圖中，深紅色表示政府儲備，淺紅色表示商業(yè)儲備。

2. 從占總供應(yīng)量的比例看，與許多其他經(jīng)濟(jì)體相比，中國對經(jīng)由霍爾木茲海峽進(jìn)口油氣的依賴程度較低。

中國有意識地推進(jìn)石油供應(yīng)來源多元化戰(zhàn)略。根據(jù)估算，2025年，中國海外原油進(jìn)口中約50%經(jīng)由霍爾木茲海峽運(yùn)輸。若結(jié)合最新可得數(shù)據(jù)，將中國國內(nèi)生產(chǎn)的原油也納入計(jì)算，則2024年中國原油總供應(yīng)量中約36%經(jīng)由該海峽運(yùn)輸。

該圖展示中國原油供應(yīng)來源及其中經(jīng)由霍爾木茲海峽運(yùn)輸?shù)谋壤?024年，中國原油總供應(yīng)量約為56億桶，其中進(jìn)口原油約40.6億桶；在進(jìn)口部分中，約20.3億桶經(jīng)由霍爾木茲海峽運(yùn)輸。

相比之下，2025年，日本約93%的原油進(jìn)口依賴霍爾木茲海峽，周邊的韓國和臺灣地區(qū)也高度依賴該地區(qū)，比例分別為70%和58%。與中國不同，這些東亞大型經(jīng)濟(jì)體的國內(nèi)供應(yīng)幾乎完全依賴進(jìn)口。

值得注意的是，在原油進(jìn)口中，印度對霍爾木茲海峽的依賴程度低于中國；但從其國內(nèi)原油總供應(yīng)來看，印度對進(jìn)口的依賴程度更高。過去幾年，印度一直在推進(jìn)供應(yīng)來源多元化，減少對海灣地區(qū)的依賴。由于增加進(jìn)口折價俄羅斯原油，印度經(jīng)由霍爾木茲海峽進(jìn)口的原油占其原油供應(yīng)總量的比例，已從2022年的50%降至2024年的40%。

美國和歐洲對中東石油的依賴則要低得多。很大程度上得益于“水力壓裂革命”，美國于2018年超過沙特阿拉伯，成為世界最大原油生產(chǎn)國。美國主要依靠加拿大來滿足本國國內(nèi)產(chǎn)業(yè)無法覆蓋的需求。歐盟同樣已在很大程度上實(shí)現(xiàn)了對中東石油的供應(yīng)多元化，2025年其原油進(jìn)口中僅有13%經(jīng)由霍爾木茲海峽。相反，歐盟主要依賴來自美國、挪威和其他少數(shù)供應(yīng)方的原油。

2016年至2025年主要經(jīng)濟(jì)體原油進(jìn)口對霍爾木茲海峽的依賴程度。橫軸為年份，縱軸為經(jīng)由霍爾木茲海峽運(yùn)輸?shù)脑驼荚涂傔M(jìn)口比例。

重要的是，這場戰(zhàn)爭帶來的最大威脅，并不是直接失去石油獲取渠道，而是如何應(yīng)對價格沖擊。原油生產(chǎn)在全球范圍內(nèi)分布較廣，石油市場也具有相對較強(qiáng)的可替代性，這意味著世界各地的煉油商可以更換原油供應(yīng)方。不過，那些更嚴(yán)重依賴海灣國家原油的經(jīng)濟(jì)體，在迅速尋找替代供應(yīng)方時會面臨更大障礙，因?yàn)樗鼈冃枰鎿Q其整體供應(yīng)中更大的一部分。

天然氣市場則更為復(fù)雜，因?yàn)樘烊粴馍a(chǎn)更加集中，市場也更具區(qū)域性，可替代性較低。由于液化天然氣（LNG）的儲存和運(yùn)輸成本較高，采購?fù)ǔ；陂L期合同安排，因此更難在短時間內(nèi)從主要供應(yīng)方轉(zhuǎn)向其他來源。這意味著，即便對受戰(zhàn)爭影響的LNG供應(yīng)方的依賴比例較低，也可能帶來嚴(yán)重問題。

