廣東
當前航空業供需格局持續向好。在需求端，隨著政策持續強調擴內需、國際航線持續超預期；在供給端，行業處于緊縮期，新增飛機訂單較少，同時“反內卷”持續推進。
從需求端來看，春假、清明假期出行熱度較高，民航出行量價齊升。航班管家統計顯示，2026年春假、清明期間（4月1日-6日），民航旅客運輸量達1209萬人次，同比增長5.3%。民航國內經濟艙平均票價達775元，同比增長13.9%。在國家鼓勵消費的背景下，休閑游、出入境游等維持高增長，銀發族、學生、親子等人群成為新的航空需求增量。當前五一假期預訂熱度快速攀升，航空出行需求或將進一步釋放。
從供給端來看，由于行業整體虧損，國內航司新的飛機訂單較少，且全球供應鏈擾動導致發動機和飛機交付量下降，行業或將迎來至少3-5年的供給緊縮期。同時，“反內卷”迎來整治低價等實質進展。2026年,民航局將深入整治“內卷式”競爭、防止航司以低于成本價開展惡性競爭列為重點工作之一。
近期油價成為航空板塊的核心變量。油價變動1%，對大型航司業績變動在4億元左右。目前航司通過上游壓價和下游限費雙重調控轉移高油價帶來的影響。一方面，發改委將航油出廠價從理論10800元/噸壓降至9802元/噸，直接降低航司運營成本；另一方面，防止燃油附加費大幅上漲抑制出行需求。多家航司于4月5日起大幅上調國內航線燃油附加費，800公里以下和以上分別上調至60/120元，而即使按壓降后的9802元/噸的航油價格計算，燃油附加費應達100/180元。
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