宏明電子營收凈利雙增 六十余年軍工積淀鑄就高可靠MLCC龍頭

4月24日晚，宏明電子（301682）披露其2025年年度報(bào)告及2026年第一季度報(bào)告。報(bào)告顯示，公司 2025年經(jīng)營業(yè)績企穩(wěn)回升，盈利質(zhì)量顯著改善，2026 年一季度延續(xù)穩(wěn)健增長態(tài)勢。依托六十余年軍工電子底蘊(yùn)與全產(chǎn)業(yè)鏈自主可控優(yōu)勢，公司持續(xù)鞏固高可靠MLCC領(lǐng)域龍頭地位，成長韌性與長期價(jià)值進(jìn)一步凸顯。

經(jīng)營向好提質(zhì)增效 雙主業(yè)協(xié)同發(fā)展

2025年，受益于防務(wù)領(lǐng)域“十四五”末期訂單集中釋放，高可靠電子元器件下游需求穩(wěn)步復(fù)蘇，疊加公司全面推進(jìn)精益管理、嚴(yán)控成本費(fèi)用，經(jīng)營效率持續(xù)優(yōu)化，業(yè)績實(shí)現(xiàn)修復(fù)性增長。

數(shù)據(jù)顯示，2025年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入26.17億元，同比增長4.93%；歸母凈利潤3.19億元，同比增長18.82%；扣非歸母凈利潤3.11億元，同比增長23.51%。2026年一季度，公司延續(xù)增長態(tài)勢，實(shí)現(xiàn)營收8.53億元，同比增長4.08%；歸母凈利潤1.39億元，同比增長0.85%。公司同時(shí)披露了2025年度利潤分配預(yù)案，擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利8.5元（含稅），以穩(wěn)定分紅回饋投資者。

公司堅(jiān)持電子元器件與精密零組件雙輪驅(qū)動(dòng)、協(xié)同發(fā)展。核心主業(yè)電子元器件業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)突出，全年實(shí)現(xiàn)營收19.85億元，同比增長9.01%，毛利率達(dá)56.08%，同比提升1.19個(gè)百分點(diǎn)，高附加值屬性顯著。MLCC、有機(jī)薄膜電容、云母電容、位移傳感器等高可靠產(chǎn)品深度配套航空航天、武器裝備、船舶、核工業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域，技術(shù)與資質(zhì)壁壘穩(wěn)固。

精密零組件業(yè)務(wù)穩(wěn)步拓展，全年實(shí)現(xiàn)營收5.95億元，同比增長7.58%，毛利率21.57%，同比提升1.88個(gè)百分點(diǎn)。公司在鞏固 3C 精密結(jié)構(gòu)件市場優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，加速切入新能源電池結(jié)構(gòu)件、汽車電子結(jié)構(gòu)件賽道，相關(guān)產(chǎn)品已通過主流客戶認(rèn)證并實(shí)現(xiàn)批量供貨，民用業(yè)務(wù)成長空間進(jìn)一步打開。

軍工底蘊(yùn)深厚 高可靠MLCC國產(chǎn)龍頭地位夯實(shí)

宏明電子前身為1958年成立的國營第七一五廠，是國家“一五”時(shí)期156項(xiàng)重點(diǎn)建設(shè)工程之一，擁有六十余年電子元器件研發(fā)制造積淀。

在高可靠（軍用）MLCC這一高壁壘市場，宏明電子的龍頭地位非常穩(wěn)固。公司自1987年起連續(xù)30余年獲評“中國電子元件百強(qiáng)企業(yè)”，連續(xù)八年躋身“四川企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力百強(qiáng)”，2025年位列榜首；子公司宏科電子為全國制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)，行業(yè)地位突出。

在航天事業(yè)中，宏明電子從神舟一號到神舟十五號、從嫦娥探月到天問一號，全程參與我國航天事業(yè)成長。公司擁有國內(nèi)首條宇航級MLCC生產(chǎn)線,產(chǎn)品失效率達(dá)到國際最高標(biāo)準(zhǔn),可適配衛(wèi)星等航天器的極端環(huán)境要求。

