解密中國石油2025業(yè)績高位（一）

2025年，中國石油經(jīng)營業(yè)績持續(xù)保持高位。

文‖ 陸曉如

3月30日下午，中國石油在香港舉行了2025年度業(yè)績發(fā)布會。一組沉甸甸的數(shù)字隨之披露——

在國際油價同比下降14.6%的背景下，2025年中國石油實現(xiàn)歸母凈利潤1573.2億元，“十四五”期間歸母凈利潤均值較“十三五”期間增長近3倍。

“我們無法左右市場，但可以做更好的自己，努力以自身工作的確定性來應對外部環(huán)境的不確定性。”在發(fā)布會上，中國石油董事長戴厚良道出了這一業(yè)績的來之不易，也道出了中國石油自身成長的基本邏輯。

01

經(jīng)營業(yè)績保持歷史高位

“2025年，在布倫特油價同比大幅下降的情況下，公司經(jīng)營業(yè)績繼續(xù)跑贏大勢，對比國際石油公司也名列前茅。”戴厚良表示。

此言不虛。

2025年是全球原油市場供需寬松的一年。加之地緣沖突多發(fā)、貿(mào)易格局變化，國際油價同比回落。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2025年，布倫特原油期貨平均價格為68.19美元/桶，同比下降了14.6%；美國西得克薩斯中質(zhì)原油期貨平均價格為64.73美元/桶，同比下降了14.6%。

原油價格回落給全球油氣行業(yè)帶來了沉重的打擊。

5家國際石油巨頭2025年度財報顯示，凈利潤普遍出現(xiàn)了下滑。埃克森美孚凈利潤288.4億美元，同比降幅14.4%；殼牌調(diào)整后利潤185.3億美元，同比下降22%；道達爾能源調(diào)整后利潤156億美元，同比降幅15%；bp重置成本利潤為74.9億美元，同比下降16%；雪佛龍調(diào)整后凈利潤為135.2億美元，同比下跌26%。

中國石油雖難以幸免，但經(jīng)營業(yè)績?nèi)猿掷m(xù)保持高位。

業(yè)績報告顯示，中國石油2025年實現(xiàn)營業(yè)收入約2.86萬億元，上年同期為2.94萬億元，同比下降2.5%；對應歸母凈利潤約1573.02億元，上年同期為1646.76億元，同比下降4.5%。相較于5家國際石油巨頭，中國石油凈利潤降幅較小。

“2025年營業(yè)收入下降主要由于原油、成品油等油氣產(chǎn)品價格下降以及銷量變化的綜合影響。”中國石油表示。

我國成品油價格走勢與國際市場油價變化趨勢基本保持一致。由于國際原油價格下跌，2025年，國家19次調(diào)整國內(nèi)汽油、柴油價格，汽油、柴油標準品價格分別累計下調(diào)人民幣915元/ 噸、人民幣880元/噸。

業(yè)績報告顯示，中國石油2025年原油平均實現(xiàn)價格64.11美元/桶，比上年同期的74.70美元/桶下降14.2%。由于原油價格下降以及天然氣銷量上漲的綜合影響，作為中國石油最主要的利潤來源，油氣和新能源板塊2025年實現(xiàn)營業(yè)收入8248.08億元，同比下降9.0%；實現(xiàn)經(jīng)營利潤1360.65億元，比上年同期的1597.45億元下降14.8%。

雖然油氣和新能源板塊受油價拖累，但中國石油天然氣銷售板塊表現(xiàn)亮眼——經(jīng)營利潤達608.02億元，同比增長12.6%。主要由于中國石油加大了市場營銷力度，國內(nèi)天然氣銷量增加，同時努力控制采購成本，擴大銷售毛利。

海外業(yè)務同樣亮眼——實現(xiàn)營業(yè)收入9702.33億元，占中國石油總營業(yè)收入的33.9%；實現(xiàn)稅前利潤326.13億元，占中國石油稅前利潤的14.4%。由此可見，中國石油海外業(yè)務保持穩(wěn)健發(fā)展，國際化運營水平持續(xù)提升。

盡管營業(yè)收入和凈利潤下滑，中國石油的“造血”能力依然強勁。業(yè)績報告顯示，中國石油經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達到4125.10億元，同比增長1.5%，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額高達2061.62億元，為分紅和資本開支提供了堅實基礎(chǔ)。自由現(xiàn)金流1201.89億元，同比增長15.2%；資產(chǎn)負債率36.4%、資本負債率11.2%，資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，表明中國石油財務狀況保持穩(wěn)健。