就天然氣而言，2025年，中國約30%的天然氣進(jìn)口依賴霍爾木茲海峽。中國2025年天然氣消費(fèi)總量數(shù)據(jù)尚未公布，但2024年，中國天然氣總供應(yīng)量中約7%經(jīng)由該海峽。2024年，中國約60%的天然氣供應(yīng)來自國內(nèi)生產(chǎn)，同時還通過海運(yùn)從澳大利亞、馬來西亞、俄羅斯、美國等其他供應(yīng)方獲得大量LNG。

中國還通過陸上管道，而非海上液化運(yùn)輸，接收大量天然氣。其中相當(dāng)一部分管道天然氣（PNG）經(jīng)由中亞—中國天然氣管道進(jìn)入中國。該管道途經(jīng)土庫曼斯坦、烏茲別克斯坦和哈薩克斯坦。此外，中國也通過“西伯利亞力量”管道從俄羅斯進(jìn)口天然氣。

2016年至2025年主要經(jīng)濟(jì)體天然氣進(jìn)口對霍爾木茲海峽的依賴程度。橫軸為年份，縱軸為經(jīng)由霍爾木茲海峽運(yùn)輸?shù)奶烊粴庹几鹘?jīng)濟(jì)體天然氣進(jìn)口的比例。

其他亞洲經(jīng)濟(jì)體則更加脆弱。2025年，印度59%的天然氣進(jìn)口依賴霍爾木茲海峽，而且印度無法接入陸上天然氣管道。盡管印度國內(nèi)也有相當(dāng)規(guī)模的天然氣產(chǎn)量，但經(jīng)由該海峽運(yùn)輸?shù)奶烊粴馊哉加《忍烊粴饪偣?yīng)量的四分之一以上。韓國也有約五分之一的天然氣供應(yīng)依賴霍爾木茲海峽，不過，韓國至少擁有52天的天然氣儲備能力，因此在一定程度上能夠緩沖沖擊。

臺灣地區(qū)面臨的風(fēng)險敞口更大。2025年，其天然氣進(jìn)口總量中約35%依賴霍爾木茲海峽，而其天然氣儲備僅約12天。不過，臺灣地區(qū)的企業(yè)正在努力擴(kuò)大儲備能力。公營石油巨頭臺灣中油公司和電力公司臺電正在推動液化天然氣接收站和儲備能力擴(kuò)大至三倍，以便到2027年達(dá)到法定14天儲備要求。

就天然氣而言，日本處境相對更好。與中國一樣，2025年日本經(jīng)由霍爾木茲海峽進(jìn)口的天然氣占其天然氣進(jìn)口總量的6%。相反，日本大部分天然氣來自澳大利亞、馬來西亞和俄羅斯。據(jù)報道，日本還維持約三周的天然氣庫存，約為臺灣的兩倍。

歐洲對經(jīng)由霍爾木茲海峽運(yùn)輸?shù)奶烊粴庖蕾嚦潭纫偷枚啵?025年其天然氣進(jìn)口中僅有8%來自該通道。2022年以前，歐盟近一半天然氣進(jìn)口來自俄羅斯。但此后，歐盟已用美國天然氣替代俄羅斯天然氣，美國在歐盟天然氣進(jìn)口中的占比從2021年的6%升至2025年的26%。

3. 中國擁有其他國內(nèi)能源來源，可用于抵消油氣成本上升的影響。

正如北京有意推動海外供應(yīng)方多元化一樣，中國也實(shí)現(xiàn)了支撐本國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的能源品類多元化。其中，煤炭尤為重要，因?yàn)橹袊陨頁碛胸S富的煤炭儲備。2024年，中國一次能源供應(yīng)總量中約56%來自煤炭燃燒，而石油和天然氣分別僅占18%和9%。在發(fā)電領(lǐng)域，這種差異更加明顯：2024年，中國58%的電力來自煤炭，來自天然氣和石油的電力僅占3%。

中國近年來在擴(kuò)大可再生能源和核能方面取得的進(jìn)展，對于替代石油和天然氣尤其重要。2024年，中國新增太陽能和風(fēng)能裝機(jī)容量接近全球總新增量的一半。中國也在快速擴(kuò)大核電能力，到2035年核電發(fā)電量占比有望從2024年的4.5%升至10%。總體而言，2024年，風(fēng)能、太陽能和核能合計(jì)貢獻(xiàn)了中國發(fā)電量的22%以上。

