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市場動態:
國內玉米現貨市場延續“弱現實”格局,總體呈現“北穩南跌”的分化態勢。
分別來看,
山東華北:車流驟增,企業揮刀壓價。隨著清明假期結束,7日深加工門前到貨量一夜破千,8日更是逼近2000車。“車多落價”的鐵律再次應驗,山東多家企業落價此起彼伏,更有甚者上演“一日三落”的密集壓價戲碼。前期囤糧的貿易商心態松動,出貨意愿提升,疊加小麥替代優勢凸顯,玉米飼用需求被持續擠壓,短期市場進入買方主導的格局。
東北內蒙:雨雪阻路,警惕靜中有變。與華北的喧囂不同,東北產區正經歷雨雪天氣,物流受阻導致企業到貨量減少,價格整體企穩。然而平靜表象下暗流涌動!一方面,《糧食經營臺賬新規》使得北港帶票交易成為主流;另一方面,地趴糧進入最后銷售窗口期,基層售糧積極性提升,而深加工更傾向于建立干糧庫存。
晨間提示:
當前玉米市場核心邏輯已從3月的“低庫存、強現實”切換為4月的“供應釋放、弱預期”。
四路壓力,刀刀見血。
第一刀,基層潮糧進入最后上市沖刺期,疊加貿易商出貨避險情緒升溫,尤其是東北雨雪過后糧源上量預期,供應壓力尚未出清。
第二刀,政策端擾動不斷。中儲糧收儲進入收尾期,且競采多以折價成交,對市場的提振效應減弱;托市小麥周度80萬噸常態化投放,且成交溢價走低,飼用替代優勢日益凸顯;定向稻谷拍賣傳聞甚囂塵上,動搖持糧主體信心。
第三刀,替代與進口內外夾擊。玉米高價帶動小麥飼用需求增加,3月中上旬華北部分飼料企業生產中小麥使用占比20%左右,部分在25%-30%,替代比例上升。進口端,3月中國海關總署表示,俄羅斯玉米對華出口量較去年同期激增78%,已超越巴西,成為中國第三大玉米進口來源國。阿根廷時隔15年重啟對華出口,疊加巴西玉米持續到港,進口谷物集中到港將進一步壓制價格。
第四刀,養殖深虧,飼料采購勒緊腰帶。數據顯示,今年生豬價格持續走低,3月29日,海南均價跌破4元大關,降至3.75元/斤,成為全國首個跌入“3元區”的省份。菜比肉貴,養殖虧損持續擴大,飼料企業原料采購極為謹慎,以剛需為主,拒絕建立高價庫存。玉米飼用需求空間被持續壓縮。
短期看,玉米大概率延續弱勢調整,但玉米下方支撐堅實!首先,基層余糧已十分有限,糧權轉移至貿易環節,前期建庫成本高企,支撐貿易商惜售情緒,降價出糧心態轉弱。其次,新季玉米種植成本受化肥、油價上漲而抬升,為遠期價格提供心理支撐。最后,深加工企業庫存同比偏低,剛性補庫需求依然存在。
重點關注:
東北雨雪過后基層農戶的售糧節奏;定向稻谷拍賣的落地時間與規模;托市小麥投放節奏;養殖端利潤修復情況。下半月或隨春播開啟、流通量下降迎來小幅反彈。
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