鑒于財務狀況健康良好，為回報股東，中國石油董事會建議派發(fā)2025年公司末期股息為每股0.25元（含適用稅項），全年每股股息0.47元（含適用稅項），派息率54.7%，派息總額860.2億元。末期和全年每股股息均保持歷史同期最好水平，派息比率也為近5年最高水平。

據(jù)悉，“十四五”期間，中國石油累計實現(xiàn)歸母凈利潤超過7000億元，每股累計派息2.03元，年均派息率51%，遠超中國石油章程規(guī)定的30%的標準。“十四五”期間，中國石油歸母凈利潤均值較“十三五”期間增長了近3倍。

“這一業(yè)績的取得，主要得益于中國經(jīng)濟的較快發(fā)展、比較強勁的市場需求；得益于公司董事會強化戰(zhàn)略引領(lǐng)，初步構(gòu)建形成‘油氣熱電氫’‘煉化生精材’產(chǎn)業(yè)格局，公司獨特的完整產(chǎn)業(yè)鏈在應對市場沖擊中發(fā)揮了積極作用；也得益于管理層和全體員工的傾情努力和辛勤付出。”戴厚良表示。

02

油氣供給能力持續(xù)增強

全球經(jīng)濟增長放緩，地緣政治沖突加劇，貿(mào)易保護主義抬頭……外部環(huán)境急劇變化的不確定性增加，已成為擺在油氣企業(yè)面前難以回避的事實。

在不確定性中尋找確定性，錨定“中國最大油氣生產(chǎn)供應企業(yè)”的職責使命，“油氣供給能力持續(xù)增強”成為中國石油2025年度業(yè)績報告中最大的亮點。

2025年，中國石油把保障國家能源安全作為須臾不可忽視的“國之大者”，牢記責任使命，挺膺擔當、砥礪奮進，大力實施高效勘探和效益開發(fā)，多措并舉全力增產(chǎn)保供，有力保障經(jīng)濟社會發(fā)展用能需求，以日益穩(wěn)固的“三個1億噸”格局當好能源保供的“頂梁柱”。

勘探一路，立足推進增儲上產(chǎn)良性循環(huán)，堅持高效勘探、規(guī)模增儲，全面落實新一輪找礦突破戰(zhàn)略行動，取得了一系列新的突破性進展。

國內(nèi)勘探向深向新，尋求戰(zhàn)略接替資源，在四川盆地、準噶爾盆地、柴達木盆地、鄂爾多斯盆地、松遼盆地等獲得多項重大突破和重要發(fā)現(xiàn)，油氣SEC儲量接替率回升。一方面，深地勘探取得重大進展，深地川科1井鉆探突破萬米，深地塔科1井以10910米完鉆，全球首次在陸地萬米超深層取得天然氣發(fā)現(xiàn)。另一方面，頁巖油氣、煤巖氣等非常規(guī)領(lǐng)域表現(xiàn)亮眼，非常規(guī)資源正成為中國石油重要的戰(zhàn)略接替領(lǐng)域，展現(xiàn)出強勁的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

海外勘探穩(wěn)產(chǎn)增效，聚焦增儲上產(chǎn)重點項目。通過扎實推進海外“壓艙石”工程，加大國內(nèi)成熟的開發(fā)技術(shù)在海外進一步推廣應用的力度，中國石油在中亞、南美和中東等地區(qū)的所屬區(qū)塊相繼取得新進展和油氣發(fā)現(xiàn)，進一步夯實了海外油氣業(yè)務高質(zhì)量發(fā)展的資源基礎(chǔ)。

開發(fā)一路，在老油氣田持續(xù)開展“壓艙石”工程，高效推進塔里木富滿、四川天府致密氣等重點產(chǎn)能項目建設。

老油氣田是中國石油生存和發(fā)展的根基。2022年，中國石油在8家油田公司選擇10個代表不同油藏類型的示范區(qū)啟動老油田“壓艙石”工程。2023年，中國石油啟動了老氣田“壓艙石工程”，在長慶油田、西南油氣田、塔里木油田以及青海油田“四大氣區(qū)”優(yōu)選了涵蓋國內(nèi)主體氣藏類型的9個示范工程區(qū)。