該圖比較各經(jīng)濟(jì)體發(fā)電結(jié)構(gòu)中石油和天然氣的合計(jì)占比。橫軸為油氣發(fā)電占總發(fā)電量的比例，藍(lán)色部分代表天然氣發(fā)電，橙色部分代表石油發(fā)電。

相比之下，臺灣地區(qū)由石油和天然氣發(fā)電的比例為44%，日本為34%，韓國為29%。印度與中國類似，其發(fā)電結(jié)構(gòu)更依賴煤炭，約四分之三的電力來自煤炭。然而，由于印度油氣供應(yīng)高度依賴海灣地區(qū)，同時石油和天然氣在印度交通運(yùn)輸和工業(yè)部門中又占據(jù)較大比重，這使得印度市場對油氣供應(yīng)沖擊更加敏感。

4. 中國電動汽車（EV）普及程度相對較高，降低了油價飆升對許多中國消費(fèi)者的直接影響。

消費(fèi)者對油價上漲最直接的感受，通常來自給汽車加汽油或柴油。中國官方對此十分清楚，并一直試圖限制汽油價格上漲。盡管如此，自戰(zhàn)爭爆發(fā)以來，中國國家發(fā)展和改革委員會已多次上調(diào)全國汽油價格，其中包括自2013年該委員會開始每10天調(diào)整一次價格以來，零售汽油價格的最大單次漲幅。

中國并不是唯一面臨汽油價格上漲的國家，但與許多其他國家不同的是，中國電動汽車普及速度較快，這有助于部分消費(fèi)者免受汽油價格上漲的沖擊。截至2024年，中國約11%的乘用車為電動汽車。盡管中國仍落后于挪威、冰島、丹麥和瑞典等電動汽車普及率領(lǐng)先國家，這些國家的比例分別為32%、18%、17%和13%，但中國已經(jīng)明顯領(lǐng)先于其他許多經(jīng)濟(jì)體。韓國和美國的電動汽車普及率僅為3%，日本僅為1%。

據(jù)估算，2024年，中國電動汽車普及已使該國石油需求減少約每日100萬桶，遠(yuǎn)高于其他經(jīng)濟(jì)體。隨著電動汽車?yán)^續(xù)普及，預(yù)計(jì)到2030年，這一趨勢將使中國石油消費(fèi)量減少約每日200萬桶。

2020年至2030年，電動汽車普及對各經(jīng)濟(jì)體石油消費(fèi)的替代效果，單位為每日百萬桶。橫軸為年份，縱軸為因電動汽車使用而減少的石油消費(fèi)量；曲線位置越向下，表示石油消費(fèi)減少規(guī)模越大。

供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)

伊朗戰(zhàn)爭沖擊的并不只是加油站前的消費(fèi)者。這場沖突正在外溢至更廣泛的中國供應(yīng)鏈。能源和大宗商品價格急劇上漲，正在推高制造成本，侵蝕生產(chǎn)者利潤，并抬高消費(fèi)者價格。

中國無疑是全球最主要的制造業(yè)大國，生產(chǎn)了全球約28%的增加值產(chǎn)品。生產(chǎn)這些商品需要消耗大量能源。2023年，僅中國制造業(yè)部門就消耗了超過95艾焦耳的能源，這一規(guī)模已接近整個美國經(jīng)濟(jì)的能源消費(fèi)總量。

能源價格上漲對能源密集型行業(yè)產(chǎn)生直接影響。2026年1月至3月，中國燃料煉制行業(yè)生產(chǎn)者價格上漲了8.5%；同期，化工生產(chǎn)者價格上漲約3%。自3月以來，中國已削減精煉能源產(chǎn)品出口，試圖保護(hù)國內(nèi)供應(yīng)，并抑制生產(chǎn)者價格上漲。

2000年至2023年中國能源消費(fèi)按部門劃分的結(jié)構(gòu)變化，單位按煤炭當(dāng)量折算，并以各部門占能源消費(fèi)總量的比例呈現(xiàn)。紅色為制造業(yè)，淺粉色為其他工業(yè)，藍(lán)色為居民生活部門，綠色為交通運(yùn)輸。制造業(yè)長期是中國能源消費(fèi)的最大部門。

若不只看能源價格影響，戰(zhàn)爭造成的大宗商品供應(yīng)鏈擾動，也使中國若干關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)面臨短期和長期阻力。

