人民幣再度貶值，跌破6.9，中美GDP差距無法縮小了嗎？

人民幣又貶值了，3月13日，人民幣離岸匯率大幅貶值0.31%，再次跌破6.90，貶值至6.90431，前幾天升值的勢頭又被打亂了，這背后的原因是什么？對中美GDP的影響有多大？中美GDP差距還會縮小嗎？

01、人民幣為何又突然貶值？

最直接的原因是美元再度走強，美元指數同日大漲0.62%，漲破100，盤中最高漲至100.54，收于100.362，一舉突破去年11月的高點，更是創下去年6月份以來的新高，美元走強直接導致其他貨幣走弱，比如日元，直接跌破去年1月份的低點，創下2024年8月份以來的新低。

歐元是僅次于美元的第二大國際貨幣，當前也在對美元走弱，3月13日一天就大幅貶值0.83%，跌至1.1411，創年內新低；還有英鎊，當日也對美元大幅貶值0.92%。這都說明一個共性，美元近日對全球主要貨幣強勢升值，人民幣相對來說，已經不錯了，在主要貨幣中對美元貶值幅度還算小的。

人民幣雖然對美元近日走弱了，但是對于其他貨幣卻未必，比如對日元就持續走強，人民幣對日元的離岸匯率已經漲到23.12，今年已經對日元升值3.4%；人民幣對印度盧比也在升值，今年以來已經升值4.4%，其中3月份升值幅度就超過1%；還有對韓元今年就升值了5.7%，其中3月12日單日就升值了1%。

02、美伊戰爭難以短期結束

有人就問了，美元再度強勢 ，人民幣升值的趨勢會就此打斷嗎？我個人判定是不會，這次美元強勢的邏輯是這樣的，美國和以色列對伊朗發生軍事行動，導致油價暴漲，尤其是伊朗封鎖霍爾木茲海峽之后，國際原油期貨一度逼近119美元/桶，這是俄烏沖突以來的最高價。

后來美國放軟話，聲稱對伊朗的軍事行動很快會結束，以色列也聲稱對伊朗的戰爭不會無休無止，并且放開對俄羅斯石油購買的制裁，還緊急召開七國集團會議，準備釋放戰略石油儲備，國際油價在這種情況下暫時回落到90美元，美元指數也一度走弱。

但是戰爭一旦開啟就難以結束，伊朗不是巴拿馬和委瑞內拉，這是一個自稱擁有5000年文明的古老文明，擁有近1億人口，國土面積超過160萬平方公里，美國將哈梅內伊在內的高層一波送走，這對伊朗是極大的羞辱，也激起了這個民族報復的欲望，伊朗不打算馬上結束戰爭。

03、美伊戰爭也無法長期化？

國際油價再次上漲，布油現在已經再度沖破100美元了，這就帶來一個結果，國際油價上漲，對美元的需求就增多，畢竟現在國際原因主要還是以美元計價和交易的，所以，這就是近期美元持續走強的根本原因，本質是美伊沖突外溢導致美元稀缺，并且帶來的通脹預期，會降低美聯儲降息的預期。

這么說來，人民幣升值的勢頭會就此打斷了？我認為不會，首先美伊沖突是短期的，難以像俄烏沖突那樣長期化，因為美國不會蠢到派地面部隊參戰，因為那樣的話，美國將徹底葬送霸權，阿富汗和伊拉克都搞成那個樣子 ，何況是擁有1億人口的伊朗，美國目前只是空襲，作用有限。

伊朗從長期來看，也沒有持續進行戰爭的能力，雙方目前都是在增加談判籌碼，戰場上打不贏，談判桌上也拿不到，伊朗就是要推高油價，讓美國陷入通脹的預期，這是特朗普最擔憂的。人民幣對美元中長期升值的邏輯不會改變，中國的出口太強了，去年順差1.2萬億美元，今年前兩個月出口大增21.8%，貿易順差更是增長超過25%。

04、人民幣升值的勢頭會就此打斷嗎？

人民幣升值的根本邏輯沒有改變，過去四五年，中美積累了巨大的通脹差距，大概是在20%-30%之間，美國發生了過去30年最大的通脹，而中國卻在2023年開始步入通縮，人民幣不僅沒有升值，反而從2022年以來開始貶值，這就造成了人民幣一定會升值的根本邏輯。

如今中國的出口又如此強盛，不少國家是頗有微詞的，我們當前已經取消部分商品的出口退稅，無需依賴人民幣貶值來維持出口，反而會造成諸多不必要的國家矛盾，因此，人民幣升值是符合國內外的期望的，最近雖然對美元貶值，但是對其他貨幣，人民幣都是在緩慢升值的。

一旦美伊沖突緩和，美元指數還是會下跌，人民幣依然會繼續對美元升值，人民幣這些年對外貶值，對內升值的情形也將反轉，會走向對外升值 ，對內貶值的周期，這對持有人民幣資產的人來說，又將是一次新的財富大洗牌，個人唯一需要關注的是，如何做才能讓自己處于有利的位置。

05、中美GDP差距無法縮小了嗎？

還有人擔憂人民幣貶值后，中美GDP差距會無法縮小了，這種擔憂也是多余的，雖然從2022年以來，中美GDP差距越來越大，中美GDP比值，從2021年的78%，下滑到2025年的63.7%，僅僅4年時間，下滑了14.3個百分點，這幾年也很少有人再提中國GDP超過美國。

但是這種情況在2026年將發生轉折，中美GDP將再次縮小，首先是人民幣會繼續升值，去年人民幣平均匯率是7.1429，如今已經升值到6.9左右，德銀預測到年底會升值到6.7左右，這個觀點我是完全認同的，甚至比德銀還樂觀，升值到6.6也不是沒有可能。

再者，中國GDP增速依然高于美國，今年的GDP增長目標是4.5%-5%，我們取4.75%的中間數，再加上4%左右的人民幣升值幅度，那么就是7.75%的增速了，美國的GDP增速肯定是達不到這個幅度的，哪怕加上通脹，美國也難以達到如此高的名義GDP增速。中美GDP差距在2026年會再次縮小。