階躍星辰下半場，印奇需要一場新勝仗

新眸原創(chuàng)·作者 | 棠寧

2026年開年，AI圈最受關(guān)注的一筆交易，不是哪家巨頭又發(fā)布了新模型，而是成立不到三年的階躍星辰，拿到了超50億元人民幣的B+輪融資。這筆錢不僅刷新了過去一年國內(nèi)大模型賽道的單筆融資紀(jì)錄，更讓人感慨的是，印奇正式出任了這家公司的董事長。

對于關(guān)注國內(nèi)AI行業(yè)的人來說，印奇這個名字太熟悉了。上一次他站在這樣的聚光燈下，還是十多年前，他和兩個清華同學(xué)唐文斌、楊沐創(chuàng)辦了曠視科技，憑著人臉識別技術(shù)，成了AI 1.0時代的標(biāo)桿人物。

只是后來的路走得曲折，曠視兩次沖擊上市都折戟而歸，曾經(jīng)風(fēng)光的“AI四小龍”，也在商業(yè)化的困境里慢慢褪去了光環(huán)。很多人都以為，這個在AI圈摸爬了十五年的老兵，可能會慢慢淡出舞臺中心，沒想到，他又帶著階躍星辰，重回了牌桌。

如今的大模型行業(yè)，早已過了當(dāng)年百模大戰(zhàn)的狂熱。

據(jù)新浪財經(jīng)統(tǒng)計，2025年中國大模型模型層公司全年共完成22筆融資，合計披露金額94.16億元，相較與2024年大額融資頻出，估值翻番的階段，融資頻次與規(guī)模均出現(xiàn)回落，市場進(jìn)入由廣撒網(wǎng)向集中下注的過渡期。

資本不再為純技術(shù)故事買單，市場的邏輯徹底變了。

印奇比誰都懂這個道理，從曠視科技聯(lián)合創(chuàng)始人到千里科技董事長，再到如今階躍星辰的掌舵人，他經(jīng)歷過AI 1.0時代的狂歡與落寞，也深知商業(yè)閉環(huán)的重要性。他在AI 1.0時代踩過的所有坑，都成了現(xiàn)在選擇路徑的參照。

這一次，他需要一場實打?qū)嵉膭僬蹋粌H要證明階躍星辰“AI+終端”的路徑走得通，更要完成自己十五年創(chuàng)業(yè)生涯里，一直沒能實現(xiàn)的商業(yè)閉環(huán)。

01

從曠視到階躍

一個AI老兵的閉環(huán)執(zhí)念

聊起印奇，大家都有一個共識：他是國內(nèi)少有的，完整經(jīng)歷了AI行業(yè)兩輪完整周期的創(chuàng)業(yè)者。

2011年，還在清華讀書的印奇和同學(xué)聯(lián)合創(chuàng)辦了曠視科技，憑著人臉識別技術(shù)，很快站在了AI 1.0時代的風(fēng)口。那時候的計算機視覺賽道，是資本最追捧的賽道，曠視也一路狂奔，成了行業(yè)里的頭部玩家，和商湯、依圖、云從并稱“AI四小龍”。但風(fēng)光的背后，是一直沒能解決的商業(yè)化難題。

AI 1.0時代的主流商業(yè)模式，是面向政府和大型企業(yè)的項目制。聽起來單子金額不小，但背后的成本極高，每個項目都要單獨定制開發(fā)，要派團隊駐場，周期長、回款慢，很難規(guī)模化復(fù)制。曠視那些年的營收一直在增長，但始終沒能擺脫虧損的困境，先后沖擊H股、A股上市，最終都沒能走到終點。

印奇在后期早就意識到了這個問題。他不止一次在公開場合說過，技術(shù)信仰這個宏大命題，需要配合具體的市場價值落點。如果沒有好的商業(yè)模式作為支撐，理想很難持續(xù)下去，技術(shù)必須做商業(yè)閉環(huán)。但那時候的曠視已經(jīng)跑了十來年，組織架構(gòu)、商業(yè)模式都已經(jīng)定型，就像一艘已經(jīng)開了很遠(yuǎn)的大船，很難再掉頭換航道。

所以后來印奇離開曠視，出任千里科技的董事長，很多人不理解，覺得一個做AI算法的去做汽車公司，跨界跨得太遠(yuǎn)了。現(xiàn)在回頭看，那時候的他已經(jīng)在找新的路了。他想找一個能把AI技術(shù)和硬件終端深度結(jié)合，能真正落地到海量用戶手里，能形成商業(yè)閉環(huán)的場景，而汽車，就是他找到的第一個入口。

很多人問，現(xiàn)在大模型的路這么多，印奇為什么偏偏選了AI+終端這條最難走的路。但事實上，不是他主動選了這條路，是他用了十幾年的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗，把所有走不通的路都排除了。

純云端的通用大模型，無異于和互聯(lián)網(wǎng)巨頭正面硬剛。據(jù)IDC數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年中國公有云上大模型調(diào)用量已達(dá)536.7萬億Tokens，較2024年全年增長近400%。需求的指數(shù)級爆發(fā)，讓原本就緊張的算力資源捉襟見肘。