以下將分析三個具體案例。

（一）半導(dǎo)體制造

芯片制造是北京推動中國在先進(jìn)技術(shù)領(lǐng)域占據(jù)領(lǐng)先地位不可或缺的產(chǎn)業(yè)。芯片生產(chǎn)過程十分復(fù)雜，需要大量不同種類的材料；一旦其中某些材料供應(yīng)中斷，就可能導(dǎo)致生產(chǎn)線停擺。

氦氣就是其中一種材料。氦氣是天然氣加工過程中的副產(chǎn)品。在芯片制造流程的多個環(huán)節(jié)中都需要使用氦氣，全球半導(dǎo)體行業(yè)約占全球氦氣使用量的四分之一。除此之外，氦氣還用于醫(yī)學(xué)成像設(shè)備、科學(xué)研究等領(lǐng)域。

中國高度依賴進(jìn)口來滿足約85%的氦氣需求。其中約一半來自俄羅斯，另一半主要來自卡塔爾。伊朗戰(zhàn)爭尚未立即切斷下游產(chǎn)業(yè)供應(yīng)，因?yàn)檫\(yùn)輸氦氣的專用貨船通常需要數(shù)周時間才能抵達(dá)目的地；但受戰(zhàn)爭影響，氦氣現(xiàn)貨價格已經(jīng)飆升。如果戰(zhàn)爭持續(xù)，卡塔爾方面的消息人士警告稱，隨著天然氣加工企業(yè)努力恢復(fù)生產(chǎn)，其影響可能會在未來很長時間內(nèi)持續(xù)顯現(xiàn)。

全球氦氣生產(chǎn)來源構(gòu)成，按全球產(chǎn)量占比計(jì)算。環(huán)形圖中不同顏色代表不同生產(chǎn)方：藍(lán)色為美國，紫色為卡塔爾，橙色為俄羅斯，紅色為中國。

另一種材料石腦油，也可能給中國芯片制造商帶來問題。石腦油是生產(chǎn)化學(xué)品和溶劑的重要原料，而這些化學(xué)品和溶劑對于加工半導(dǎo)體所需材料，以及制造芯片本身所需的零部件和絕緣化合物都至關(guān)重要。

中國是石腦油凈進(jìn)口國，因此容易受到供應(yīng)擾動影響。盡管中國國內(nèi)也生產(chǎn)石腦油，但主要是通過煉制進(jìn)口原油獲得。這意味著，原油價格上漲和供應(yīng)擾動可能引發(fā)一系列連鎖問題，推高石腦油成本，進(jìn)而抬升芯片制造成本。

作為全球先進(jìn)半導(dǎo)體制造的領(lǐng)先地區(qū)，臺灣地區(qū)的芯片制造商同樣承受壓力。臺灣大部分氦氣供應(yīng)依賴卡塔爾，而且沒有氦氣庫存。臺灣也依賴進(jìn)口石腦油，但由于近年已將石腦油進(jìn)口來源從海灣地區(qū)轉(zhuǎn)向俄羅斯，因此受戰(zhàn)爭的直接影響相對較小。

（二）農(nóng)業(yè)部門

中國農(nóng)業(yè)部門也受到戰(zhàn)爭影響，因?yàn)橹袞|在農(nóng)藥和化肥供應(yīng)鏈中扮演著重要角色。

幾乎所有合成農(nóng)藥生產(chǎn)都涉及石化企業(yè)利用化石燃料生產(chǎn)的化學(xué)品。戰(zhàn)爭對中東石化企業(yè)造成的影響，導(dǎo)致中國國內(nèi)農(nóng)藥價格從2月初到4月中旬迅速上漲46%。

化肥價格也出現(xiàn)波動。化肥由硫、氮、磷酸鹽和鉀等礦物與化學(xué)品制成。海灣國家占全球硫產(chǎn)量的五分之一以上，并占全球海運(yùn)硫貿(mào)易的一半。同時，海灣國家還出口全球海運(yùn)尿素貿(mào)易的三分之一、全球海運(yùn)氨貿(mào)易的五分之一，以及全球海運(yùn)磷酸鹽貿(mào)易的五分之一。