除了MLCC，宏明電子還有芯片瓷介電容器、有機(jī)及云母電容器、鉭電解電容器、位移傳感器、熱敏電阻器等阻容元器件產(chǎn)品，也都各有實(shí)力。特種多層陶瓷電容器在2021年被工信部、中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)聯(lián)合會(huì)評為“制造業(yè)單項(xiàng)冠軍產(chǎn)品”。在位移傳感器領(lǐng)域，公司建立國內(nèi)最高壽命的導(dǎo)電塑料電位器國軍標(biāo)生產(chǎn)線，實(shí)現(xiàn)同類國外產(chǎn)品的國產(chǎn)化替代。在熱敏電阻器領(lǐng)域，公司擁有PTC、NTC熱敏電阻兩條國軍標(biāo)線以及國內(nèi)唯一的兩條熱敏電阻器高可靠生產(chǎn)線。

全產(chǎn)業(yè)鏈自主可控 核心技術(shù)攻克"卡脖子"

宏明電子是國內(nèi)少數(shù)具備從高品質(zhì)電子材料（陶瓷瓷料、導(dǎo)電漿料）到電子元器件全鏈條研制能力的企業(yè)，實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵材料與工藝自主可控，供應(yīng)鏈安全保障能力行業(yè)領(lǐng)先。

報(bào)告期內(nèi)，公司在新品研制方面取得多項(xiàng)核心基礎(chǔ)材料的技術(shù)突破，涵蓋多層片式瓷介電容器（MLCC）、位移傳感器、有機(jī)電容器、熱敏電阻等。通過完善介質(zhì)材料與電極漿料的配方設(shè)計(jì)及工藝制備、LVDT 低溫漂校準(zhǔn)、阻容器件成型與電極制備等全鏈條關(guān)鍵技術(shù)，公司掌握了從原材料到成品的核心工藝，實(shí)現(xiàn)了材料、設(shè)計(jì)到制造全過程的自主可控。

研發(fā)投入持續(xù)加碼，為技術(shù)領(lǐng)先提供堅(jiān)實(shí)支撐。2025年，公司研發(fā)投入達(dá)2.35億元，同比增長12.68%。全年共計(jì)申請專利163項(xiàng)（其中發(fā)明專利58項(xiàng)），新增授權(quán)專利136項(xiàng)（其中發(fā)明專利44項(xiàng)，實(shí)用新型專利92項(xiàng)）。截至報(bào)告期末，累計(jì)有效專利1302項(xiàng)，其中發(fā)明專利263項(xiàng)，構(gòu)建起高壁壘的技術(shù)護(hù)城河

商業(yè)航天賽道蓄勢待發(fā) 打開長期成長空間

隨著國防現(xiàn)代化建設(shè)提速、“十五五”規(guī)劃落地，高可靠電子元器件需求進(jìn)入持續(xù)釋放期。尤其在商業(yè)航天領(lǐng)域，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、遙感衛(wèi)星、導(dǎo)航衛(wèi)星等應(yīng)用場景不斷拓展，帶來高可靠電子元器件的廣闊增量市場。宏明電子在宇航級MLCC領(lǐng)域的積累，有望成為新增長極。

此外，近年來隨著國際形勢的變化和國家安全意識的增強(qiáng)，電子元器件的國產(chǎn)化替代已上升為國家戰(zhàn)略。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院等機(jī)構(gòu)測算，目前軍用MLCC進(jìn)口占比仍高達(dá)60%-70%。宏明電子的宇航級MLCC等高可靠產(chǎn)品，有望充分受益國產(chǎn)替代趨勢。

公司表示，2026 年將繼續(xù)堅(jiān)持 “一干多枝、枝繁葉茂” 發(fā)展戰(zhàn)略，深耕電子元器件與精密零組件主業(yè)。電子元器件領(lǐng)域聚焦小型化、多功能化、高可靠升級，鞏固防務(wù)市場主導(dǎo)地位；精密零組件領(lǐng)域以沖壓模具與自動(dòng)化為核心，加速拓展新能源汽車等新興賽道，推動(dòng)公司高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展。