比亞迪（01211）一季報解碼：毛利率回升、技術紅利釋放，全球化加速出海

4月28日，比亞迪（01211）發布2026年第一季度報告。公司期內實現營業收入1502億元（人民幣，下同），歸母凈利潤41億元。一季度公司毛利率達到18.8%，環比回升1.4個百分點。

國際投行指出比亞迪首季業績超預期，維持“買入”評級。據國金證券測算，剔除匯兌、比亞迪電子權益貢獻等非核心因素，核心業務的盈利韌性遠超表面數據。一季度比亞迪汽車業務單車ASP達16.3萬元，同比、環比分別提升2.7萬元、2.6萬元，增長預計受出口高增及高端品牌占比提升拉動，這印證了比亞迪的高端化布局正逐步轉化為盈利增長動力。

韌性背后的支撐，是高強度研發投入。一季度公司研發費用113.44億元，累計研發投入超2500億元。高投入所促使的技術創新正加速轉化為用戶可感知的體驗。3月，比亞迪正式發布第二代刀片電池與閃充技術，實現“常溫5分鐘充好、9分鐘充飽；零下30度僅多3分鐘”，解決補能焦慮。

截至4月28日，比亞迪已在全國311座城市建成5500座閃充站。按照規劃，公司2026年底將建成20000座閃充站。通過技術開放、生態共建與輕資產擴張，正穩步提升補能體系覆蓋度。

智能化領域，比亞迪天神之眼5.0實現全面進化。依托超285萬輛輔助駕駛車型、日生成數據超1.8億公里，配合全棧自研傳感器與端到端大模型，系統在安全性、擬人化、通行效率上達到行業領先。

智通財經APP注意到，比亞迪的技術紅利持續傳導至產品矩陣。2026北京國際車展上，比亞迪全品牌齊聚北京車展，覆蓋家用、城市、越野、豪華、性能全細分場景，形成從十萬級國民車型到百萬級豪華旗艦的完整布局，構建起多層次、差異化的競爭壁壘。

強大的產品力不僅立足國內，還構筑了比亞迪參與全球競爭的核心底氣，讓海外消費者“愿意選、放心買”。一季度比亞迪海外銷量近32萬輛，同比增長55%，新能源汽車業務覆蓋全球120個國家和地區，累計出口超208萬輛。

隨著巴西乘用車工廠投產、八艘汽車運輸船投入運營，比亞迪的全球化布局正從產品輸出，轉向本土化生產與全鏈路生態布局，2026年海外銷量目標直指150萬臺。依托全產業鏈垂直整合優勢，公司將出海競爭力從傳統成本優勢，升級為效率優勢與本地化運營優勢，有效降低經營風險，海外業務快速崛起，實現全球化高質量擴張。

汽車產業百年轉型，本質是一場以技術、生態與耐力為核心的長期競爭。作為全球新能源汽車產業引領者，比亞迪正以技術創新為內核、全產業鏈為支撐、全球化為舞臺，穩步釋放企業價值。公司有望在全球賽道持續領跑，助力中國汽車產業邁向全球價值鏈頂端。