但市場份額高度集中，字節(jié)跳動火山引擎、阿里云、百度智能云三家，合計占據(jù)了絕大部分的市場份額。這些巨頭要么有成熟的流量和生態(tài)，要么有海量的用戶數(shù)據(jù)和算力支撐，創(chuàng)業(yè)公司做一個純云端的ChatBot，很難在流量、成本、變現(xiàn)上和他們抗衡，這條路從一開始就沒有勝算。

基礎(chǔ)模型+傳統(tǒng)To B項目制，這條路印奇在曠視已經(jīng)走了十幾年，太清楚里面的坑。定制化項目看起來能拿到錢，但做大很難，且很容易陷入“做項目-養(yǎng)團隊-再做項目”的泥潭，根本形成不了規(guī)模化的壁壘，這條路，他不可能再走一遍。

垂直賽道的大模型，比如醫(yī)療、法律、教育，現(xiàn)在很多玩家在走，但印奇沒有選。垂直賽道看起來門檻低，天花板也低，每個賽道都有自己的行業(yè)壁壘，不是光有AI技術(shù)就能打進(jìn)去的，醫(yī)療要有醫(yī)療資質(zhì)和合規(guī)數(shù)據(jù)，法律要有嚴(yán)格的行業(yè)準(zhǔn)入，這些都不是創(chuàng)業(yè)公司短時間能搞定的。

排除了這三條路，剩下的就只有AI與終端硬件深度融合的軟硬一體路徑了。在《張小珺》對印奇的訪談中 ，印奇給階躍星辰重新下了一個定義：模型本身，正在成為一種新的硬件形態(tài)。

言外之意，大模型的終局，從來都不是云端那個無所不能的超級大腦，而是嵌入到我們?nèi)粘Ｊ褂玫拿恳粋€硬件里，無處不在又感受不到存在的智能。你每天用的手機，開的車，戴的手表，家里的智能設(shè)備，這些終端，才是大模型真正的落地場景。

而印奇的加入，等于把階躍星辰從成立之初就錨定的“AI+終端”戰(zhàn)略，從技術(shù)到場景，徹底串了起來。現(xiàn)在的他，左手是做基礎(chǔ)大模型的階躍星辰，右手是做智能硬件的千里科技，背后還有吉利體系龐大的汽車與消費電子場景，構(gòu)建了一個“基礎(chǔ)模型大腦+終端硬件軀干+場景落地土壤”的完整閉環(huán)，這正是他在AI 1.0時代夢寐以求，卻始終沒能實現(xiàn)的商業(yè)形態(tài)。

02

AI+終端

階躍星辰的手里有哪些底牌

拿到50億融資，不是靠講故事，階躍星辰手里確實有實打?qū)嵉牡着啤?/p>

首先是技術(shù)層面的壁壘。不同于行業(yè)里很多公司把單模態(tài)模型拼接起來的做法，階躍星辰的Step系列模型，從一開始就是原生多模態(tài)的，通過全參數(shù)端到端的聯(lián)合訓(xùn)練，把視覺、語言、語音這些信息，在底層就做了語義對齊，在跨模態(tài)的交互場景里優(yōu)勢明顯。2026年1月，他們的原生語音推理模型Step Audio R1.1，在Artificial Analysis的權(quán)威榜單上登頂，拿下了全球第一的成績。

最近，在被稱為“小龍蝦”的全球知名開源項目OpenClaw上，模型調(diào)用量排行榜前五名中，來自中國大模型創(chuàng)業(yè)公司的基座模型占據(jù)了三席。其中，階躍星辰的新一代基座模型 Step 3.5 Flash 更是憑借“全鏈路”的徹底開源策略，在上線后迅速攀升至全球第一。緊隨其后的是MiniMax M2.5、Trinity Large Preview(free)、Kimi K2.5，以及Anthropic旗下的Claude Sonnet 4.6。

這些技術(shù)優(yōu)勢，最終都轉(zhuǎn)化成了實實在在的落地成果。在手機領(lǐng)域，截至2025年年底，階躍星辰已經(jīng)和國內(nèi)60%的頭部手機品牌達(dá)成了深度合作，覆蓋OPPO、榮耀、中興等品牌的旗艦機型，模型裝機量超過4200萬臺，日均服務(wù)近2000萬人次。

比如和OPPO合作的“一鍵問屏”功能，用戶不用切換APP，只要截個圖，就能直接提取里面的信息，完成跳轉(zhuǎn)、查詢、下單這些操作，這種輕量化的交互創(chuàng)新，已經(jīng)真正融入了用戶的日常使用里。

在汽車領(lǐng)域，階躍星辰和千里科技、吉利合作推出的下一代智能座艙AgentOS，已經(jīng)量產(chǎn)落地到了吉利銀河M9車型上。這款車2025年9月正式上市，上市三個月累計銷量就接近4萬輛，成了中大型新能源SUV市場的一匹黑馬。按照規(guī)劃，2026年，他們的大模型會裝上超過百萬輛汽車。