老油氣田“壓艙石”工程實施以來，中國石油實現(xiàn)了“雙高”老油田開發(fā)體系的系統(tǒng)性重塑和整體性重構(gòu)，推動了油田開發(fā)理念和技術(shù)的深刻變革和開發(fā)模式升級；實現(xiàn)了老氣田綜合遞減率持續(xù)下降，單位完全成本保持穩(wěn)定。以大慶油田南一區(qū)西部“壓艙石”工程為例。大慶油田歷時4年，深耕這一標桿工程，讓這里的原油年產(chǎn)量從30.4萬噸躍升至150萬噸以上。

長慶油田年產(chǎn)油氣當量連續(xù)六年突破6000萬噸，西南油氣田建成年產(chǎn)500億立方米大氣區(qū)，大慶油田年產(chǎn)油氣當量超3000萬噸，塔里木油田建成我國最大超深油氣生產(chǎn)基地，新疆油田年產(chǎn)油氣當量約1900萬噸……

2025年，中國石油各大油氣田交出了一份份亮眼成績單。其中，頁巖油、煤巖氣產(chǎn)量大幅增長，值得一書。

長慶油田頁巖油年產(chǎn)量連續(xù)6年保持30萬噸增幅，2025年日產(chǎn)量破萬噸，刷新了國內(nèi)紀錄。大慶古龍陸相頁巖油示范區(qū)2025年產(chǎn)量突破100萬噸，單井全生命周期產(chǎn)量增至3.2萬噸。新疆油田吉木薩爾國家級陸相頁巖油示范區(qū)提前22天完成了2025年170萬噸的原油生產(chǎn)任務，且單井全生命周期產(chǎn)量從2.4萬噸提升至3.6萬噸，實現(xiàn)了陸相頁巖油的規(guī)模效益開發(fā)。大吉氣田作為我國首個規(guī)模開發(fā)的煤巖氣田，已具備年產(chǎn)40億立方米的生產(chǎn)能力，產(chǎn)量占比超全國煤巖氣總產(chǎn)量的80%。

國內(nèi)捷報頻傳，海外喜上加喜。中國石油強化現(xiàn)有海外油氣項目運營管理，實現(xiàn)穩(wěn)定運行和效益發(fā)展，海外油氣權(quán)益產(chǎn)量當量在1億噸以上規(guī)模穩(wěn)中有增。

總體來看，2025年，中國石油實現(xiàn)了油氣增儲上產(chǎn)“七年行動計劃”圓滿收官，原油產(chǎn)量穩(wěn)中有增、天然氣產(chǎn)量較快增長，油氣當量產(chǎn)量1841.9百萬桶，同比增長2.5%，油氣資源保障量再創(chuàng)新高。油氣產(chǎn)量的上揚，有效對沖了部分油價下跌造成的影響，穩(wěn)住了中國石油業(yè)績的大盤。

03

調(diào)結(jié)構(gòu)向新向好

作為我國最大的油氣生產(chǎn)供應企業(yè)，中國石油上游板塊強常被視作理所當然。而從2025年度業(yè)績報告來看，中國石油的煉化板塊同樣可圈可點。

《中國加油（能）站發(fā)展藍皮書（2025—2026）》指出，在“雙碳”目標指引和新能源汽車快速發(fā)展的背景下，國內(nèi)成品油市場基本面已發(fā)生根本變化：成品油消費總量提前達峰并進入趨勢性下行通道。2025年，汽油消費量為1.46億噸，同比下降4.0%；柴油消費量為1.59億噸，同比下降5.0%。

在此背景下，中國煉化產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級穩(wěn)步提速，結(jié)構(gòu)性調(diào)整步伐顯著加快，一體化、高端化持續(xù)提升。“油轉(zhuǎn)化”“油轉(zhuǎn)特”已成為中國煉化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要方向。

識局者生，破局者存。2025年，中國石油持續(xù)推動煉油化工業(yè)務轉(zhuǎn)型升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整，推動煉油化工業(yè)務向產(chǎn)業(yè)鏈中高端邁進。

2025年8月，吉林石化煉油化工轉(zhuǎn)型升級項目120萬噸/年乙烯裝置投產(chǎn)。吉林石化乙烯總產(chǎn)能躍升至190萬噸/年，規(guī)模實力躋身全國第一梯隊。2025年乙烯產(chǎn)量同比增長53%，全年創(chuàng)效2.33億元，刷新歷史紀錄。

