交易風格巨變，節前贏家要換思路！

馬上就是五一假期，四月最后的四個交易日會有什么不一樣的地方嗎？本文將從三個方面為大家梳理一下，希望對大家有所啟發，本文最后一部分的提示很重要，大家不要忘記。

一，股債雙牛的秘密

股債雙牛，這是比較罕見的，而近期股市和債市都比較強勢，按照傳統邏輯，股債雙牛不會一直出現，往往出現在衰退或者復蘇的前夕，則是基于預期的股債雙牛，但是這一次的股債雙牛卻不同于以往，這一次核心就是錢多。

咱就說其實最近的政策利率一直處于比較平穩的狀態，但是無論是企業債還是最能反映短期流動性的1年期同業存單利率都在下跌，除了錢多無法解釋這個問題。

所以，很多人都盯著央媽是不是要調整政策利率，其實本質上不就是為了降低融資成本，現在融資成本低不低？相當低，原因就是錢多啊！當然由于利率持續走低，再加上RMB開始升值，于是乎匯率就不成為阻礙資金留在國內的理由，所以股市的優勢就凸顯出來了，往后考慮到出租房子的收益可能還要高過存銀行，那么拋盤會少，房價也會慢慢起來，這都是后話了。

總的來說，或許是真的是運氣，在最需要RMB升值的時刻，老美送上了助攻，對于我們的經濟來說肯定有大好處，對資本市場尤其是股市來說也是如此。而這是行情的基礎。

二， 不一樣的四月

大家都知道四月的行情往往和業績有大關系，事實上大家也看得出來，最近漲得好的其實背后的業績都說得過去，強如AI敘事，不也出現了明顯的分化，A股歷來對于日歷效應是深信不疑，比如著名的「月份說」。

“一月炒農業”

“二月炒消費”

“三月炒兩會相關”

“四月炒業績”

“五月炒酒店旅游”

“六月炒中小市值”

“七月炒電力”

“八月炒科技”

“九月炒軍工”

“十月炒酒店旅游”

“十一月炒電商物流”

“十二月炒低估值績優股”

整個節奏在過去很多年都得到過驗證，畢竟市場資金、業績披露、政策預期、產業淡旺季，大體都圍著一個固定日歷轉。但是今年不一樣，伴隨著程序交易的加碼，市場的耐心越來越差，所以今年業績炒作其實是提前的。

事實上，年初至今，就是原本這個月該漲的方向，大概半個月到一個月前就漲過了。放眼望去全是機會，細看下來機會越來越不等人。還抱著幻想等待低吸機會的就要自己好好想想了。

那是不是要意味著只能追高買呢？當然不是，如果你把人家的持倉邏輯當做了自己的買入邏輯，那樣輸的很慘，人家賺20，震蕩掉19元都可以接受，和你買入就損失掉19，完全是不一樣的心態。

那么該怎么做？

三，機構搶籌

行情震蕩的時候，大家就特別焦慮，其實這種焦慮并非是說散戶做的差，就拿2026年一季度的行情來說，主動型股票基金平均收益率是-1.7%，其中43%的基金收益率為正，而表現最好的基金收益也接近60%，所以這么一看，你會發現焦慮這件事不止我們普通老百姓有，實際上機構也是有的。

那為什么機構也虧錢呢？只能說當下的交易玩法改變了，整個2026年一季度，由于中東戰火綿延不斷，市場都陷入到流動性缺失的焦慮中，而錢少了，最直接的表現就是導致機構開始抱團，你沒有能力拉到更多的贊助，自己單做一只股票，就會輸的很慘烈，這也是導致那些心比天高命比紙薄的主動基金一敗涂地的原因所在。

當然這也告訴我們普通股民，要做的其實并不復雜，就是看懂大資金的抱團行為，有的人會說，這也能看到？其實從人性的角度考慮，所以抱團，本質上就是好股票遭到哄搶的過程，好股票一定有人搶，有人說等到大家都搶的時候，股票都漲的老高了，這是因為你看的是走勢，從交易行為上來說，好股票的「搶籌大戰」早就在大家肉眼看不到的時候就開始了。

比如下面這只股票，位列2026年一季度漲幅前10，和大家看到的傳統的K線走勢不同，下圖是我用了十多年的量化大戶數據系統提供的交易行為數據圖，為了避免大家收到漲跌的干擾，所以就隱藏了掉了漲跌，只保留了趨勢，同時把出現特殊現象的時間給標識出來。

