“甩掉”中國業(yè)務(wù)后，星巴克利潤大漲

4月29日美股盤后，星巴克發(fā)布2026財(cái)年Q2財(cái)報(bào)（對應(yīng)自然年2026年Q1），報(bào)告期內(nèi)，星巴克營收95億美元，同比增長9%；歸母凈利潤5.11億美元，同比增長33%。
在經(jīng)歷了上一季度的凈利潤大跌后，星巴克的盈利能力在本季明顯回升，經(jīng)調(diào)整經(jīng)營利潤率也在經(jīng)歷了整整兩年的持續(xù)下滑后重回增長，期內(nèi)同比增長1.2個(gè)百分點(diǎn)至9.4%。
但值得注意的是，此次經(jīng)營利潤轉(zhuǎn)正并非經(jīng)營層面的大幅改善，更多的是會計(jì)準(zhǔn)則帶來的賬面變化。因?yàn)樵谌ツ闝4出售星巴克中國業(yè)務(wù)后，這部分業(yè)務(wù)在本季度被劃分為待出售業(yè)務(wù)，從而使得門店運(yùn)營成本、折舊與攤銷費(fèi)用下降。
門店數(shù)方面，Q1星巴克在全球新增門店11家，總門店數(shù)達(dá)41129家，其中自營店鋪占比52%，與上一季度持平。美國與中國依然是星巴克最重要的兩大市場，門店數(shù)分別為16944家和7991家。
可以看到，本季度中國門店數(shù)出現(xiàn)下滑，較上季度末減少了20家。星巴克稱主要原因是“回歸星巴克”戰(zhàn)略導(dǎo)致Q1有48家門店關(guān)閉，部分被季度內(nèi)新開門店數(shù)所抵消。
這與此前星巴克提出的在中國市場加速擴(kuò)張的計(jì)劃背道而馳，此前星巴克計(jì)劃2025年在中國的門店數(shù)達(dá)到9000家，未來進(jìn)一步提升至20000家門店。但就目前的進(jìn)程來看，在博裕資本入主控股星巴克中國后，調(diào)整的震動延緩了原先的擴(kuò)張計(jì)劃。
當(dāng)前，星巴克在中國面臨激烈的競爭環(huán)境，老對手瑞幸的門店數(shù)在去年年末已經(jīng)突破31000家，單季營收規(guī)模超過120億元，與之相比，星巴克的門店數(shù)只有瑞幸的大約四分之一，單季度營收規(guī)模也只有瑞幸的不到一半。
除此之外，越來越多的萬店現(xiàn)制咖啡、新茶飲和餐飲跨界、精品咖啡都在加速擴(kuò)張，留給星巴克擴(kuò)張的時(shí)間窗口正在收窄。
今年4月初，星巴克中國和博裕資本高管在合作后首次同臺公開亮相，星巴克中國CEO劉文娟對外公布了“千店千面”的未來戰(zhàn)略，希望通過更加本地化、個(gè)性化的運(yùn)營，差異化的門店形態(tài)，在中國咖啡市場的競爭中勝出。
中國業(yè)務(wù)還需持續(xù)探索，但全球業(yè)務(wù)已經(jīng)逐步回歸增長正軌。在Q1財(cái)報(bào)中星巴克給出了2026財(cái)年的業(yè)績指引，上調(diào)全年美國和全球同店銷售增速至5%（原3%），Non-GAAP每股收益從2.15-2.4美元上調(diào)至2.25-2.245美元。
受此消息提振，星巴克股價(jià)在財(cái)報(bào)發(fā)布后的盤后交易中上漲約6%，年初至今股價(jià)已經(jīng)累計(jì)上漲16.27%。
（策劃/制圖：王漢星）