這些落地成果，正是階躍星辰能在AI融資下行期，拿到50億巨額融資的核心原因。

根據(jù)《財經(jīng)》獨家披露的數(shù)據(jù)，階躍星辰2025年的營收近5億元，2026年的預(yù)期營收約12億元。對比來看，這個收入規(guī)模，已經(jīng)不遜色于已經(jīng)上市的智譜AI、MiniMax。

更重要的是，他們的收入模式不是簡單的API調(diào)用費或者SaaS訂閱，而是“端+云”結(jié)合的模式，端側(cè)按license收費，云側(cè)按消耗計費，這種模式有更強的確定性和規(guī)模化潛力。

03

硬仗在前

這場勝仗要怎么打

拿到了50億融資，不代表這場仗就贏了。恰恰相反，真正的硬仗才剛剛開始。印奇和階躍星辰面前的路，變得更難了。

第一個繞不開的挑戰(zhàn)，就是來自巨頭的壓力。

現(xiàn)在不管是互聯(lián)網(wǎng)大廠，還是硬件巨頭，都已經(jīng)盯上了AI終端這個賽道。字節(jié)的豆包，已經(jīng)接入了OPPO、vivo、小米的主流機型，背后的火山引擎，近年來表現(xiàn)強勁；華為的盤古大模型，不光裝在自家的鴻蒙手機和問界車型上，其生態(tài)協(xié)同能力也不容小覷；百度、阿里的大模型，也在拼命往手機、汽車這些終端里扎。

這些巨頭，要么有自己的流量和生態(tài)，要么有自研的硬件和操作系統(tǒng)，在終端場景里天生就有優(yōu)勢。階躍星辰作為一家獨立的大模型公司，想要在這些巨頭的圍堵里殺出一條路，必須要有自己不可替代的壁壘，光靠技術(shù)好，是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。

第二個挑戰(zhàn)，是商業(yè)化規(guī)模化的壓力，以及對單一體系的依賴。

現(xiàn)在階躍星辰的核心落地場景，很多都來自吉利體系。不管是銀河M9的智能座艙，還是千里科技的智駕方案，大都和吉利深度綁定。這當(dāng)然給他們帶來了穩(wěn)定的初始場景，讓他們的技術(shù)有地方落地，但也帶來了一個很現(xiàn)實的問題：其他的車企，還有手機廠商，愿不愿意把自己終端的“大腦”，交給一家和自己的競爭對手深度綁定的公司？

這個問題，其實在千里科技身上已經(jīng)出現(xiàn)過。千里科技想成為“汽車界的博世”，給所有車企提供智駕方案，但因為吉利是大股東，其他車企在合作的時候，都會有所顧慮。現(xiàn)在，同樣的問題也擺在了印奇的面前。怎么跳出吉利體系的舒適圈，拓展更多元化的客戶，讓自己的商業(yè)化不依賴單一體系，是他接下來必須要解決的問題。

第三個挑戰(zhàn)，是技術(shù)迭代和IPO的雙重壓力。

AI這個行業(yè)，技術(shù)迭代的速度太快了，快到你稍微慢一步，就可能被市場淘汰。OpenAI、Anthropic這些國際巨頭，還在不斷突破技術(shù)的邊界，國內(nèi)的同行也在拼命追趕，階躍星辰必須一直保持技術(shù)的領(lǐng)先，才能不被甩下。印奇給階躍星辰2026年定的技術(shù)目標(biāo)，是基模迭代、全模態(tài)融合、VLA，這些都是大模型領(lǐng)域最前沿的方向，需要持續(xù)的高研發(fā)投入，不能有半點松懈。

與此同時，市場已經(jīng)傳出消息，階躍星辰計劃在今年6月提交上市申請，預(yù)期基石定價瞄準(zhǔn)100億美元。資本市場對于上市后的大模型公司，要求只會越來越嚴(yán)苛。之前在港股上市的智譜AI和MiniMax，上市之初市值漲得很快，但后來也因為經(jīng)營的問題，股價出現(xiàn)了波動。從這個角度看，印奇必須在上市之前，交出一份足夠漂亮的商業(yè)化成績單，給資本市場足夠的信心。

很多人覺得，贏了融資、上了市，就算是成功了。但對于印奇來說，這些都只是過程，真正的勝仗，是他能帶著階躍星辰，真正跑通AI+終端的商業(yè)閉環(huán)，用規(guī)模化的營收和正向的現(xiàn)金流，證明這條路是走得通的。是他能給國內(nèi)的獨立大模型公司，找到一條在巨頭夾縫里生存下來的新路徑，不用依附于互聯(lián)網(wǎng)大廠，也不用陷入項目制的怪循環(huán)。

更是他能給自己在AI行業(yè)深耕了十五年的職業(yè)生涯，一個完整的交代。當(dāng)年在曠視，他帶著國內(nèi)最頂尖的AI技術(shù)，卻沒能跑通商業(yè)的閉環(huán)，留下了很大的遺憾。現(xiàn)在，他帶著當(dāng)年的教訓(xùn)和經(jīng)驗，重新站在了起跑線上，想把當(dāng)年沒走完的路，走完。