下圖中橙色柱體反映機構資金的活躍程度，叫「機構庫存」數據，一般來說，「機構庫存」數據越是活躍，說明機構越看好這類股票，而藍色柱體反映游資的活躍程度，叫「游資動向」數據，當兩組數據交匯的時候，說明兩類資金都在積極參與該股的交易，這不是「搶籌」又是什么？

所以，所謂「游資搶籌」，是一種「資金博弈」現象，本質上就是不同類型的資金都看好同一個股票，進而引發同時在一個股票的交易中呈現活躍狀態，圖中青色柱體對應的就是「搶籌」現象，很明顯在這會只股票開始啟動之前，出現過兩次典型的「游資搶籌」現象，顯然這就是機構抱團好股票最直接的證據。

看圖1：

細心的讀者會發現，就算搶籌也不會立即表現，有的甚至會調整數日，其實這不難理解，如果是已經有資金看好的股票，其他資金參與一腳，那一定會引發資金強烈博弈，通常情況，上漲行情中，機構怎么會眼睜睜看著自己的籌碼被游資拿走，一定會各種打壓，維護自己的利益，所以看到「游資搶籌」，其實是在提醒你要觀察了。

就比如下面這只股票，在2026年3月行情最為焦灼的這段時間當中，該股能夠錄得25%的漲幅是相當不容易，但是我們也可以發現股價在最后幾天開始突破之前，其實一直處于反復拉扯的狀態，所以相信很少有人會關注到，但是如果通過量化大數據，結合交易行為數據觀察，就會發現其中的不一樣了。

看圖2：

所以發現沒有，「游資搶籌」這種現象，可以幫我們在市場活躍的時候，極大程度上縮小自己觀察的范圍，畢竟好股票靠搶，這個道理沒有人不認同吧？是不是所有的好股票都會出現「搶籌」呢？當然不是，但你不能否認，有資格被資金哄搶的個股，總還是值得你高看一眼的，否則你在5000多家個股中如何進行甄別！

就比如下面這只股票，為什么能漲這么好？你可以找一大堆理由，但是在漲出來之前，你有這個判斷嗎？我相信大多數人都是走一步看一步，就在你的猶豫之間，股價卻一步步漲上去了，換個角度，如果我們看得是交易行為，那么你發現這一路上不斷有「游資搶籌」現象出現，那不就是說明這只股票得到了大量的資金關注，這時候還有什么可猶豫的呢？

看圖3：

可能有的朋友會說，究竟這個現象效率如何，實際我用的量化大數據平臺對這方面有非常細致的評估，而且是完全模擬實際交易環境做出的評估，就像大家看到的這張圖，圖中計算了以搶籌現象作為策略的歷史交易回顧情況，數據顯示200個交易日內一共交易了5次，一次止損，收益比200天單純持股表現高出40個百分點，如此炸裂的表現，你需要做的就是關注「搶籌」現象出現的時間點。

看圖4：

很多人對于策略的評價其實就是停留在收益如何，其實真正有效的策略更要看獲利質量和最大回撤，所謂獲利質量就是你為收益付出的奉獻，這個數字大于2，就意味著你為了收益承擔的風險只有一半，而上面這只股票的獲利質量非常好。

其次就是最大回撤，這就是股價波動過程中最大跌幅，就算漲100%，過程中股價要跌50%，你扛得住嗎？但是看這個策略，實際過程中的最大回撤才5%，這是多數人可以接受的，所以這個策略就顯得很成功。

好的策略是讓你的想法變得切實可行，而不是停留在理論上。

所以，不是現在行情難做，只是大多數人都是從傳統角度去發現問題，但實際上市場中的各種分析，無論是技術分析、基本面分析，亦或是其他很多分析方法，核心都是在分析「將會發生什么」，而忽略了最核心的一點，即：無論發生什么，都是因為行為變化了，所以才會發生，簡單說就是「行為決定走勢」，我認為這個理念或認知，已經超越了市場中絕大多數的專業機構，對我個人的啟發也是非常大，我非常認同。

真相很殘酷，但不知道真相會更殘酷。

本篇就聊到這里，關注老概，隨時隨地帶給你不同視角。

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