霍爾木茲海峽擾動導(dǎo)致全球化肥價格飆升。在中國，硫酸是磷酸鹽和硫酸銨化肥的關(guān)鍵原料，國內(nèi)價格從2月初到4月中旬上漲了72%。

2026年1月至4月中國國內(nèi)部分農(nóng)業(yè)相關(guān)大宗商品價格變化，并以2026年2月10日價格為基準(zhǔn)值100。圖中不同顏色折線分別代表不同農(nóng)業(yè)投入品價格：從上到下，深綠色為硫酸，淺藍(lán)色為農(nóng)藥，淺綠色為尿素，深藍(lán)色為復(fù)合肥，紫色為磷肥，淺紫色為鉀肥。

作為全球最大的化肥生產(chǎn)國和消費(fèi)國之一，中國通過限制氮鉀肥出口來應(yīng)對供應(yīng)緊張。這是在烏克蘭戰(zhàn)爭爆發(fā)以來，中國已對部分化肥采取出口管制措施的基礎(chǔ)上進(jìn)一步加碼。這些措施旨在壓低國內(nèi)價格，從而緩解中國市場內(nèi)部的動蕩。

中國限制這些產(chǎn)品出口，可能推高其他國家的化肥成本，其中包括巴西、印度尼西亞、泰國和馬來西亞等中國重要伙伴。印度也面臨挑戰(zhàn)，因?yàn)槠涞噬a(chǎn)對卡塔爾液化天然氣的依賴程度過高，導(dǎo)致戰(zhàn)爭爆發(fā)以來印度國內(nèi)尿素現(xiàn)貨價格翻了一番。

（三）塑料

中國另一項(xiàng)重要產(chǎn)業(yè)——塑料制造業(yè)——也正在受到影響。近99%的塑料由石化產(chǎn)品和石化原料制成，例如石腦油和苯，而這些原料都來自原油和天然氣。

這給作為全球最大塑料生產(chǎn)國、出口國和消費(fèi)國的中國帶來了令人擔(dān)憂的局面。隨著中國石化企業(yè)面臨能源擾動帶來的價格沖擊，塑料生產(chǎn)商也承受著減少產(chǎn)量或提高價格的壓力。從2月初到4月中旬，中國聚丙烯價格飆升40%。聚丙烯是一種用途廣泛的塑料，被用于管道、食品容器、醫(yī)療器械、汽車零部件以及其他基本商品。

2026年1月至4月中國國內(nèi)主要塑料產(chǎn)品價格變化，并以2026年2月10日價格為基準(zhǔn)值100。圖中紫色折線代表聚丙烯（PP），淺藍(lán)色折線代表聚乙烯（LLDPE），深藍(lán)色折線代表滌綸長絲。

塑料生產(chǎn)者價格上漲，已導(dǎo)致中國及其周邊經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)供應(yīng)短缺。在中國工業(yè)地區(qū)，倉庫和工廠正在派出卡車排隊(duì)，以確保獲得包裝和組裝所需的塑料供應(yīng)。中國并非唯一面臨這一問題的國家。以日本為例，隨著全國范圍內(nèi)醫(yī)用手套短缺蔓延，日本政府正計(jì)劃釋放其5億只塑料醫(yī)用手套儲備中的約十分之一。

（四）對中國的總體影響

對于消費(fèi)者和生產(chǎn)者而言，這些不同類型的擾動都可能給中國經(jīng)濟(jì)帶來一些結(jié)構(gòu)性問題。3月，價格上漲導(dǎo)致中國生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）出現(xiàn)自2022年9月以來的首次同比上升。經(jīng)歷多年通縮壓力后，中國政策制定者一直希望看到通脹有所回升，但他們希望這種回升來自國內(nèi)消費(fèi)增長，即需求拉動型通脹，而不是來自生產(chǎn)者價格上升，即成本推動型通脹。

商品生產(chǎn)者價格上升，可能進(jìn)一步抑制國內(nèi)消費(fèi)，從而拖累中國整體增長和經(jīng)濟(jì)健康狀況。目前已經(jīng)有證據(jù)表明這一情況正在發(fā)生。2026年4月前19天，中國汽車零售銷量同比下跌26%，而汽車銷量是衡量消費(fèi)者信心的重要指標(biāo)。這可能部分是由于政府稅收優(yōu)惠在2025年12月結(jié)束后，電動汽車銷量下降所致；但汽油車購買量下降更為明顯，降幅接近40%。