2025年10月30日，廣西石化乙烯工程一次投產(chǎn)成功。這是中國石油首個從煉油轉(zhuǎn)型煉化一體化的標桿項目，也是我國西南地區(qū)最大的百萬噸級乙烯工程。投產(chǎn)后，廣西石化加速從“燃料型”煉廠向“化工產(chǎn)品及有機材料型”煉廠轉(zhuǎn)變，每年可減少油品349萬噸、增產(chǎn)化工品306萬噸，官能化橡膠、高端聚烯烴、高端膜料、管材料等產(chǎn)品將填補國內(nèi)供給缺口。

隨著吉林石化、廣西石化兩大百萬噸級乙烯項目全面投產(chǎn)，中國石油乙烯總產(chǎn)能首次突破1000萬噸/年。對此，中國石油大學（北京）經(jīng)濟管理學院能源經(jīng)濟與金融研究所所長郭海濤表示：“乙烯產(chǎn)能突破千萬噸，意味著中國石油具備了規(guī)模化生產(chǎn)高端化工原料的能力，能夠更好地滿足下游新材料產(chǎn)業(yè)的需求，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同發(fā)展。”

產(chǎn)得好，還要賣得好。針對高端化、差異化產(chǎn)品市場需求量較小等特點，中國石油化工銷售運營中心與下游企業(yè)深化合作。部分化工銷售企業(yè)積極聯(lián)合客戶共同開展技術(shù)攻關(guān)、產(chǎn)品研發(fā)和品牌建設，并促成終端企業(yè)反向供應產(chǎn)品、參與項目建設。

打造內(nèi)外部循環(huán)發(fā)展“一條鏈”，中國石油也打開了高端化工產(chǎn)品穩(wěn)定的銷售渠道。舉個例子。獨山子石化生產(chǎn)的高性能輪胎用溶聚丁苯橡膠直供中策橡膠，中策橡膠專為昆侖物流定制的“神行俠”輪胎保障危化品運輸，形成了一個中國石油內(nèi)外部聯(lián)動的產(chǎn)業(yè)鏈“閉環(huán)”，穩(wěn)定了高端產(chǎn)品的銷售渠道。

“我們既提供高端原料，也幫下游企業(yè)找到高端市場。通過上中下游技術(shù)、資源、市場需求等方面的協(xié)同合作，突破傳統(tǒng)的單向供應流程，實現(xiàn)各方互惠共贏、價值共生。”華東化工銷售公司橡膠塑料部經(jīng)理劉志軍說。

統(tǒng)籌客戶資源，加強渠道建設，加大化工產(chǎn)品和煉油特色產(chǎn)品市場營銷力度，努力提升銷量和市場占有率，中國石油的化工產(chǎn)品銷量保持較快增長，石蠟、保稅船用燃料油、特色瀝青等產(chǎn)品國內(nèi)市場份額保持第一。

業(yè)績報告顯示，中國石油2025年加工原油13.76億桶，生產(chǎn)成品油1.17億噸；化工產(chǎn)品商品量4002.7萬噸，同比增長2.7%；化工新材料產(chǎn)量332.7萬噸，同比增長62.7%。煉油化工和新材料業(yè)務實現(xiàn)經(jīng)營利潤242.47億元。

04

市場營銷成效顯著

市場是企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。而當前，國內(nèi)成品油市場發(fā)生趨勢性變化，化工市場“內(nèi)卷式”競爭升級，市場主體更加復雜多元，能源化工市場不穩(wěn)定、不確定、難預料的特征進一步凸顯。

面對當“量價失衡”的現(xiàn)實挑戰(zhàn)與“賽道轉(zhuǎn)換”的迫切需求交織，中國石油清醒認識到價格波動帶來的成本壓力與競爭考驗。在2025年工作會議上，中國石油將“市場營銷攻堅工程”，列于確定的“四大攻堅工程”之首，著力推動由“生產(chǎn)型”向“經(jīng)營型”轉(zhuǎn)變。

為打好打贏市場營銷攻堅戰(zhàn)，中國石油以市場營銷攻堅工程為抓手，統(tǒng)籌優(yōu)化市場布局和資源配置，強化產(chǎn)銷銜接，大力擴銷降庫，保障產(chǎn)業(yè)鏈順暢運行；持續(xù)優(yōu)化營銷策略，根據(jù)不同區(qū)域、不同油品實施個性化、特色化營銷；合理把握LNG現(xiàn)貨采購和儲氣庫注采節(jié)奏，多措并舉控制天然氣采購成本；積極拓展海外新市場，擴大油氣產(chǎn)品貿(mào)易規(guī)模，助力產(chǎn)業(yè)鏈降本增效。

