財政赤字占收入的比重，再次接近三分之一

很多人對 “財政赤字” 這個詞并不陌生，但未必清楚它的真實含義和背后的經濟信號。

簡單來說，財政赤字就是政府在一個財政年度里，花出去的錢比收上來的錢要多，這個差額就是赤字。

而赤字占財政收入的比重，更是衡量財政健康度的核心指標，它能直觀反映出政府收支的壓力大小、財政政策的松緊程度，以及經濟運行的冷暖變化。

今天我們就通過 1978 到 2025 年的完整數據，來看看這四十多年里中國財政赤字的演變脈絡。

從 1978 年改革開放起步，中國的財政赤字就開啟了一段波瀾起伏的歷程。1978 年當年，全國財政赤字規模僅為 0.01 萬億元，占同期財政收入的比重約 1.2%，處于極低水平，這和當時計劃經濟下 “收支平衡、略有結余” 的財政方針高度契合。

進入 80 年代，隨著改革開放的推進，財政收支格局開始發生變化。1979 年赤字規模跳升至 0.27 萬億元，占比直接沖到 11.7%，成為改革開放初期的第一個高點，這背后是價格改革、企業放權等一系列政策帶來的財政支出擴張。

整個 80 年代，財政赤字呈現出明顯的波動特征，多數年份赤字規模在 0.1 萬億元上下浮動，占比基本維持在 5% 以內，部分年份甚至實現了財政盈余，比如 1985 年就出現了小幅結余，對應圖表中占比為負的情況，這是 80 年代財政相對穩健的體現。

到了 90 年代，財政赤字的波動幅度明顯加大。1993 年前后，赤字規模一度突破 0.25 萬億元，占比攀升至 10.8%，隨后在分稅制改革的推動下，財政收入增速加快，赤字占比逐步回落，到 90 年代末，赤字規模穩定在 0.15 萬億元左右，占比回落至 8% 上下，財政韌性逐步增強。

2000 年之后，財政赤字進入了新的波動周期。2003 年前后，赤字規模達到 0.38 萬億元的階段性高點，占比攀升至 18.7%，這是新世紀以來的第一個高峰，對應著積極財政政策的持續發力。

隨后幾年，隨著經濟高速增長，財政收入大幅提升，赤字占比持續回落，到 2007 年再次實現財政盈余，占比轉負，財政狀況達到歷史較好水平。

2008 年全球金融危機爆發后，為了對沖經濟下行壓力，中國推出了大規模刺激政策，財政赤字再次快速擴張。

2009 年赤字規模跳升至 0.75 萬億元，占比回升至 12.1%，隨后幾年赤字規模穩步增長，占比維持在 8% 左右的合理區間，財政政策在穩增長中發揮了關鍵作用。

進入 2010 年代中后期，財政赤字的擴張速度明顯加快。2015 年之后，赤字規模從 1 萬億元逐步攀升，到 2019 年已經突破 3.76 萬億元，占比也同步走高。

2020 年受特定事件的沖擊，赤字規模和占比迎來歷史性跳升，當年赤字占比直接飆升至 34.4%，創下 1978 年以來的歷史最高紀錄，這是特殊情況下財政全力托底經濟的直接體現。

之后，財政赤字的絕對規模持續創下新高。2021 年赤字規模回落至 4.3 萬億元，占比回落至 21.8%，但隨后兩年，赤字規模持續攀升，2023 年達到 5.8 萬億元，2024 年進一步增至 6.4 萬億元，到 2025 年，赤字規模已經突破 6.9 萬億元，創下歷史最高水平。

從占比來看，2025 年財政赤字占財政收入的比重達到 32.8%，距離三分之一的關口僅一步之遙，這是僅次于 2020 年的歷史第二高值，意味著當前每 100 元財政收入中，就對應著 33 元的財政赤字，財政收支壓力處于歷史高位。

回顧四十多年的歷程，中國財政赤字的演變，本質上是經濟發展階段和財政政策取向的縮影。

從改革開放初期的小幅波動，到分稅制改革后的逐步穩健，再到金融危機、特定事件沖擊下的大幅擴張，每一次赤字的起落，都對應著經濟周期的冷暖與宏觀調控的節奏。