如果制造業(yè)問題持續(xù)存在，可能產(chǎn)生連鎖影響。2026年2月，中國規(guī)模以上制造業(yè)企業(yè)中約34%已經(jīng)處于虧損狀態(tài)。根據(jù)中國最新人口普查數(shù)據(jù)，制造業(yè)吸納了約五分之一人口就業(yè)。如果利潤收縮導(dǎo)致大規(guī)模裁員，這可能給中國領(lǐng)導(dǎo)層帶來重大的政治和社會問題。

值得注意的是，中國也可能從當(dāng)前持續(xù)的經(jīng)濟(jì)動蕩中獲得某些相對的長期收益。中國在能源安全方面的優(yōu)勢，可能使其制造業(yè)相較于日本、韓國和臺灣等競爭對手擁有成本優(yōu)勢。正如一些中國專家所指出的，盡管中國面臨絕對成本上升，但其相對成本效益可能會增強(qiáng)其競爭力。盡管如此，目前戰(zhàn)爭帶來的短期沖擊仍超過了中國可能獲得的任何潛在利好。

投資風(fēng)險

為回應(yīng)美國和以色列的打擊，伊朗不僅對美國和以色列軍隊(duì)實(shí)施報復(fù)，還襲擊了巴林、伊拉克、約旦、科威特、阿曼、卡塔爾、沙特阿拉伯和阿聯(lián)酋境內(nèi)的能源基礎(chǔ)設(shè)施、平民地區(qū)以及美國軍事設(shè)施。伊朗的升級行動使該地區(qū)數(shù)十億美元投資面臨風(fēng)險，其中包括中國投資。

美國可能因伊朗襲擊遭受重大損失。沖突初期，伊朗襲擊了位于阿聯(lián)酋的兩個AWS數(shù)據(jù)中心和位于巴林的另一個AWS數(shù)據(jù)中心，造成嚴(yán)重中斷。伊朗還威脅采取更多行動，公布了一份包含29個“技術(shù)目標(biāo)”的清單，稱其可能打擊該地區(qū)相關(guān)目標(biāo)，其中包括屬于或關(guān)聯(lián)于美國科技巨頭AWS、谷歌、IBM、微軟、英偉達(dá)、甲骨文和Palantir的站點(diǎn)。

與中國有關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施也受到影響。2025年，國有企業(yè)中國交通建設(shè)公司與科威特簽署了一份價值40億美元的合同，負(fù)責(zé)穆巴拉克大港一期工程的設(shè)計(jì)、采購和施工。數(shù)月后，2026年3月，伊朗使用無人機(jī)和巡航導(dǎo)彈襲擊了該港口，造成當(dāng)?shù)卦O(shè)施受損。

除最初的動蕩之外，這場戰(zhàn)爭還可能對中國在中東地區(qū)的一系列投資產(chǎn)生長期影響。這種影響不僅來自基礎(chǔ)設(shè)施遭到直接襲擊，也來自該地區(qū)信心和穩(wěn)定性的下降。

2013年至2025年中國在受伊朗戰(zhàn)爭影響國家的累計(jì)投資和建設(shè)合同金額，單位為十億美元。地圖顏色越深，表示中國在該國累計(jì)投資和承包工程規(guī)模越大。可以看到，沙特阿拉伯是受影響地區(qū)中吸引中國投資和建設(shè)項(xiàng)目最多的國家；阿聯(lián)酋、伊拉克、伊朗、土耳其等也承接了較大規(guī)模中國項(xiàng)目。

中國是該地區(qū)最大的外國投資者之一。2024年，在流入海灣合作委員會（GCC）經(jīng)濟(jì)體的外國直接投資（FDI）總額中，中國約占17%。該地區(qū)對中國也十分重要：2025年，中東成為中國對外投資的全球首要區(qū)域目的地；當(dāng)年，中國在該地區(qū)簽署的外國直接投資和建設(shè)項(xiàng)目金額至少達(dá)到260億美元。

這延續(xù)了中國多年來在該地區(qū)持續(xù)投資的趨勢。2013年至2025年期間，中國與卷入此次沖突的國家簽署了總額達(dá)2210億美元的投資和建設(shè)合同。在受影響經(jīng)濟(jì)體中，沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋和伊拉克吸引的中國項(xiàng)目總額最大。

