自掘墳?zāi)筼r抄底，聯(lián)塑班皓6GW TOPCon電池投產(chǎn)有看頭

如果要在光伏行業(yè)內(nèi)“凡爾賽”一下，可能沒有什么比逆勢上馬新項(xiàng)目，工廠滿產(chǎn)更吸引業(yè)界的目光了。

毫不客氣地說，硅料、硅片、電池片和光伏組件環(huán)節(jié)經(jīng)過兩年的“血虧”后，整個(gè)光伏市場已經(jīng)滿目瘡痍，慘不忍睹。停工停產(chǎn)、募投終止、停產(chǎn)退出的項(xiàng)目枚不勝舉。

總投資60億元華東重機(jī)亳州年產(chǎn)10GW N型高效太陽能電池片項(xiàng)目，總投資80億元棒杰股份江山16GW電池片+16GW硅片項(xiàng)目，總投資65億元新一新能源衢州8GW電池12GW組件等項(xiàng)目接連終止、停運(yùn)。沐邦高科梧州10GW電池片、億晶光電滁州全椒10GW電池+10GW切片+10GW光伏組件等項(xiàng)目出現(xiàn)“爛尾”，傳遞出一個(gè)再尋常不過的信號，那就是在供需錯(cuò)配矛盾未徹底解決前，逆勢上馬新項(xiàng)目無異于自掘墳?zāi)埂?/p>

然而，這個(gè)市場上偏有不信邪的新玩家，逆游而上，投產(chǎn)了一個(gè)6GW的TOPCon電池片項(xiàng)目。

3月16日，廣東聯(lián)塑班皓新能源科技集團(tuán)有限公司（簡稱“聯(lián)塑班皓”）位于江門鶴山的太陽能電池基地6GW N型i-TOPCon電池片首片成功下線。

作為一家2022年開始進(jìn)軍光伏行業(yè)的跨界玩家，聯(lián)塑班皓對當(dāng)前的行業(yè)形勢洞若觀火。其逆勢上馬新項(xiàng)目并不能歸結(jié)于涉險(xiǎn)范疇，這是觀察這家企業(yè)后，不難發(fā)現(xiàn)它還是有很強(qiáng)的底氣和實(shí)力的。

聯(lián)塑班皓的母公司中國聯(lián)塑（股份代號：2128.HK），為國內(nèi)大型建材家居產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，業(yè)務(wù)涵蓋管道、建材家居、環(huán)保、新能源、供應(yīng)鏈服務(wù)平臺等板塊，是一家堅(jiān)持多元化運(yùn)營的綜合民營企業(yè)集團(tuán)，擁有較強(qiáng)的資金實(shí)力。

官網(wǎng)顯示，中國聯(lián)塑2025年實(shí)現(xiàn)營收270.26億元，毛利72.93億元。如此傲人的營收、毛利數(shù)字，足以為聯(lián)塑班皓提供充足的現(xiàn)金流支撐。

更重要的是，聯(lián)塑班皓堅(jiān)持海內(nèi)外市場雙輪驅(qū)動(dòng)，光伏+儲能協(xié)同發(fā)展的多元化業(yè)務(wù)格局，形成了自我“造血”機(jī)制，為公司的可持續(xù)發(fā)展注入了源源不斷動(dòng)力。

類似在印尼建廠的英發(fā)睿能，成功“撿漏”老撾光伏關(guān)稅政策的中潤光能，聯(lián)塑班皓不僅在廣東順德涌口、廣東順德朝陽、廣東江門鶴山建有光伏組件基地，還在印度尼西亞建有2.4GW光伏組件項(xiàng)目。

分析認(rèn)為，在美國最新一輪光伏關(guān)稅大棒砸來前，憑借在印尼可豁免201關(guān)稅政策，聯(lián)塑班皓印尼組件工廠理論上獲得了豐厚的回報(bào)。這是在國內(nèi)光組件廠商普虧，聯(lián)塑班皓仍逆勢擴(kuò)產(chǎn)的底氣所在。

此外，聯(lián)塑班皓業(yè)務(wù)不止有光伏產(chǎn)品，還涉足儲能產(chǎn)品、能源項(xiàng)目投資和工程服務(wù)等領(lǐng)域。在新能源領(lǐng)域的多元化發(fā)展，也為其培育了更多的增長極，形成了互為犄角的業(yè)務(wù)體系。

就產(chǎn)能結(jié)構(gòu)而言，新建6GW TOPCon電池片產(chǎn)能，完全匹配聯(lián)塑班皓的產(chǎn)業(yè)布局。江門項(xiàng)目投產(chǎn)后，聯(lián)塑班皓形成了電池片、組件的局部一體化，自供電池片不僅可充分保障產(chǎn)品質(zhì)量，還能實(shí)現(xiàn)降本增效，提高了其終端組件的競爭力。

別人恐懼我貪婪。聯(lián)塑班皓逆勢上馬6GW TOPCon還有著對周期調(diào)整趨于結(jié)束，趁機(jī)抄底的深層考慮。早在2023年聯(lián)塑班皓江門6GW電池、6GW組件項(xiàng)目就已立項(xiàng)，之所以沒有快速投產(chǎn)，或基于對市場形勢的判斷，審慎選擇投產(chǎn)時(shí)間。

目前，光伏這輪周期調(diào)整已歷時(shí)逾兩年，大部分“落后”產(chǎn)能已被出清，周期筑底的曙光已現(xiàn)。這或在聯(lián)塑班皓看來，通過新項(xiàng)目投產(chǎn)，逆勢抄底正當(dāng)時(shí)。

官網(wǎng)顯示，聯(lián)塑班皓廣東順德涌口基地組件年產(chǎn)能500MW，廣東順德朝陽基地組件年產(chǎn)能4.8GW，印度尼西亞基地組件年產(chǎn)能2.4GW，廣東江門鶴山基地組件年產(chǎn)能6GW/電池片年產(chǎn)能6GW。