由面聚焦到點上，以中國石油銷售公司為代表，全面發(fā)力市場營銷攻堅工程，將“拓市場、穩(wěn)份額、增效益”作為核心目標，著力實施市場研判、市場份額、價值營銷、零售提質(zhì)、轉(zhuǎn)型升級、深化改革、網(wǎng)絡開發(fā)、低成本發(fā)展、數(shù)智賦能九大攻堅工作，完善品牌提升、跟蹤督導、風險防控、黨建引領(lǐng)四大支撐保障措施，增強核心功能，提升核心競爭力，加快建設“國際知名、國內(nèi)一流”油氣氫電非的綜合服務商。

從2025年年初開始，中國石油銷售公司就充分發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，持續(xù)優(yōu)化完善運行督導、服務基層、一體統(tǒng)籌等工作機制，迅速制定《銷售公司市場營銷攻堅工程方案》，明確攻堅目標和重點任務，同步制定實施《加油站層面汽油純槍專項競賽方案》《加油站經(jīng)理實踐培訓方案》，與31家銷售企業(yè)簽訂了《零售上量攻堅責任書》，積極推動車用LNG加注、充換電及綜合能源服務等業(yè)務發(fā)展，持續(xù)推進市場營銷工作走深走實。

市場營銷攻堅的力量向縱深處穿透。中國石油各銷售企業(yè)以市場攻堅拓展版圖，成品油市場份額保持增長，量效齊增彰顯了市場競爭力。

廣東銷售按照“穩(wěn)油、增氣、強非、快電、加氫”發(fā)展路徑，科學組織資源，精準平衡量效。開展“油點愛”特色服務品牌建設，在全省21個地市125座加油站進行服務推廣。全力拓市場、穩(wěn)份額、增效益，廣東銷售2025年稅前利潤、凈利潤同比分別增長134.7%、102.8%，全面實現(xiàn)扭虧為盈。

云南銷售持續(xù)優(yōu)化加油站現(xiàn)場管理，完善客戶服務體系。2025年累計建成服務驛站275座，客戶服務滿意率保持在99%以上。昆侖e享卡發(fā)行量突破600萬張，汽油移動支付占比超35%，直批終端客戶數(shù)量超過3000家。客戶黏性穩(wěn)步提升，滇油滇銷比例達73%，為整體銷售規(guī)模的穩(wěn)定增長提供了堅實支撐。

內(nèi)蒙古銷售以LNG業(yè)務為突破口，全力推進加氣站網(wǎng)絡建設。2025年新增投運LNG加氣站84座，通過改造升級實現(xiàn)能源服務功能迭代。運營的LNG加氣站總數(shù)一舉達到144座，網(wǎng)絡占比提升10個百分點，成功構(gòu)建起覆蓋內(nèi)蒙古全域重卡運輸干線的LNG加氣站網(wǎng)絡，實現(xiàn)區(qū)域能源服務“無縫銜接”。由于LNG業(yè)務實現(xiàn)跨越式發(fā)展，全面對沖了柴油需求降量的影響，內(nèi)蒙古銷售2025年油氣銷量打破塵封14年的歷史紀錄，推動油氣銷售總量創(chuàng)下歷史新高。

業(yè)績報告顯示，中國石油2025年市場營銷成效顯著，全產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)效能力不斷提升。2025年，中國石油新建綜合能源站1525座，投運LNG加注站450座，新增充電槍3.76萬把；共銷售汽油、煤油、柴油16081.1萬噸，同比增長1.1%；共銷售天然氣3147.13億立方米，同比增長7.0%，國內(nèi)銷售天然氣2475.28億立方米，同比增長5.6%；成品油銷售業(yè)務實現(xiàn)經(jīng)營利潤175.47億元，天然氣銷售業(yè)務實現(xiàn)經(jīng)營利潤608.02億元。

狹路相逢勇者勝。越是在市場承壓的關(guān)鍵時期，越要做正確的事，越要把事做正確。在一個更加不穩(wěn)定不確定的世界中謀求發(fā)展，中國石油以穿透周期的韌性與主動應變的智慧，把產(chǎn)業(yè)鏈基本盤固得牢牢的。亂云飛渡仍從容，努力做得更好的中國石油，在變局中屹立。