中國與這些國家簽署的合同中，最大部分集中在能源領(lǐng)域，占比達(dá)54%；但近年來，技術(shù)投資成為新的重點(diǎn)。2025年1月，中國聯(lián)想在沙特阿拉伯投資近20億美元，用于建設(shè)一座大型計(jì)算機(jī)和服務(wù)器組裝廠。數(shù)月后，騰訊承諾在沙特投資1.5億美元，建立其在中東的首個數(shù)據(jù)中心和云區(qū)域。

2005年至2025年中國在受伊朗戰(zhàn)爭影響地區(qū)的年度投資和建設(shè)合同規(guī)模，單位為十億美元。柱狀條總高度表示當(dāng)年中國在相關(guān)地區(qū)投資和承包工程的總額；不同顏色代表不同領(lǐng)域：綠色為能源，淺藍(lán)色為房地產(chǎn)，粉色為交通運(yùn)輸，黃色為技術(shù)，灰色為其他領(lǐng)域。

在富裕的海灣合作委員會國家之外，就伊朗本身而言，中國也可能面臨損失。2021年，北京和德黑蘭簽署了一項(xiàng)協(xié)議，其中包括中方承諾在未來25年內(nèi)向伊朗投資最高4000億美元。然而，該協(xié)議的落實(shí)一直不足。即便在2026年戰(zhàn)爭爆發(fā)之前，出于對美國制裁的擔(dān)憂，中國企業(yè)也一直不愿公開投資伊朗。

不過，中國投資仍在逐步流入。據(jù)報道，2024年，中國秘密將最高84億美元的石油付款轉(zhuǎn)用于資助在伊朗的中國基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。同年，中國和伊朗企業(yè)還達(dá)成了一項(xiàng)價值12億美元的伊朗太陽能電站投資協(xié)議。中國也擴(kuò)大了對連接伊朗和中國的鐵路項(xiàng)目的投資。就在伊朗戰(zhàn)爭爆發(fā)前幾周，中國仍在發(fā)布與伊朗項(xiàng)目有關(guān)的采購公告。

展望未來，中國在伊朗的投資可能面臨重大阻力。值得注意的是，伊朗戰(zhàn)爭爆發(fā)一個月后，中國宣布設(shè)立一個新機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)監(jiān)督、優(yōu)化并更好地保障國有企業(yè)對外直接投資。該機(jī)構(gòu)的籌劃很可能早在戰(zhàn)爭爆發(fā)前就已啟動，但其設(shè)立或許表明，中國正轉(zhuǎn)向?qū)兄鲗?dǎo)的海外投資審批和監(jiān)測進(jìn)行更嚴(yán)格審查；未來，伊朗戰(zhàn)爭的影響也可能為這種審查提供重要參照。

結(jié)論

總體來看，伊朗戰(zhàn)爭給中國經(jīng)濟(jì)帶來了一系列挑戰(zhàn)。戰(zhàn)爭正在拖累全球需求，可能抑制中國由出口驅(qū)動的增長；前所未有的能源和供應(yīng)鏈沖擊，也已經(jīng)給中國生產(chǎn)者和消費(fèi)者造成重大壓力。這場戰(zhàn)爭還可能削弱中國在中東的長期投資。

盡管如此，與許多鄰近經(jīng)濟(jì)體相比，中國在短期內(nèi)更有能力承受其中一些挑戰(zhàn)。對中國而言，甚至還存在某些潛在利好。中國相對較強(qiáng)的能源安全，可能有助于其中期內(nèi)在制造業(yè)領(lǐng)域相較其他國家競爭對手取得優(yōu)勢；全球?qū)稍偕茉葱枨笊仙部赡苓M(jìn)一步有利于中國。

*本文編譯自CSIS（美國戰(zhàn)略與國際研究中心）旗下 ChinaPower 項(xiàng)目網(wǎng)站2026年4月30日發(fā)布的報告，原標(biāo)題為“How Is the Iran War Impacting China’s Economy?”作者Bonny Lin、Brian Hart、Leon Li、Truly Tinsley、Linda Yang。

中文標(biāo)題為編者所加，內(nèi)容有所刪減。報告觀點(diǎn)僅代表原作者，不代表本機(jī)構(gòu)立場。

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排版 | 周浩鍇

校對 | 劉 深

終審 | 劉金程

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